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摩根外资股东5亿加码主动ETF，创近三年主动权益最大单笔自购
10月20日，外资公募摩根基金公告称，基于对中国资本市场高质量发展和公司投资管理能力的信心，公司股东将通过关联方摩根（亚太）有限公司，运用7500万美元（约合5亿元人民币）自有资金，投资旗下首只主动ETF——
公募行业的自购并不罕见，但结合公开数据来看，这是2023年以来主动权益基金领域中，基金公司及其股东、关联方规模最大的一笔自有资金投资。出资方为股东方关联机构，而非境内管理人固有资金；投向的又是一只尚未上市、没有历史净值可供参照的主动ETF。在这一时点，该资金动向比常规表态更具观察价值。
摩根中国CEO王琼慧表示，集团以5亿元自有资金投资公司首只主动ETF，充分体现了对中国资本市场长期价值的认可，以及对主动ETF发展前景的积极预期。她强调，公司深耕中国公募基金行业22年，始终秉持“全球视野，做多中国”的理念，把握经济转型中的投资机会，力争以主动管理能力帮助客户获得可持续的超额收益。
10月19日，7月上报的首批18只主动ETF终于获批，并将于10月23日开始发售，单只产品募集规模上限设为20亿元。摩根基金管理的摩根主动管理ETF便是其中之一，也是18只中唯一由外资公募管理的产品。在首批产品发行启动前，这笔自购的体量与时机，使其不同于常规的信心表态。
首批18只产品中，13只采用基本面主动选股策略，5只采用量化或“量化+基本面”策略，整体投资风格偏向均衡、价值与红利，策略在其中较为少见。单只产品募集上限为20亿元，5亿元的自购规模对于这只创新产品而言，构成了实质性的初始资产支撑。
摩根基金也派出旗下“双十”基金经理李博来管理首只主动ETF。Wind数据显示，李博自2014年12月开始管理摩根核心成长A，截至今年9月30日，任职年化回报超过10%。
据公司介绍，其一贯风格是在稳定成长与低估值之间寻求平衡，争取获得更优的长期风险调整后回报。而这只主动ETF也正是采用“以合理价格投资具有持续增长潜力的股票”的GARP策略，自下而上选股，业绩比较基准为沪深300成长指数收益率。
主动ETF是公募产品创新的重要方向，也被视为承接中长期资金入市的工具之一。作为一种创新品类，主动ETF不以跟踪特定指数为目标，而是以ETF为载体，承载基金经理的主动选股与资产配置能力，同时保留场内交易、申赎标准化、盘中参考净值等结构性优势。相较被动ETF，它具有主动选股空间；相较传统主动权益基金，它具备交易便利性与持仓透明度。
从全球市场经验看，主动ETF已成为行业增长最快的领域之一。ETFGI数据显示，截至2026年6月末，全球主动管理ETF资产规模已达2.56万亿美元，2026年上半年净流入达到5008.8亿美元，资产规模持续攀升，成为海外成熟市场主流投资品类之一。
摩根资产管理在主动ETF领域布局较早。据公司介绍，截至2025年底，摩根资产管理旗下主动ETF总规模居全球首位，资产规模近1.8万亿元人民币（约合2500亿美元），并在2024年、2025年连续两年位居全球主动ETF资金净流入量第一。相关资金流向数据，为观察主动管理能力在ETF载体中的可行性提供了成熟市场的参照。
摩根资产管理中国表示，未来将在把全球主动ETF管理经验与本土市场特点相结合的基础上，持续打造适合中国投资者的产品与服务，助力中国资产管理行业高质量发展。
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SpaceX特斯拉“合体”预期引爆华尔街！分析师热议：1+1能否大于2？
合并会是 “一个好主意”，两家公司已分别成立特别委员会，正式启动合并方案磋商。消息传开，SpaceX盘后交易应声上涨8%。
这笔交易如果落地，合计估值约3.5万亿美元，将创下全球并购史上新纪录。消息一出，华尔街各路机构分析师围绕这笔交易展开热烈讨论。
总体而言，多家机构分析师在两家公司合并后的协同潜力上形成共识。各方均认可与SpaceX合并具备强大的业务协同潜力：AI、自动驾驶、机器人、航天业务能够打通联动，叠加Terafab等已有合作项目，特斯拉稳定的现金流有望持续支撑SpaceX投入巨大的星舰、算力基建等项目——这与马斯克本人在财报电话会上的表述基本吻合。
同时，分析师一致认为这笔交易落地门槛很高，需要经过股东投票，同时马斯克的双重身份让公司治理成为无法回避的议题，设立独立特别委员会将是应对该问题的必要举措。
此外，在风险评估与前景判断上，市场观点明显分化。对于治理风险，一部分分析师担心控制权高度集中会带来治理隐患，相当于把大量风险归集到单一主体；也有观点认为，独立委员会、专业法务与严格监管足以保障流程合规。
特斯拉若和 SpaceX 合并，将成为市场史上规模最大的并购交易，两家企业合计估值约3.5万亿美元。
当下双方业务都深度依托人工智能，合并逻辑清晰。但这笔交易面临很高门槛。即便马斯克不参与委员会工作，由同一人主导两家主体的交易，也会引发严峻的公司治理质疑。
对投资者而言，合并意味着马斯克旗下全部资产归入同一证券代码，AI、、电动车、太空探索业务融为一体。相当于把大量鸡蛋放进一个野心十足的篮子里。
对于想要押注埃隆·马斯克的投资者来说，合并后可以在单一主体上布局他几乎所有的企业资产。同时合并能够减少业务重复，省去他在两家公司之间来回协调的精力，还可以降低上市公司的运营、法务与行政开支。
我想重点提另一项利好：特斯拉汽车业务毛利率高、现金流充沛，Robotaxi业务还蕴藏后续增长空间。这笔现金流可以改善SpaceX的盈利情况，为资本开支巨大的太空探索、发射项目提供资金，其中就包括轨道数据中心计划。
公司治理层面：我们认为创始人应当掌控自己的公司，我们本身没有根本性的治理担忧。SpaceX 聘请顶级法务团队，并且处在极高的监管审视之下。正如埃隆在今天电话会上所说，独立委员会将严格遵守法律条文与立法精神。
“自从传出SpaceX将要IPO的消息，合并这件事几乎就是大势所趋。归根结底，合并将整合航天、AI、自动驾驶与业务，这家新主体或将成为全球布局下一代科技最具优势的企业。”
“合并本就是市场已知的潜在选项。两家公司都在梳理现有的协同优势，为未来更高的运营效率铺路。 交易仍需要双方股东投票表决，但埃隆刚刚在财报电话会上两度提及此事，事态似乎正朝着合并方向推进。”
“在我们看来，合并具备合理性。所有业务归于同一平台，而且双方已经在开展 Terafab 这类重大联合项目。 设立特别委员会是积极一步，看得出各方正在努力化解公司治理难题。”