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　　业内人士提醒，打新高收益具有阶段性特征，普通投资者借道基金分享打新收益，还需做好产品筛选，理性看待潜在波动风险。

　　公募机构今年掀起了一轮打新热潮。上海证券基金评价研究中心统计数据显示，截至8月20日，年内已有50只新股完成配售（1只尚未上市）；120家基金公司旗下合计4975只产品参与打新，合计获配金额达到143.83亿元。以新股上市首日收盘价测算，这批新股首日合计浮盈达547.4亿元，整体配售加权首日收益率高达460%。

　　头部公募成为本轮打新主力军，易方达基金、广发基金、华夏基金、南方基金、富国基金等公司均有超200只基金参与了打新，获配金额均超过6亿元。

　　年内“大牛签”频出，赚钱效应持续发酵。数据显示，今年首日涨幅超400%的新股达到15只，长进光子、臻宝科技首日涨幅更是高达1510.52%、1212.84%，这两只新股分别有2491只、2691只基金获配。

　　长鑫科技IPO成为公募打新高潮的催化剂，有100家公募机构参与网下配售，合计获配金额达52.2亿元。上市首日，该股涨幅高达465.82%。

　　8月19日登陆科创板的“人形机器人第一股”宇树科技继续引爆市场。该股发行价为150.8元/股，当日盘中最高触及1100元/股，收盘涨幅达460.34%；92家公募合计获配金额达到8.3亿元。

　　火爆行情带动全市场参与热情提升。截至6月末，沪深三个板块网下申购账户数量均已破万户，回到历史高点附近。网上申购端，科创板参与账户数量由2025年四季度的平均528万户上升至2026年二季度的平均674万户；主板、创业板网上参与账户数量亦有所上升。受参与账户增加影响，网上及网下中签率有所降低，但基本保持平稳。

　　“新股估值较行业平均水平折价幅度明显抬升，不少新股发行市盈率显著低于二级市场同行水平。发行端主动预留上涨空间，这是首日高涨幅最直接的基础。”中银基金相关负责人表示。

　　而且，IPO审核强化科创属性，上市企业盈利增速整体抬升，新股多属于半导体设备、光通信、AI硬件等高景气赛道，在国产替代长期产业预期之下，二级市场愿意给出成长溢价。

　　华南一家中型基金公司人士补充道，供给端新股发行节奏常态化，科创类企业上市获得鼓励，IPO市场呈现“数量精简、质量抬升”特征。高新科创企业供给显著增多，集中在机械设备、电子、汽车、电力设备、基础化工等方向，很多新股具备较好的长期投资价值。

　　金鹰基金表示，此轮热潮主要源于低利率环境下打新突出的“赚钱效应”。当前，传统固收理财收益下行，稳健资产稀缺。相比之下，今年以来IPO发行节奏稳定，优质“硬科技”新股供给增多，且在定价机制优化背景下新股上市涨幅亮眼，持续的行情不断强化市场情绪，吸引大量资金参与打新。

　　中银基金介绍，对于主板新股，主要关注发行估值折价、ROE与现金流、募资规模、可比公司估值等指标，可以接受较低但更稳定的表现。而创业板新股的主要优势在于成长弹性较高，重点关注公司业务的成长性、创新能力以及盈利质量等。科创板公司的优势在于“硬科技”稀缺性和技术壁垒，对于这类机会，要严格进行风控，主要关注标的的技术壁垒、研发转化、国产替代空间、未盈利企业现金消耗和商业化路径及限售安排。北交所的定位是服务于“专精特新”的“小巨人”企业，打新主要从盈利能力、行业景气度、技术壁垒等角度关注相关标的的投资机会。

　　面对海量新股，公募的打新工具也在升级，不少基金公司将AI工具融入新股评价流程。沪上一位基金公司人士介绍，会借助AI对相关上市公司的表现进行量化比较，作为新股评价的重要参考。

　　北京一家基金公司人士表示，在选择基金时，首先要看规模，规模过大会摊薄打新收益，规模过小则可能无法满足网下打新的底仓市值要求，理想规模在2亿元至10亿元之间；二是看基金管理人的报价能力，“入围率”和“中签率”都是重要指标，此外还要关注过往底仓管理能力，以及基金净值稳定性。

　　中银基金建议投资者优先挑选偏债混合、灵活配置类基金，股票仓位不宜过高；优选底仓宽基蓝筹、高股息低波动股票。

　　金鹰基金提示，底仓波动率较高的权益产品，很容易抵消打新带来的增厚收益，基金净值稳定性、回撤控制水平必须纳入考察范围。

　　多位受访机构人士提醒投资者，当前打新的赚钱效应或是阶段性的，不代表未来所有新股都能获得高涨幅。新股上市后股价波动风险不容忽视，切勿盲目跟风追逐热点。

　　行业整体承压的大环境下，依托“建材基石、股权投资、新质业务”三驾马车战略布局，公司实现经营业绩大幅跃升，展现出较强的抗周期发展韧性。2026年上半年，公司归属于上市公司股东的净利润达到13.64亿元，同比实现大幅增长，在行业普遍低迷的背景下形成鲜明对比。

　　上半年国内行业面临严峻挑战，全国产量跌至十七年新低，行业亏损面约六成，市场量价同步下行。面对主业承压，坚持降本控费与工艺优化并举，骨料、新能源等延伸业务稳定输出利润，公司综合毛利率维持在25.84%，多项盈利指标稳居行业第一梯队，夯实了企业经营的基本盘。

　　6年来在半导体产业链股权投资已形成链式布局，投资标的覆盖电子级多晶硅、硅片、设计、EDA及IP、晶圆代工、存储IDM、先进封装、材料及装备等全产业链，上半年盛合晶微上市影响公允价值变动等为公司利润带来超11亿元重要贡献，且半年报尚未计入公司持有长鑫存储9115.31万股股份科创板上市后浮盈的收益，公司投资的广州粤芯IPO审核已过会，上海超硅、鑫华均已在科创板IPO受理中，公司股权投资陆续进入资本市场预期将为公司带来持续财务回报。

　　新质业务方面，IC载板作为公司着力打造的第二成长曲线正在加速落地。今年4月，公司通过上峰芯材完成对美琪电路的控股合并，随即投入资金推进江门基地技改扩产，整合双方技术储备与产业链资源，持续打磨新业务板块的竞争实力，为企业打开新的成长空间。

　　亮眼的业绩之外，公司兼顾投资者回报，推出半年度现金分红方案，拟每10股派现1.57元（含税），合计分红近1.5亿元（含税），持续以真金白银回馈广大股东。

　　发布公告，宣布与国民养老达成战略合作协议。双方将在品牌联动、产品服务创新、客户服务体系优化、数字化能力共建、资产投资等方向展开全维度协作，共同探索“医药服务+

　　一边是年营收超1600亿元的中国最大民营企业之一，一边是专业养老险公司。这次合作并非简单的跨界联名，其本质是医药供应链的线下场景网络与保险长久期资金的一次深度耦合。

　　在人口老龄化加速、第三支柱建设提速、医养结合政策密集落地的节点上，双方前瞻性战略布局的，是一个预计2030年规模将突破25万亿元的银发经济赛道。

　　截至2025年末，我国60周岁及以上老年人口3.23亿，占总人口的23.0%；65周岁及以上人口2.24亿，占总人口15.9%，老龄化进程进一步加快。

　　但总量之下，结构性问题依然存在。当前，养老保障三支柱发展尚不均衡，第一支柱占比较高，灵活就业群体的保障覆盖面仍有待提升；医疗与养老服务的协同机制尚不完善，老年人在医疗机构与养老机构间流转存在障碍；慢病管理、用药保障与康复护理等需求呈现高度复合化特征，现有服务体系的整合度与连续性仍有待加强。

　　谁能率先打通“医—养—药—险”闭环，谁就更有可能在健康养老赛道上占据先机。而与国民养老，恰好分别掌握了其中的关键环节。

　　的核心优势在于场景和网络。经过二十余年积累，其已建成覆盖全国的医药分销与零售终端网络、深入基层的健康驿站与诊所触点、完善的慢病用药供应链体系。公司明确围绕老年人用药保障、医养结合、慢病健康管理、居家—社区—机构养老、老年营养特医、数字化赋能、资本支持七大方向，构建“产品+医疗+养老+服务”一体化体系。

　　国民养老的底牌则是资金与产品。这家2022年3月成立的专业养老险公司，股东阵容包括国新资本及工、农、中、建、交等银行理财子公司，2024年底引入安联投资后注册资本增至113.78亿元。

　　经营数据上，国民养老正处于爆发期：2026年上半年保险业务收入76.26亿元，较去年同期的15.39亿元同比大增395.5%；核心偿付能力充足率534.61%，综合偿付能力充足率546.43%，连续获监管风险评级最高等级AAA。作为“个人”和“商业”首批双试点单位，其在产品创新和数字化服务上已建立差异化优势。

　　九州通董事长刘长云表示，九州通以医药供应链为底座，以药店诊所为基层触点，以医养实体为服务载体，数字化串联居家—社区—机构，实现老年人群用药、医疗、照护、营养、健康管理一体化服务。与国民养老的发展理念和产品设计非常契合。

　　国民养老党委书记、总经理黄涛表示，此次战略合作是保险资金发挥长久期资金优势、深化产融结合、服务实体经济的生动实践。

　　整体来看，双方的互补性体现在三个层面。其一，场景与资金对接。国民养老的保险产品需要落地触达客户的物理入口，九州通的零售终端和医养网络恰好提供；九州通的医养实体建设和数字化投入需要长期资本，保险资金的长久期属性与之天然匹配。

　　其二，产品与服务融合。养老保险可叠加用药保障、慢病管理等增值服务，医药服务则可通过金融工具实现从一次性交易到长期健康管理的延伸。

　　其三，数据与风控协同。九州通沉淀的医药健康数据可辅助国民养老精准风险定价，国民养老的金融科技能力则可反哺九州通的数字化转型。

　　这正是单靠医药企业或保险公司都难以独立完成的生态构建。在银发经济这个需要长跑的场景里，渠道和资金缺一不可，单靠任何一方都难以闭环。

　　当前，我国人口结构正发生深刻变化，老龄化程度加深，银发经济市场蕴藏着广阔的市场空间与增长潜力。新就业形态下灵活就业群体的持续扩大，释放出多层次养老保障与健康服务新需求。

　　2025年10月，国家卫健委等五部门联合印发《关于开展医养结合促进行动的通知》，部署七个方面25项具体任务，开展为期3年的医养结合促进行动，并提出到2027年医疗卫生与养老资源进一步共建共享的目标。

　　今年3月，国家医保局等八部门联合印发《加快建立长期护理保险制度实施方案》，计划用3年左右时间，基本建立适应我国基本国情的长护险制度，形成保障长期护理基本需求的独立的社会保险制度安排。

　　相关政策的落地，标志着医养结合正进入系统性推进阶段。长护险制度的加快建立和逐步推广，将直接催生大量的护理服务、辅具租赁、居家照护需求，而这些需求的满足，既离不开医药供应链的支撑，也离不开保险资金的参与。

　　产业端的需求同样迫切，银发经济的市场空间正在加速释放。根据赛迪顾问医药健康产业研究中心数据，未来5年，我国智慧康养产业有近5000亿元的市场潜力；长护险辅具市场规模有望达到2000亿元。到2030年，我国银发经济市场规模将达到25万亿元以上。今年前两个月，与养老相关的经营主体就增加了一万多个。

　　联合国开发计划署与兴业证券联合发布的《金融赋能中国银发经济》报告指出，银发经济围绕老年群体形成各类消费和产业活动，在中国蕴含巨大的市场潜力和社会价值。金融在银发经济中对资源配置与风险分担发挥核心作用，对确保银发经济实现包容性、可持续发展也至关重要。

　　在此背景下，九州通与国民养老的合作，体现了双方在养老产业领域的前瞻性战略布局。在国内市场，龙头企业与专业养老保险公司开展多维度深度协同的案例并不多见。双方合作框架覆盖品牌、产品、服务、数字化、投资五大领域，有望打通“医—养—药—险”产业链闭环当中的多个关键节点。

　　银发经济的大幕才刚刚拉开。九州通与国民养老的牵手，是产业逻辑与金融逻辑的一次相互赋能。它能否跑通、能否复制、能否真正惠及数亿老年群体和灵活就业人群，仍需时间验证。但至少在当下，当医药供应链的“毛细血管”接入养老金融的“大循环”，银发经济的想象空间，已被进一步打开。

　　等国际零售品牌也在以不同方式进入北京市场。与过去依赖大卖场扩张不同，此轮外资零售更多是在通过细分店型、品类及渠道，寻找更精准的消费场景。

　　不过，外资零售重新加码之时，北京零售市场也早已发生变化。盒马鲜生、小象超市等即时零售已凭借便利性占据日常消费场景，物美等本土商超持续调改，硬折扣超市、新鲜零食等新业态也在不断涌入。换了店型和打法之后，外资零售能否在白热化的北京市场重新找到竞争优势？

　　时隔12年重返望京，老牌日系零售品牌华堂试图在北京市场重新寻找存在感。8月22日，华堂在北京望京V-HUB城市乐园开出新店，一改过去动辄数千平方米的日本GMS“超市+”店模式，将门店面积精简至1500平方米，定位为日式社区食品超市——砍掉服饰、家电、家居等品类，专注生鲜、熟食及日式特色食品等食品类的消费需求。

　　从开业现场来看，华堂望京新店应用了当下超市普遍的调改思路，门店入口处放置果切、烘焙商品引流，店内设有炒面、盒饭等现制现售窗口，以及、生鲜等现场加工区域，在布局体验上与盒马鲜生类似。不过，华堂的“日式”标签依然明显，卖场中后段大面积陈列着日式的调味料、面食、休闲食品以及日本酒等商品。开业当天，不少老顾客穿梭在货架间，寻找自己熟悉的日产商品。

　　从“大而全”到“小而精”，重回北京的华堂变化明显。北京商报记者了解到，望京店是华堂在北京推进纯超市战略转型的首次实践，但并非新一代超市首店。目前华堂亚运村店已启动升级改造规划，预计2027年年中完成改造，以全新业态结构、商品组合与运营模式面向消费者。

　　作为较早入华的外资零售企业，日本零售巨头伊藤洋华堂定位中高端，于1997年以“华堂”品牌正式进入中国市场。国内商超行业还处在起步阶段时，华堂在北京一度拥有11家门店。然而，面对线上零售与新零售业态的冲击，它不得不收缩业务，在望京店开业前，华堂在北京市场仅剩下亚运村店。

　　今年2月，伊藤洋华堂（中国）投资有限公司将华糖洋华堂90%股权出让给本土企业北京新辰超市发展有限公司。北京商报记者从华糖洋华堂获悉，伊藤洋华堂（中国）投资有限公司目前仍持有华糖洋华堂商业有限公司10%股权，并非完全退出，北京新辰超市发展有限公司则作为华糖洋华堂引进的战略投资股东。股权合作后，华糖洋华堂原有管理团队和门店员工得以保留，亚运村华堂以及新开业的望京V-HUB门店，均由华糖洋华堂原有团队负责经营管理。

　　这意味着，华堂在北京市场的新动作，是一次品牌、资方与本土经营团队重新组合后的重启。在业态上，华堂试图摆脱过去GMS店模式留下的包袱，减少过去大量占据卖场空间的非食品业务，转向聚焦食品需求，一方面能够降低门店经营的复杂度，另一方面也将有限的面积集中到生鲜、等更高频的消费场景，以及华堂最具竞争优势的日式特色商品。

　　但华堂转向社区食品超市后，面对的并不是一片空白市场。北京商报记者探店发现，距离华堂望京V-HUB门店不到500米处，就有一家盒马鲜生。而在北京市场，物美等本土商超也在不断调整门店形态，通过社区店、折扣店等方式争夺周边消费。相比外资超市，本土零售商在商品、供应链和价格上已经积累了更强的本土化能力。对华堂来说，转向1500平方米的社区店或许能够提高经营效率，但也意味着其要在一个更加拥挤的社区零售市场里，与已经深耕本地的玩家正面竞争。

　　华堂并不是近期唯一一个重新发力北京市场的外资零售品牌。除华堂外，正在携新一代门店和社区店重新加码北京，山姆也在持续拓店，位于北京房山、通州的新店项目正陆续推进。去年，英国零售品牌Iceland以“冷冻食品”的细分品类切入北京市场。今年，入驻京东平台后设置北京分仓，抢夺线上流量。

　　从过去的大卖场，到如今的社区店、会员仓储店，或采取细分品类和渠道打法，外资零售此次扎堆北京并非简单复制过去的扩张模式，而是在寻找更加细分的消费需求。

　　便试图通过两种不同的店型重新打开北京市场。一方面，在DT51这类高端购物中心布局新一代门店，强化品质和体验；另一方面，在顺义、天通苑等社区点位布局社区店，切入消费者更加高频的日常消费场景。同时，沃尔玛在两类新店中大面积铺设自有品牌“沃集鲜”，通过差异化商品构建消费者进店的理由。过去，沃尔玛在北京更多依靠大卖场的规模优势吸引消费者，如今则在把自己拆分到不同消费场景中。

　　在零售专家胡春才看来，北京依然拥有较大的消费市场空间。以华堂为例，相比其6家门店所在的成都市场，北京的人口规模和消费能力更具优势，尤其对生鲜加工、品质食品以及满足消费者“美好生活”需求的业态来说，仍然存在较大的发展空间。

　　这可能也是外资零售企业重新审视北京市场的重要原因。过去，外资商超曾靠大卖场模式快速扩张，但随着国内消费需求和零售业态的变化，传统的大店经营模式逐渐承压。如今，华堂、沃尔玛等外资超市开始通过缩小店型、调整商品结构等方式，寻找更精准的增长空间。

　　不过，胡春才也指出，尽管外资商超在生鲜、进口商品等方面具备优势，但部分进口商品在价格、保质期上或难以与线上渠道竞争，因此需要对缺乏优势的品类进行调整。

　　从这个角度看，外资零售重新布局北京，更像是一次重新寻找自身定位和竞争力的过程：它们依然看好北京的消费能力，但已经不能再依靠过去那套“大卖场+进口商品”的逻辑。

　　而华堂、沃尔玛等品牌新店落地后的经营情况，或许将进一步验证北京市场是否真的重新进入到外资零售的扩张周期。

　　在外资零售收缩北京市场的时间里，竞争对手们没有停下脚步。如今，本土商超已经完成了一轮快速调整，从自有品牌研发、供应链搭建到布局线上渠道，从新店型到折扣超市等新业态，北京的商超市场正在变得更加多元。

　　对此次回归北京的华堂而言，“日式”依然是其最鲜明的标签。北京商报记者在望京店看到，门店内日本商品占比较高，除调味料、等传统商品外，还有日式渍物、寿司等鲜食商品。同时，华堂渠道的部分商品也具备一定价格优势，例如500ml的伊藤园原味绿茶单瓶售价4.9元，低于淘宝平台伊藤园官方旗舰店8.81元的单卖价。但这些日本商品能否形成稳定的高频复购，仍然是未知数。

　　百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅认为，华堂等外资超市过去在北京市场的收缩，本质上并非单纯的业态问题，更重要的是其长期沿用总部的管理逻辑与供应商代理制，在商品更新、供应链应变以及成本控制上难以适应中国快速变化的消费生态。

　　对华堂来说，此次从GMS综合店转向社区食品超市，虽然降低了大店经营的复杂度，但如果商品和供应链能力没有同步调整，仅靠缩小店型和重组商品结构，仍难以形成真正的竞争优势。尽管门店增加了现制烘焙等高毛利商品，但北京商报记者发现，目前伊藤洋华堂的自有品牌“每日伊藤”在店内占比有限。而用自有品牌拉高毛利的打法，已成为永辉等本土超市重要的增长来源。

　　如今的北京市场已经出现了更强的本土竞争者。盒马鲜生等即时零售占据便捷优势，超盒算NB、快乐猴等硬折扣业态不断进入社区消费场景，传统商超也在通过定制商品、调改门店等来增强竞争力。与此同时，新鲜等细分业态也在争夺消费者的食品消费预算。

　　不过，对华堂来说，当前北京社区超市虽然拥挤，但华堂在日式鲜食加工、品质控制和差异化商品开发上仍具备一定优势，如果能够精准捕捉特定客群对高品质日式食品的需求，仍有机会在细分市场建立自己的阵地。

　　在庄帅看来，华堂及其他外资超市重启北京市场，必须将自身的商品开发、鲜食加工和品质控制能力，与本土团队的供应链效率、数字化运营和即时零售能力深度融合，形成“海外品质+本土效率”的协同优势，而非单纯复制过去的经营模式。

　　对于重新押注北京的这批外资零售而言，过去积累的品牌认知或许可以帮助它们重新获得第一批消费者，但能否在商品、供应链和运营方式上建立优势，或许决定它们究竟能走多远。

　　发布2026年半年度报告称，公司2026年半年度实现营业收入825，436，215.20元，同比增长6.45%；归属于上市公司股东的净利润为53，938，051.36元，同比增长48.47%。

　　（002221.SZ）发布2026年半年度报告。面对中东地缘冲突带来的原料保供与价格波动压力，公司半年度经营仍展现较强韧性，2026年上半年，公司实现营业收入124.24亿元，同比下降23.70%，但归母净利润为近5年来同期新高，达到2.15亿元，同比增长224.38%；基本每股收益0.1366元。报告期内，公司整体经营态势平稳向好，各生产基地立足自身区位与资源优势，深耕生产运营、提质增效、创新升级，持续夯实核心竞争力。

　　根据半年报，2026年上半年，面对复杂多变的外部环境，特别是中东地缘冲突的影响，公司利用船—库—贸一体化优势、与国际能源巨头长期稳定的合作关系，以及在聚丙烯销售领域成熟的经验、稳健的运营，依据外部市场变化灵活调整销售策略，高效应对外部市场波动。

　　对PDH企业而言，丙烷供应是否稳定、采购成本能否控制、聚丙烯销售节奏是否灵活，直接决定装置盈利波动。外部冲突下若渠道收窄、到岸成本与物流同步承压，依赖现货和单一来源的企业往往更被动，则把外部冲击更多转化为可控经营变量。

　　2026年上半年，公司聚丙烯、丙烯业务分别实现营业收入75.68亿元、11.34亿元，分别同比增长15.04%、29.10%，二者营收合计占公司总营收的70.05%。同时，聚丙烯业务毛利率保持平稳，丙烯业务毛利率提升5.13个百分点，成为公司利润增长的核心支撑。

　　半年报指出，作为中国LPG领域的领军企业，公司拥有完善的全球供应链体系，与多家国际能源巨头建立了长期稳定的合作关系，包括中东、西非、北美及其他非美地区。在面对因地缘政治因素导致的原材料保供和价格波动风险时，公司能够快速采取有效措施，沉着应对，确保公司丙烷供应稳定、充足。同时，公司通过托管马森能源全球贸易体系，发挥马森能源现货、纸货、船、库、金融一体优势，持续优化原料成本。

　　多元区域合作与船—库—贸一体化，使公司在渠道受阻或价格剧烈波动时仍有条件切换安排、稳住进料。值得注意的是，国际能源价格、海运及到岸成本波动，仍会对报表成本端与项目效益带来扰动，由于中东液化石油气采购受阻，公司上半年液化石油气贸易业务下降，这是公司整体营收下降的主要原因。

　　从券商观点来看，国泰海通此前对公司2025年报点评已强调，公司供应链体系完善，有助于降低原料供应风险；长江证券同样关注PDH景气改善，维持公司买入评级；国海证券化工团队将公司纳入重点关注公司，并预测公司2026年EPS为0.22元/股（对应净利润约3.47亿元）。机构研判与半年报正式表述相互印证：能够稳定丙烷供应、优化原料成本的企业，更有望在行业周期波动下交出较好经营表现。

　　供应链解决原料与成本问题，各基地运行质量则决定利润能否落地。公司国内三大基地具备先进的生产设施和技术装备、稀缺的深水港口和洞库资源，PDH及PP产能稳居国内前列，规模效应显著，核心竞争力突出。

　　其中，宁波基地包括2套60万吨/年PDH、3套40万吨/年PP、1座8000m/h能力氢气充装站。上半年生产丙烯66.03万吨，全年计划完成率56.7%；生产聚丙烯67.92万吨，全年计划完成率55.6%。宁波基地利用及化工园区经济循环优势进一步释放产能、提升产品附加值，同时，基地落地PSM安全管理体系，推进标准化管理体系、推动产品创新研发，有效筑牢了生产运营的稳定性，持续强化产品高附加值核心优势。半年报显示，江苏以外的华东地区毛利率提高4.6个百分点，宁波新材料板块的战略权重提高、盈利贡献加大。

　　张家港基地包括1套60万吨/年PDH、1套40万吨/年PP、1座1000kg/12h能力加氢站。上半年生产丙烯34.72万吨，全年计划完成率54.3%；生产聚丙烯21.11万吨，全年计划完成率51.5%。经营质量方面，张家港基地通过推进能源回收再利用、持续优化生产装置运行参数，并依托蒸汽余热发电模式，有效落实节能降耗、提质增产目标，稳步提升盈利能力与经营效益。

　　宁波、张家港丙烯和聚丙烯全年计划完成率均过半，显示制造底盘节奏较好；再叠加茂名检修后重启，公司在外部波动下仍保持较强连续性。

　　当前主业之外，半年报亦披露板块突破信号，茂名高性能碳纤维一期项目取得阶段性突破，上半年首条预氧化、碳化生产线顺利完成带料试车。经第三方专业机构检测，项目产出样品核心性能指标达到T1000级标准，标志着公司高端产业布局取得实质性进展。

　　从C3产业深度变革出发，在完善全球供应链体系的同时，持续推动自身转型升级，以聚烯烃为基础，以为核心， 持续深耕各类碳基复合材料研发创新，引领AI 时代的材料革命和能源革命。公司坚定不移地推进“轻烃综合利用”战略，在船—库—贸优势与三大基地支撑下，加速实现公司跨越式腾飞。

　　据日本气象厅消息，当地时间23日22时00分左右，日本浦河附近海域发生6.0级地震，最大震感为震度4，震源深度40公里。

　　发布2026年半年度报告称，公司2026年半年度实现营业收入2，268，827，157.02元，同比增长38.06%；归属于上市公司股东的净利润为43，834，958.50元。

　　交出了2026年中期业绩答卷。公告显示，在复杂多变的外部零售环境下，公司上半年实现收入152.35亿元（人民币，下同），同比上升2.8%；权益持有人应占净溢利录得18.16亿元，同比微增4.5%。

　　营收与净利润双双维持正向增长，且整体毛利率较去年同期攀升0.9个百分点至50.9%，盈利增幅较去年下半年放缓。南都湾财社记者注意到，财报背后，正经历着内部业务结构的分化。一方面，渠道优化与服装业务带动了增长，另一方面，市场推广投入加大叠加税费等付现费用增加。

　　财务数据显示，服装品类已成为拉动上半年营收增长的核心引擎。期内，李宁服装业务实现收入58.05亿元，录得11.8%的双位数增长，占总收入比重进一步提升至38.1%。

　　与服装品类的强劲表现形成对比的是，“器材及配件”板块期内承压明显。数据显示，该板块上半年仅实现收入11.47亿元，较去年同期的13.93亿元下滑17.7%，营收占比亦由9.4%收缩至7.5%。此外，受乒乓球、羽毛球器材市场整体承压影响，李宁期内享有合营企业及联营公司的溢利及亏损份额，也由去年同期的1.34亿元缩减至9106万元。

　　在核心的渠道表现上，李宁国内三大主渠道均保持了正向拉动：特许经销商、直接经营销售及电子商务渠道收入分别同比增长1.7%、4.2%和5.1%，仅海外其他地区收入出现下滑。

　　零售端方面，集团整体零售流水实现低单位数同比增长，渠道库销比维持在4个月的健康水平。但值得注意的是，其最大业务跑步板块增长势头有所回落。上半年李宁跑步业务零售流水同比下滑3%。

　　事实上，这种流水与库存的健康表现，得益于李宁上半年在渠道端的“瘦身”与结构调整。截至2026年6月30日，李宁牌销售点合计7579家，较2025年末净减少30家。

　　在门店数量微缩的同时，李宁正将重心转向创新店型拓展及渠道成本优化。在高层级市场，李宁选择深化与头部商业综合体的战略协同。期内，其户外独立店“COUNTERFLOW溯”于重庆正式开业，同时为下半年多家“龙店”的集中开业储备了商业资源。在成本管控方面，通过持续优化租金结构并精细化压降门店道具、装修投入，其渠道整体运营健康度得到提升。

　　南都湾财社记者注意到，在营收和毛利率同步提升的同时，李宁在市场营销端投入规模同步走高。财报显示，2026年上半年，李宁整体销售及经销开支高达46.40亿元，同比上升8.1%，占总收入比重突破三成，达30.5%。其中，“广告及市场推广开支”由去年同期的13.36亿元增28.2%至17.13亿元，占总收入的比重也从9.0%升至11.2%。

　　对于这笔营销开支的去向，业绩报告给出了明确指向：期内，李宁持续重点布局奥运及国家队合作，深耕篮球、跑步等专业运动领域并加码赛事赞助。例如，深度参与2026年米兰冬奥会等重大国际赛事，并与NBA巨星斯蒂芬·库里达成长期战略合作。这些举措在提升品牌曝光度的同时，直接推高了相关的赞助与推广成本。

　　在科技研发上，李宁研究及产品开发开支为3.67亿元，占收入比率为2.4%，较去年同期微增0.1个百分点。不过，其研发转化仍在推进，上半年自主研发的“超胶囊”科技已全面商业化落地并应用于核心跑鞋系列，航天动态保暖科技亦成功切入米兰冬奥会中国代表团的领奖装备中。

　　值得注意的是，受期内市场费用、税费等付现费用大幅增加的影响，李宁的现金流指标出现变化。截至2026年6月30日，李宁经营活动产生的现金净流入为9.54亿元，相较于去年同期的24.11亿元下滑超六成。

　　面对当前的财务表现与市场环境，李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁表示：“集团收入及净利均实现稳健增长，库存与运营资金保持健康水平，印证了集团经营基本面的韧性。”

　　对于接下来的战略走向，李宁表示，下半年将继续把握“十五五”扩内需及体育强国建设带来的结构性机遇，“深化科技创新与顶级运动资源的双轮驱动，投入专业运动核心能力，以更高质量、更可持续的稳健经营推进长期战略落地。”

　　首次将带帽的环状RNA（Cap-cirRNA）高效递送入动物体内，活性提升10倍且炎症极低，

　　mRNA疫苗关键一步是用LNP把脆弱的mRNA链送入细胞。但传统LNP是为线性mRNA设计的，对付结构更刚性的环状RNA效果不佳。环状RNA没有起点和终点，不容易被细胞内的酶降解，核糖体可以在环上不断工作，理论上能让蛋白表达持续更久。但它也有缺点——启动翻译的效率不如带帽的线性mRNA。

　　名古屋大学团队解决了这个问题，制备出带有帽端的环状RNA，兼具两者优点：既有线性mRNA的高效翻译，又有环状RNA的长效稳定。

　　有了更好的“货物”，还需要合适的“快递车”。富士提供的FL0445-LNP正好填补了这个缺口。它与传统LNP最大的区别在于内部脂质的结构：传统LNP用的是直链脂质，而FL0445-LNP用的是分支状的脂质，内部空间更灵活，因此能装载不同类型的核酸，无论是轻的小片段还是重的环状结构都能胜任。实验显示，使用FL0445-LNP递送mRNA，其活性比传统LNP高出10倍，而且引起的炎症反应非常轻微。

　　为了验证这套组合的实际效果，团队选择了一种已经在临床上广泛使用的肽类激素GLP-1。GLP-1是目前畅销减肥药的核心成分，通常需要反复注射。团队用FL0445-LNP把编码GLP-1的线性mRNA和Cap-cirRNA分别送入肥胖小鼠体内。结果发现，Cap-cirRNA组的小鼠产生了更持久的GLP-1，血糖控制能力也明显改善。这表明，环状RNA加上新载体，有可能让患者一次给药维持更长时间的治疗效果，大大减少注射次数。

　　这套技术最大的意义在于它是一个通用递送平台，可以装载不同类型的RNA，未来有望用于癌症、基因组编辑，以及因缺乏某种蛋白质导致的遗传病的替代治疗。当然，从动物实验到临床应用仍有很长的路要走，这次研究证明了一个关键环节：把更耐久的环状RNA安全有效地送到细胞内部是可行的。