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　　《牛来》8月5日公映，首日票房342元，公映10日票房7711元。因制作粗糙被群嘲，意外引爆全民猎奇围观，8月15日《牛来》

　　8月18日票房突破2000万大关，8月20日该片票房又突破3000万元关口，目前，AI预测总票房超6000万元。

　　展览会在中国西部国际博览城开幕。22万平方米展馆、近120个品牌、约1600辆展车集中亮相。与往届不同，理想i8、零跑A05、

　　自主品牌密集冲高，包下一整个展馆，方盒子车型从10万元覆盖到50万元；合资品牌新能源零售增速反超自主，上汽大众、宝马、北京现代等均带来本土化新产品。两个阵营在成都同场角力，背后是对下半年市场份额的提前争夺。

　　本届成都车展上，自主品牌的主导地位在展馆布局中体现得十分直观。比亚迪独占一馆，王朝网、海洋网、方程豹品牌全线出击。大汉车长超过5.2米，轴距超过3.1米，最高续航1008km，搭载闪充和天神之眼高阶智驾，瞄准30万元级轿车市场。海狮08车长超过5.1米，轴距3030mm，提供5座和6座布局，纯电最高续航900km，切入20万元至30万元中大型SUV区间。全新一代唐尺寸进一步加大，CLTC纯电续航850km，10%充至70%仅需5分钟。从产品布局看，比亚迪意在推动王朝网与海洋网价格上限上移，而非单纯增加销量。

　　自主品牌向上的趋势，在方盒子市场表现得更为激进。享界G9于8月20日上市，此前预售阶段72小时订单突破1.5万辆，售价42.98万元起，作为鸿蒙智行首款方盒子SUV，定位科技、豪华与硬派结合的高端市场。

　　方程豹钛9完成首次亮相，定位大六座插电混动方盒子SUV，被业内视为享界G9的直接竞品。方程豹7月销量41213辆，同比增长190.6%，品牌成交均价超过22.3万元，为钛9的定价和品牌拓展留出空间。

　　iCAR V25定位中型方盒子增程SUV，配备激光雷达，进一步拉低了方盒子车型价格门槛。神行者8预售价33.99万元起，限量1000辆的首发限定版已全部订完。

　　从10万元到50万元，方盒子市场几乎被自主品牌占据，燃油、纯电、增程多种动力形式并存，这一细分市场已从单一产品竞争演变为多价位同时卡位。

　　自主品牌将冲高车型集中放在成都首发，本身就是一种市场判断。今年上半年，成都渗透率53.34%，纯电动销量9.5万辆，成为第一动力品类。吉利、比亚迪稳居销量前二，蔚来、零跑、极氪等新势力涨幅超过30%，小米和理想稳步增长，高端自主在成都的接受度高于预期。换购需求正在推动消费者向高价位自主车型迁移，这也是比亚迪将多款冲高车型放在成都首发的原因之一。

　　行业分析师徐嘉平对《华夏时报》记者表示，自主品牌在成都车展的密集投放，本质上是在抢占换购升级的时间窗口。比亚迪一次性推出多款20万元以上车型，不是简单堆量，而是在不同细分市场同时建立价格锚点。不过他也提醒，多品牌并行的最大风险在于内部产品边界模糊，如果定价和配置区隔不够清晰，很容易出现同室操戈。

　　产品线密集投放的同时，内部区隔问题同样存在。iCAR V25介于V23与V27之间，定价是否精准将直接影响内部竞争。比亚迪旗下多品牌产品也存在协调需求：大汉定位高端轿车，方程S切入个性化轿车市场，海狮08覆盖中大型SUV，全新一代唐与唐L的关系有待市场消化。自主品牌向上已不依赖单一车型突破，而是整条产品线的密集布局，车展热度能否转化为终端订单，仍是后续关键。

　　本届车展上，纯电、插混、增程三条技术路线同台竞技，方盒子成为跨技术路线的典型产品形态。纯电领域，比亚迪大汉和海狮08分别以1008km和900km的最高续航进入市场，10%充至70%仅需5分钟的闪充能力进一步压缩补能时间。插混阵营中，方程豹钛9以大六座方盒子切入家庭越野市场。增程路线则通过iCAR V25等车型向下渗透，将带入13万元至20万元区间。

　　比技术路线更值得关注的，是产品形态的变化。方盒子车型不再局限于硬派越野，而是通过动力形式、座位布局和智能化配置的组合，覆盖从城市通勤到长途穿越的多种使用场景。享界G9强调全地形能力与高阶智驾的结合，神行者8主打科技与全地形兼容，iCAR V25则以更亲民的价格提供增程和配置。车企不再固守单一技术路线，而是以具体使用场景为出发点，反向匹配动力形式和配置组合。

　　这种反向匹配的直接效应，就是高端配置的加速下沉。以往多见于高端车型的激光雷达、高阶智驾、800V平台等配置，正在向15万元级产品普及。iCAR V25配备激光雷达，上汽大众ID.ERA 5S搭载城市NOA高阶智驾，价格下探至11.99万元起。配置下放与价格下探同步推进，正在重塑中低端市场的竞争标准。

　　徐嘉平认为，今年成都车展一个明显信号是：技术路线之争正在让位于场景定义之争。纯电、插混和增程不再各自画地为牢，而是被车企当作工具箱里的选项，根据目标用户的出行半径和补能条件灵活组合。方盒子车型从硬派越野延伸到家庭出行，本质上是把SUV的通过性优势和新能源的能耗优势叠加，去满足西南市场特有的长途自驾和复杂路况需求。这种转变比单纯堆续航更有现实意义。

　　乘联会数据显示，7月主流合资新能源零售销量同比增长36%，超过自主品牌同期的4%。这一增速在成都车展期间被广泛关注。

　　别克至境E7、上汽大众ID.ERA 9X、东风日产NX8等车型已初步打开市场，但本届车展现场合资品牌新能源新车数量仍然有限。上汽大众带来ID.ERA 5X和ID.ERA 5S，一汽-大众有ID.AURA T6，大众安徽有与众09，北京现代艾尼氪V开启预售，宝马新世代iX3开始预订，奔驰带来全新长轴距GLE，凯迪拉克首款插混SUV XT5 PHEV同期亮相。与自主品牌的密集投放相比，合资品牌的产品数量并不占优。

　　外方导入的老路已经走不通，合资品牌开始换一种打法。此前合资新能源多由外方导入产品，市场反馈普遍不理想。早期的ID系列、bZ系列、e:N系列都曾被看作反攻希望，但终端表现并未达到预期。眼下情况已发生变化，上汽大众ID.ERA系列背后，出现了小鹏、地平线、Momenta等本土企业。ID.ERA 8X和ID.ERA 5S搭载行云智能辅助驾驶系统与行云智能底盘，EA211发动机转化为插混发动机和增程器。一汽-大众、大众安徽的新车同样采用本土开发路线。合资品牌开始由中国团队定义产品，依托本土供应链补齐智能化短板，这一模式变化比单个车型更具意义。

　　这一模式下，合资品牌在品控方面的传统优势重新受到关注。新能源汽车转型过程中出现的速成车、虚标宣传等问题，使部分消费者重新审视质量口碑相对稳定的合资品牌。宝马将新世代平台首秀放在成都车展，iX3开启预订，i3全面亮相，大圆柱电池技术路线同步展示。凯迪拉克推出首款插混SUV，北京现代以800V平台和650km续航试图重振韩系新能源。合资品牌动作并不少，但节奏与力度仍需市场检验。

　　徐嘉平指出，合资品牌新能源增速超过自主，这个信号值得重视，但要看到基数差异。36%的增长建立在此前较低的量级上，而自主品牌在市场份额上仍然遥遥领先。合资品牌真正的变化不是某几款车型，而是开发流程和供应链逻辑的切换。本土团队主导、本土供应商深度介入，让合资新能源第一次有条件把智能化体验做到和自主品牌同一水平。但模式转变需要时间，产品口碑也需要一两代车型来积累，短期内还谈不上翻盘。

　　需要指出的是，增速快不等于体量大。主流合资新能源零售增长36%建立在较低基数上，自主品牌同期增速为4%，但市场份额和产品迭代速度仍保持领先。

　　成都车展上，深蓝、智界、小鹏、比亚迪、零跑等自主品牌继续加大投放，从10万元级到30万元级均有新车卡位。合资品牌能否将新车关注度延续到终端，并在西部市场获取订单，仍需9月和10月销量数据验证。从当前看，合资品牌重返新能源牌桌的趋势已经出现，但与自主品牌正面竞争仍有距离。

　　立足于冲刺“金九银十”的展销定位，2026成都车展并没有大规模全球首发车型和新技术成果亮相，但这场以销售成交为导向的车展，更多地呈现出了终端的竞争趋势。

　　乘联分会数据显示，2026年中国车市已经进入存量市场，1至7月国内狭义乘用车累计零售1017.3万辆，同比下滑20.3%。大盘整体销量收缩的背景下，低价内卷、单纯靠尺寸堆料的粗放增长模式已难以为继，自主品牌的竞争正在从拼尺寸、拼参数，转向质量、技术与盈利水平的较量。

　　成都车展上，自主品牌参展阵容进一步升级，高端化进程开始规模落地。行业龙头比亚迪包馆展出全系品牌，覆盖家用、高端、豪华、越野等全细分赛道。

　　旗下王朝网全新D级旗舰轿车大汉迎来本届车展全球首秀并开启预售，预售价24.99万元至29.99万元，定位大型行政轿车。值得一提的是，新车型不只是单纯做大车身尺寸。王朝网销售事业部总经理路天在发布会上提出“光是车大还不够”，大汉全系标配云辇-A底盘、后轮转向、第二代刀片电池等核心硬件，把底盘、三电、智驾能力作为的技术支撑，而非单纯靠加长车身堆砌豪华感。

　　此外，高端轿跑腾势Z也在车展亮相，该车售价为百万元级，是自主品牌少有的纯电性能超跑产品，也承担拉高集团技术与品牌上限的作用；个性化品牌方程豹推出方程S系列、钛9，切入高端轿车、全尺寸旗舰全新细分赛道，立足用户多元化用车场景，提供差异化、专业化的出行解决方案。

　　小鹏汽车本届成都车展以物理AI技术落地为核心，携多款旗舰车型和生态产品亮相，并正式为热销车型G9L、X9、MONA M03推出定制套件，通过外观、内饰及细节配置升级，提升个性化和差异化。展台工作人员告诉记者，小鹏G9L自开启预售以来持续受到市场关注，在成都车展重点面向的西南地区，该车型的订单占比创下小鹏车型历史新高，其中超级增程版本选购占比超82%。

　　鸿蒙智行五大品牌均在成都车展亮相。值得一提的是，上汽集团的展台上将其与华为合作的尚界置于展台核心高光位置，意在依托华为的技术赋能，持续拔高产品质感与品牌溢价。

　　小米汽车首次在车展上同步展出纯电与增程双线产品，补齐了能源形式短板、丰富了产品布局，以更多元的产品夯实品牌形象。

　　此外，出海业务风头正盛的奇瑞汽车选择包馆展出，长安、东风等自主车企也均集结旗下所有子品牌与主力新品集中亮相，其中，东风旗下猛士、岚图，以及长安旗下阿维塔等高端品牌均占据优质展台位置，直观体现出车企发力品牌高端化的发展倾向。

　　在产品结构上，本届车展30万以上高端自主车型密集亮相，集中体现自主品牌高端化从“个别试水”转向“批量落地”的阶段特征。各家车企高端化的诉求明显更加务实：不再简单追求车身尺寸的绝对“做大”，而是通过底盘技术、智能能力等提升产品定位，以此改善单车盈利能力，应对国内车市总量收缩的现实压力。

　　以往高阶智驾、激光雷达、800V高压闪充等核心技术，多集中搭载于30万元以上高端车型，15万元至20万元家用车型普遍存在配置缩减的情况。本届车展，不少车企将高端智能、高压补能技术下探至主流家用价位段，中端新车开始标配高阶硬件，打破了高端技术专属、中端减配的惯例。

　　在国内车市进入存量市场的大环境下，自主品牌的竞争逻辑已然迭代：高端化不再是单纯堆砌尺寸、放大车型，而是依托核心技术为用户提供实打实的产品价值；技术普惠则用以稳固主流销量基本盘，产业无疑正在转向技术和品质导向的高质量竞争。

　　受今年第19号台风“紫檀”和西南季风共同影响，广东局地有大暴雨到特大暴雨。为确保旅客列车运行安全，国铁广州局动态调整旅客列车开行方案。

　　预计今天（8月23日）20时至明天8时，甬广高铁部分列车停运；明天8时至25日2时，海南高铁西环段部分列车停运。由于天气原因，部分列车可能出现晚点情况。铁路部门将持续根据台风影响范围和降雨情况，动态调整列车运行方案。（央视新闻）

　　线路纹样，搭配银灰毛绒造型帽与金属感耳机，强化赛博未来感，传递未来科技氛围；帽内反光布设计在闪光灯下呈现炫酷效果，呼应“智竞向未来”的赛事理念，展现产业创新活力。同时，“智宝”WAKUKU头顶熊猫眼配饰，致敬全球首个人形

　　“智宝”深度融入赛事全流程：在发布会上接待到场媒体，赛前探访训练现场、探班参赛机器人；开幕式上带领方阵亮相；赛事进行中为参赛队伍助威，与现场观众互动，还趣味“采访”冠军，全程参与各项环节。

　　据了解，赛事期间，观众可前往国家速滑馆内的特许商品专营店实地选购吉祥物“智宝”WAKUKU。

　　8月21日，2026 MOJOFEST趣藏嘉年华在上海举行，《华夏时报》记者在现场了解到，2026年上半年卡牌市场热度持续攀升，在eBay平台，Michael Jordan球星卡拍出430万美元，世界杯期间球星卡成交量更是较年初暴涨780%。

　　全球收藏热的背后，中国卡牌企业正加速从“代工印刷”走向“品牌出海”，在全球百亿市场中寻找新的增长空间。

　　“现在很多收藏卡都在往海外发行。”集换社创始人石灵向《华夏时报》记者表示，中国作为全球最重要的供给方，必然要去寻找需求方，而海外供给较弱，很多东西想买却买不到，所以出海产品会越来越多。城堡卡牌主理人Jamison也向记者表示，出海是必然趋势，有些卡片在国内二级市场的价格只有海外的一半甚至三分之一，为寻求高价值交易，出海是唯一选择。

　　从全球来看，收藏卡和TCG（集换式卡牌）两大赛道齐头并进。据Grand View Research统计，2019年至2026年，全球球星卡市场规模增长约240%，预计达到145亿美元。TCG赛道同样高歌猛进，据Global Market Insights估算，2025年全球TCG相关市场约84亿美元，2026年可能达到92亿美元，收藏交易依然活跃。

　　中国市场也在快速成长。据灼识咨询（CIC）数据显示，中国泛娱乐卡牌市场规模在2025年已突破300亿元，预计2027年将冲击500亿大关。TCG则成为其中增长最快的细分赛道之一。据Straits Research测算，2025年中国纯TCG市场规模约18.6亿美元（约合人民币133亿元），2026年预计达20.2亿美元（约合人民币144亿元），2026至2034年复合增长率将达到10.3%。

　　“TCG是收藏品逻辑，卡牌要能在二级市场流通，收藏价值才成立。”石灵表示，而二级市场要能卖，一级市场就不可能无限加印，天然存在这样的博弈。他认为，中国会有越来越多厂商尝试走TCG的路。

　　据业内人士介绍，集换式卡牌的运转围绕赛事展开。除收藏属性外，玩家还可以研究规则、搭配卡组、在赛场上一较高下；比赛制造话题，话题刺激交易，交易又催生新的购卡需求，由此形成良性循环。收藏型卡牌走的则是社交路线，玩家通过开盒、交易来获得同好认同，稀有卡本身就是圈层里的社交货币。

　　资本也在加速涌入。近一年来，闪魂、吾流、优卡赏、卡玺等纷纷获得融资，姚记科技、儒意电影等上市公司都在加速卡牌业务的布局。

　　同时，行业竞争的核心也在升级。当前的卡牌行业看似比拼产品，但本质核心却是IP之争，头部企业纷纷布局多元IP，针对性覆盖不同年龄、性别与兴趣圈层。2026年上半年，中国卡牌行业围绕热门IP展开激烈争夺，不再局限于二次元赛道，而是广泛涉足影视、综艺、电竞等三次元文化领域。

　　除了资本和IP，代际消费观念的变迁则为行业提供了更长期的增长动力。“卡牌过去十年从小众赛道变成普罗大众认知的品类，远远没有达到瓶颈，还在持续发展。”Jamison表示，现在的孩子比我们这一代更早接触盲盒和潮玩，十几岁就对产品有金融属性认知。上一代父母说“玩物丧志”，而我们这代人非常认同孩子投资收藏品、进入潮玩市场。

　　根据eBay发布的《收藏趋势报告》，全球收藏热度持续攀升。球星卡方面，2026年世界杯期间，梅西仍是交易最活跃的球星之一，其Kaboom卡近期以近4万美元成交。集换式卡牌需求同样旺盛，2026年正值宝可梦卡牌30周年，热门角色卡牌价格持续攀升，平台宝可梦相关销售增长显著；海贼王也将于明年迎来30周年，其简中版一周年纪念系列已引发全球藏家关注。此外，蜘蛛侠、星球大战、哈利波特等影视IP卡热度也持续攀升。

　　中国卖家在其中表现亮眼。eBay数据显示，中国卡牌卖家的足球收藏卡成交均价较平台均值高出近40%，单笔最高成交金额达3万美元。“收藏正成为全球消费市场中一股日益活跃的新势力，卡牌等潮流收藏品也正在释放新的增长空间。”eBay国际跨境贸易事业部大中华区总经理林文奎向《华夏时报》记者表示，未来，eBay将持续推动收藏品生态发展，将中国优质供给链接全球买家，助力中国卖家把握消费趋势，拓展全球市场。

　　中国卡牌出海的底层逻辑，是国内外市场的需求差和价格差。元宇宙卡牌市场运营主管Allen向《华夏时报》记者表示，篮球卡和足球卡在国内更受欢迎，因为国内球迷对NBA、世界杯、五大联赛、英超等的认知更完善；而棒球、橄榄球、冰球的卡牌在欧美受欢迎程度更高。

　　但他也指出，这几年这个趋势越来越小，随着互联网发达和卡迷群体扩大，篮球、足球卡在跨境电商和国内卡淘平台的价格已经没有那么大区别。目前还存在价差的主要是一些新秀卡和刚起步的年轻球员卡，因为海外玩家对这些人的研究更深，但这种价差也在越来越小。整体来看，国内外卡牌市场的信息差和价格差正在快速收窄，纯粹靠倒买倒卖的空间在缩小。

　　除了价格差，中国卖家在供应链和运营上也有独特优势。Jamison表示，中国卖家有三大优势：最好的卖家、最好的运营团队以及全世界最完善的物流。此外，中国的直播运营经验对北美玩家是全新的体验，把这些优势转化为价值，需要买家、卖家和平台共同努力。

　　但出海并非一帆风顺，诚信和品控是生命线。斑马潮玩上海店主理人小熊向《华夏时报》记者表示，出海要注意，一是货源渠道和诚信，不能让海外买家买到残次品、组装过或拆封过的盒子，这本质是诚信问题。其次才是运营，并且要有好东西，运营再好没有好货也没人买单。

　　在球星卡领域，国内外玩家的消费习惯也存在显著差异。小熊表示，国外玩家更倾向评级卡和低限量卡，接受一口价，也有可能给出更高的offer（报价）。国外玩卡历史久，有很多收藏者只喜欢一个球员或一支球队，甚至会追求小人物、小球员的评级卡，而国内玩家大多还是追求大牌球星的卡牌。

　　“海外市场还有非常大的潜力，卡牌是全世界都在玩的东西，中国好的藏品很多，如果能在世界市场交易流通，也会增加中国与世界的沟通，卡牌最重要的就是流通和交流。”小熊如是说。

　　2024年7月，东方甄选向董宇辉出售与辉同行100%股权支出了一笔约7658.55万元的一次性开支及溢利，导致2025财年东方甄选归母净利润为573.5万元，这也是公司2026财年归母净利润同比大幅波动的原因之一。

　　拉长周期看，东方甄选尚未回到与辉同行出售前水平。2023财年、2024财年公司归母净利润分别为9.71亿元、17.2亿元。

　　2026年4月，东方甄选初代明星主播明明、天权以及中灿、林林在两天内相继宣布离职，加上此前董宇辉和顿顿的离开，公司告别大主播模式。虽然赚钱能力还没回到此前水平，但一方面降本增效、一方面发展自营产品等业务，东方甄选暂时走出了主播出走的阴影。

　　截至2026年5月31日，若剔除与辉同行直播间产生的GMV，东方甄选GMV由2025财年的75亿元增加36.4%至2026财年的102亿元。

　　其中，抖音渠道贡献GMV绝大部分收入，2026财年抖音已付订单数量达9740万单，仅同比微增6%。

　　增速下滑的还有APP渠道。2026财年东方甄选来自应用程序的总营收为13亿元，18%的同比增速较2025财年的22%有所放缓。

　　反映在业绩上，2026财年，东方甄选首次将自营产品的GMV指标列入主要经营指标表格；自营产品SPU由2025财年的732个增至1009个。2026财年自营产品GMV达54亿元，在总GMV占比约52.6%，而2025财年自营产品占总GMV占比为43.8%。

　　随着自有品牌影响力逐渐提升，东方甄选的目光从农产品瞄向了更贵的大件产品，也从线上瞄向了线下。“卖耳机、充电宝、手机、平板、电脑等3C产品。”8月3日，创始人俞敏洪发布视频称，东方甄选数码生活直播间于8月16日上线。

　　据管理层在业绩会上透露，东方甄选未来或将上线跨境产品及小家电；线下门店方面，将在新东方学员数量前十的城市陆续开设线下店，且不复制北京中关村大店。

　　会员数量也在上涨。“预计8月新增会员数将达到2024-2026年这三年的月度历史新高。”东方甄选管理层在业绩会上透露。

　　2026财年，东方甄选行政开支1.89亿元，较2024财年的3.96亿元大幅收窄；2026财年研发开支1.08亿元，较2024财年的1.32亿元小幅收窄。

　　另据财报显示，2026财年，东方甄选雇员（含全职及兼职）合计1812名，比2025财年（1401名）新增411名，薪酬却少发了4亿元。

　　具体看，东方甄选2026财年薪酬开支总额（含股份酬金开支，下同）8亿元，较2025财年的12亿元减少4亿元。可供对比，2023财年正是东方甄选直播电商起量期，薪酬开支7.36亿元。2024财年，薪水支出增至14亿元。

　　尽管“缩衣节食”，但主播对电商公司亦然重要，东方甄选表示，在人力资源方面，将搭建完善、具备竞争力的薪酬考核机制，重点吸纳主播、产品研发、品控质检等核心人才。

　　期内，东方甄选自营产品及直播电商团队员工人数达1812人，较上财年增加411名；其中全职员工新增163名，兼职员工新增432名。供应链及产品团队员工983名，较上财年新增340名员工。

　　东方甄选还需要更多的主播。期内，东方甄选在抖音的直播矩阵达到18个。8月22日，据时代财经观察，东方甄选抖音直播矩阵账号约50余个，涵盖亲子、生鲜、家居、运动户外、男女装、3C数码等。

　　管理层也在交流会上对股民们透露，公司从去年12月27位主播拓展至现在约80余人的直播团队。预计今年年底会发展到百人的团队规模。

　　显然，东方甄选单一大主播变成了以细分产品划分的主播矩阵。从流量中间商到货架中间商，俞敏洪的筹码在变，对手也由渠道商变成山姆们。

　　未来三天（8月23日至25日），南方受台风和季风槽影响多明显降雨，其中沿海地区雨势强劲；北方多阵雨和雷阵雨天气。同时，中东部的闷热天气仍将持续，但北方25日起将迎明显降温。

　　人民财讯8月23日电，据湖北日报，8月22日，光谷“梧桐树计划”17个项目集中签约，总投资60多亿元。翻开名单，中国集成电路产业链的头部企业几乎全部在列：……从光刻到刻蚀，从沉积到抛光，从设备到零部件，从量检测到设计，全链条集齐。这不是一次普通的招商签约，这是中国集成电路产业一场生态级的集结。

　　(600610)披露2026年半年报，公司上半年实现营业收入5.61亿元，同比增长11.90%；然而，归母净利润为3472.96万元，同比下滑12.15%，呈现“增收不增利”的尴尬局面。

　　记者注意到，公司多项核心盈利指标走弱，公司扣非净利润为3532.06万元，同比下降8.38%；基本每股收益0.0324元，同比下滑12.20%；加权平均净资产收益率25.20%，大幅减少20.35个百分点。

　　与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额仅为775.92万元，同比大跌88.25%。公司解释称，主要系本期采购业务票据结算规模下降，销售回款中票据收款金额增加，综合导致经营现金流大幅缩水。

　　从费用端来看，公司上半年财务费用达2119.04万元，同比激增40.14%。公司表示，这主要系外币汇率波动导致汇兑损失增加所致。与此同时，管理费用1934.30万元，同比增长8.67%；销售费用659.77万元，同比增长4.15%，期间费用整体呈现刚性上涨态势。

　　值得注意的是，公司研发费用1063.47万元，同比翻倍增长105.52%，主要系本期研发项目投入增加。然而，真正吞噬利润的是所得税费用。上半年所得税费用高达3822.45万元，而上年同期仅1004.70万元，大增逾两倍。

　　资料显示，贵州股份有限公司的主营业务是精细化工产品的生产与销售。公司的主要产品是工业用季戊四醇、工业用双季戊四醇、工业用三季戊四醇等。

　　从营收结构看，公司季戊四醇系列产品实现收入3.28亿元，同比增长5.69%；三羟甲基丙烷系列产品收入增长33.85%；酒精装置收入增长28.49%，多元醇及酒精业务整体呈现量价齐升态势。

　　但细分产品暴露隐忧。记者注意到，食用酒精上半年收入7336.81万元，营业成本却高达9871.78万元，单产品亏损明显；DDGS饲料收入5155.09万元，成本3175.10万元。公司坦言，食用酒精及主联副产品虽因售价上涨同比缩减亏损，但仍处于亏损状态，拖累整体业绩。

　　资产质量方面，公司应收票据期末账面价值4441.94万元，较期初激增267.62%；应收账款账面价值3059.34万元，较期初增长83.53%；应收款项融资账面价值7820.94万元，较期初增长141.70%。公司称主要系信用期内应收客户货款增长及未到期银行承兑汇票增加，回款压力悄然攀升。

　　流动性风险是头顶的达摩克利斯之剑。半年报显示，公司一年内到期的非流动负债高达7.81亿元，较期初的35.22万元暴增221784.90%，主要系长期应付款重分类所致。这主要源于向瓮福集团的借款本金5.82亿元及向控股股东兴融4号资管计划的借款2亿元，均将于2027年1月31日到期。

　　公司明确提示，若后续经营及发展不及预期，可能存在无法按期偿还借款的流动性风险。2019年公司向瓮福集团借款6.59亿元用于收购赤峰瑞阳，导致负债规模较大，财务费用大幅增加。尽管利率已下调至2.4885%，但巨额本金偿付压力仍如泰山压顶。

　　此外，公司收购赤峰瑞阳形成的商誉仍存减值隐忧。公司已于2023年度计提商誉减值损失4998.67万元，若未来经营状况未达预期，可能继续计提减值。更严峻的是，截至2026年6月30日，公司母公司口径累计未分配利润为-21.90亿元。

　　资产负债表日后事项再添“阴霾”。公司子公司赤峰瑞阳于2026年7月补缴2025年及2026年1至4月税款和滞纳金合计2338.82万元，其中2323.01万元计入本报告期损益。这一突发事项将进一步侵蚀公司本就微薄的利润。

　　二级市场上，截至8月21日收盘，中毅达下跌1.87%报7.87元/股，总市值约84.31亿元，今年以来公司股价累计下跌逾两成。