分类： 热搜榜

　　但与此同时，毛利率从去年同期的42.2%下降至39.7%，营业成本增速达到30.6%，高于收入增速。更值得注意的是，产品收入增长27.2%，但总出货量同比增长已超过100%，出货量明显快于收入，意味着刚建立起的盈利远比账面数字更脆弱。

　　2026年第一季度，禾赛交付量为47.17万台，同比增长140.9%；第二季度ADAS交付48.59万台，同比增长60.1%，机器人激光雷达交付14.24万台，同比增长193.4%。上半年合计出货量约110万台，已几乎接近2025全年出货量的70%。然而，同期产品收入仅从12.10亿元增至15.39亿元，增幅27.2%。禾赛在财报中明确承认，交付量增加“部分被平均售价下降所抵销”。

　　2026年上半年，禾赛综合毛利率为39.7%，较2025年同期的42.2%下降2.5个百分点。禾赛将原因归结为“利润率相对较低的产品的收入贡献增加”。分季度看，一季度毛利率39.1%，二季度40.1%，虽有小幅回升，但仍显著低于2024年全年42.6%和2025年全年41.8%的水平。

　　上半年禾赛净利润8886.5万元，但同期利息收入高达1.158亿元，投资收益净额3656.6万元，两项合计1.524亿元，已经超过净利润总额。也就是说，如果扣除理财收益和投资收益，禾赛主营业务实际处于亏损状态。

　　经营现金流和净利润之间的差距，也值得关注。2026年上半年，禾赛经营活动所用现金净额为1.03亿元，虽然较去年同期的2.65亿元明显收窄，但仍处于净流出状态。同期禾赛实现净利润8886.5万元，也就是说，在账面实现盈利的同时，经营活动仍然消耗了超过1亿元现金，利润向现金流的转化仍然偏弱。

　　回溯历史，禾赛2022年经营现金流净流出6.96亿元，2023年和2024年勉强转正，2025年上半年再度净流出2.65亿元。经营现金流的不稳定，也反映出禾赛在产业链中的议价能力仍然有限。

　　更值得关注的资本市场方面。2025年9月，禾赛在香港交易所完成双重主要上市，发行价为212.8港元，募集资金约41.6亿港元，其中约50%计划用于研发投入，35%用于生产能力建设。上市首日股价一度涨至244港元，但此后持续回落。截至2026年8月底，股价已经跌至20港元左右，与发行价相比大幅缩水。

　　汽车行业分析师周跃对《华夏时报》记者表示，虽然股价波动并不能直接反映企业的经营状况，但从资本市场目前的表现来看，随着激光雷达进入规模化竞争阶段，企业能不能在价格下降的同时守住毛利率，以及现金流和新业务能否真正改善盈利，可能会成为影响估值的重要因素。

　　数据显示，2025年中国乘用车市场主激光雷达总装机量达到275.6万台，同比增长明显，禾赛贡献114.3万台，市场份额超过40%。2026年1至4月，国内市场激光雷达装机量已经超过130万颗，禾赛装机45.7万颗，市场份额35.0%。

　　随着市场本身在扩大，行业竞争也开始转向谁能用更低价格、更高可靠性和更低成本把激光雷达装到更多车型上。

　　行业数据显示，2025年用于L2级辅助驾驶的主激光雷达价格已经下降至约200美元，两年前仍在500美元左右。禾赛自身也曾披露，过去十年激光雷达从单台约10万美元下降到约200美元，这种成本下降也为行业进入规模化装车阶段创造了条件。

　　但对于供应商而言，价格下降是一把双刃剑。价格降低虽然能够推动更多车企采用激光雷达，从而扩大整体市场，但与此同时，供应商需要进一步降低成本，否则收入增长很容易被价格下降消化掉。然而禾赛2026年上半年毛利率从42.2%降至39.7%，也反映出价格下探正在对禾赛的盈利形成压力。

　　更现实的问题在于，激光雷达已经开始面临技术路线本身的竞争。2026年5月，小鹏董事长何小鹏公开表示，激光雷达在领域已经不再是必需品，市场上也出现了纯视觉、视觉加毫米波雷达以及多传感器融合等不同方案。与此同时，车企开始把智能驾驶能力从高端车型向中低价位车型扩散。但对于禾赛来说，这意味着未来的竞争不能仅仅依赖于更多车型搭载激光雷达。

　　2026年上半年，禾赛披露获得大众集团重大全球定点、长城ETX项目、理想多激光雷达方案以及广汽丰田相关车型定点，并称2026年6月在中国车载主激光雷达市场的份额达到44%。对于今年获得的大众集团、长城等项目后续何时能够形成规模化收入，《华夏时报》记者向禾赛科技发去采访函，截至发稿，禾赛科技尚未对此作出回复。

　　不过从汽车零部件行业规律来看，一个项目从定点、开发验证到量产爬坡通常需要较长周期，实际收入还取决于车型销量、配置率、产品价格等。尤其在当前车企价格竞争持续的情况下，供应商拿到项目之后仍可能面临持续降价压力。因此，禾赛未来真正需要验证的是这些定点能否在量产后形成足够高的收入和合理利润。

　　此外，禾赛自己也正在加快战略增长业务布局。上半年战略增长业务产品已经贡献4172万元收入，禾赛还推出Kosmo空间智能平台以及动力模组，并将2026年战略增长业务收入指引上调至2亿元至3亿元。禾赛进一步预计，2027年战略增长业务收入达到约7亿元并实现盈亏平衡。

　　不过从数字上看，2亿至3亿元的战略增长业务收入即使达到指引上限，也只相当于禾赛2025年30.28亿元全年收入的约10%，短期内还不足以撼动激光雷达业务的核心地位。即使按照2027年7亿元收入计算，战略增长业务也需要继续保持高速增长，才能真正成为能够抵消车载激光雷达价格压力的第二来源。

　　（率先通过官方公众号宣布，根据上海有色网和鑫椤资讯等榜单，“继2025年登顶全球户储电芯出货量榜首后，公司蝉联2026年上半年全球户储电芯出货量第一。”同时

　　然而仅一周后，8月6日，鹏辉能源（300438.SZ）同样发布消息称，根据弗若斯特沙利文《2026上半年全球户用储能电芯研究报告》，公司才是上半年全球户储电芯出货量第一名，全球市占率达到28%。此外，根据InfoLink排名，2026年上半年小型储能（含通讯）电芯出货量第一为亿纬锂能（300014.SZ）。

　　在8月6日宣称自己才是全球户储第一后，于8月13日再度发文称，根据InfoLink数据，公司位列海外储能电芯出货量前五名，并强调“公司在海外市场的品牌认可度与交付能力已迈入国际主流市场前列。在户储赛道，公司已和多家国际主流集成厂商建立长期稳定供货合作。同时，公司在行业内率先布局并实现了人工智能数据中心专用电芯量产。”

　　面对排名纷争，企业的态度较为鲜明。有头部企业向《华夏时报》记者表示，“公司坚持按照应用场景定义户储，即电芯最终用于家庭储能才计入户储，便携式储能、通信储能等不应被纳入统计口径。我们也希望不同机构能有统一的标准，保证数据的客观性、严谨性、真实性。”

　　前述企业还指出，目前部分电芯可以跨越户储、工商储、大储等不同应用场景，若仅根据电芯型号进行统计，可能带来口径差异，“即便是同型号电芯，如果它最终用于储能，公司也不会将其计入户储。”

　　这一说法并非没有依据。在其公众号中披露，公司已与多家全球头部户储系统集成商建立了长期稳定的战略合作关系，产品线涵盖50Ah、72Ah、100Ah系列以及280Ah、314Ah、392Ah等多款电芯，满足从低压到高压、从短时到长时储能的多元化需求。其中，280Ah、314Ah等大容量产品也可用于工商业储能和大型储能项目。因此，同一款电芯可能被不同机构归入不同品类。

　　从多家机构公开信息来看，瑞浦兰钧、鹏辉能源和确实可以视为全球户储电芯领域的第一梯队成员。弗若斯特沙利文方面告诉《华夏时报》记者，2026年上半年，全球户用储能制造商前五名市占率分别为28%、22%、19%、10%和6%，前三名合计占据了69%的市场份额。

　　但具体谁排第一则取决于数据来自哪个机构。当多家企业都找到了自己是第一的证据，而机构的统计口径又各有不同时，所谓的“全球第一”已经失去了应有的可信度。

　　明面上看，争议的核心在于不同机构对户用储能的定义并不统一，各家机构披露的统计范围往往笼统且互不相同。

　　例如，上海有色网的户用储能出货统计明确不含便携式储能、户外电源、露营电源、UPS、BBU及备电等品类。这意味着，如果一批电芯最终流向通信基站应用场景，即便电芯型号与户储产品完全相同，这批电芯也不会被其纳入户储统计。

　　鑫椤资讯的榜单则走了另一条路。其2026年第二季度全球户储电芯出货榜单专门注释“统计口径不含大圆柱，但包含便携式储能”。一个“包含便携式”，一个“不含便携式”，两个户储榜单实际覆盖的产品范围已经有了差异。

　　弗若斯特沙利文的定义又不一样。其报告将户用储能电池界定为“面向家庭及个人用户场景、额定能量在5度电及以上的电池系统”。这一标准按终端场景和容量双重划线，与前述机构的分类逻辑也存在不同。不过弗若斯特沙利文也指出，其数据源自公开信息及访谈调研，若与厂商官方披露存在误差，仍以披露数据为准。

　　更耐人寻味的是，同一家机构的季度排名也在发生变化。根据鑫椤资讯8月11日消息，2026年第一季度全球户储电芯出货量第一为瑞浦兰钧，但到了第二季度，第一名已变为鹏辉能源，瑞浦兰钧退居第二。该榜单的口径为“不含大圆柱，但包含便携式储能”，也就是说，口径没变，位次却发生了翻转。

　　但鑫椤资讯没有一并发布2026年上半年户储整体出货量排名。据称，2026年上半年全球户储电芯出货量突破51GWh，且户储第二季度出货量发生了较为明显的加速变化。正是在这一加速期，其统计口径下的鹏辉能源完成了对瑞浦兰钧的单季反超。而在瑞浦兰钧7月31日发布的战报中，根据鑫椤资讯数据，今年上半年户储出货量全球第一为瑞浦兰钧。

　　InfoLink的统计则给出了另外的结果。在其2026年上半年全球小型储能电芯出货排名中，亿纬能、鹏辉能源、瑞浦兰钧位列前三。同时，海外储能电芯出货量前五名为宁德时代、亿纬能、比亚迪储能、海辰储能、鹏辉能源。

　　前述头部企业认为，部分机构出具的报告缺乏详细的行业分析数据和具体的厂商调研方法，其权威性和真实性本身也存在争议，“公司内部有专门的市场调研团队统计数据并摸排市场情况。各家机构目前披露的调研方法大多停留在较为概括的层面，详细调研方式其实存在一定模糊地带。”

　　在户储市场快速扩张的当下，排名之争或许不会就此平息。当行业产能持续扩张、各家企业都在加速抢占市场份额，谁能在榜单上占据第一的位置，某种程度上也成为了一种品牌话语权的争夺。

　　北方首个跨境Token工厂落户青岛，提供全栈算力底座、大模型能力与安全合规能力；我国算力全链条绿色化成效初显，算力网、词元经济、算力出海等新模式新业态成为新增长极

　　1. 新华社消息，第二届世界人形运动会8月22日至26日在北京国家速滑馆举办。赛事共设置51个项目，开展1301场比赛，吸引666支队伍、2056台机器人同台竞技。和上一届相比，本届赛事大幅增加真实场景赛项，不再单纯比拼动作特技，更加看重解决实际问题的能力。

　　央视新闻消息，开幕式前，100米预赛火热上演。第一名天卓队运动员跑出9秒39，刷新上届赛会纪录，同时超越由博尔特保持的9秒58的人类百米世界纪录。

　　此外，赛前记者提前探访参赛队伍户外实测场地，荣耀闪电机器人百米跑出9秒32的成绩，巅峰速度达14.5m/s。据了解，荣耀闪电机器人将参与大赛100米、400米、1500米竞逐。

　　开幕式前的原地跳高表演中，中国人形机器人原地起跳2.8843米，跳出将近3米的高度，超越了人类男子双足立定跳高最好成绩2.45米。

　　2. 新华社消息，当前，我国算力规模快速增长，算力设备向高能效方向升级，算力载体绿色化转型进展积极，算电协同从理念走向实践，算力网、词元经济、算力出海等新模式新业态成为新增长极。记者22日从内蒙古自治区呼和浩特市举行的2026绿色算力（人工智能）大会上获悉，《绿色算力发展研究报告（2026年）》指出，在算力设备绿色化方面，我国算力设备加速向高能效方向迭代升级。截至2026年6月底，我国智能算力规模达2185EFLOPS。液冷散热、高速光互联、新型存储架构等新技术已成为高密度智算中心建设的必备条件，支撑算力产业规模、性能与能效协同发展。全国一体化算力网加速成形。大模型驱动词元经济加速兴起，截至2026年3月，我国日均词元调用量从2024年初约1000亿激增至约140万亿，增长超千倍。

　　3. 据“青岛发布”微信公众号8月22日消息，8月21日，中国（山东）自由贸易试验区青岛片区与国内信息技术龙头企业浪潮集团浪潮云信息技术股份公司签署战略合作协议，聚焦数据跨境流动、“来数加工”、算力出海、大模型服务出海等前沿赛道开展深度协同。

　　根据战略合作协议，双方将搭建北方首个跨境Token工厂，提供全栈算力底座、大模型能力与安全合规能力，构建基于可信数据空间的词元服务平台，实现异构算力统一纳管、多类大模型集中接入、词元标准化计量计价等，保障词元全链路闭环、安全稳定出海，大幅降低海外客户、本土出海企业、OPC单人创作者接入门槛，打通“算力调用—词元计费—跨境结算—多方生态分润”完整商业闭环，为各类跨境AI服务商提供标准化、低成本、高合规的算力词元服务。同时，依托浪潮香港智算云国际化Token总平台，全面支撑青岛自贸片区Token出海业务发展。

　　4. 新华社消息，8月21日，财政部、中国人民银行、金融监管总局对外发布通知，明确进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作。随后，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行等多家发布公告，更新个人消费贷贴息细则。贴息上限从3000元提高到5000元，8月1日起按调整后的政策执行。信用卡分期大幅扩围，贴息比例为年化1个百分点。多家强调，办理贴息业务不会委托任何第三方，且不收取任何费用，提醒消费者警惕不法中介。

　　5. 央视新闻8月22日晚消息，据网络平台数据，截至目前，2026年度电影总票房（含预售）突破270亿元；2026年暑期档电影总票房（含预售）突破112亿元，暑期档连续43天单日票房过亿，观影人次、放映场次双双刷新历史纪录。据灯塔专业版数据，截至8月22日，《飞驰人生3》《功夫女足》《给阿嬷的情书》《八仙！》《蜘蛛侠：崭新之日》暂列年度票房前五名；2026年8月总票房（含预售）突破45亿元，《欢迎来龙餐馆》《蜘蛛侠：崭新之日》《八仙！》《奥德赛》《功夫女足》暂列8月票房榜前五名。

　　6. 新华社8月22日消息，记者8月21日获悉，根据市场监管总局公告，多家车企因车内应急机械拉手相关问题召回多款汽车，包括中国一汽、北汽蓝谷、东风、奇瑞、吉利、小鹏、零跑、特斯拉、小米等在内。据悉，本次召回原因包括，车内应急机械拉手与内饰颜色接近，不易识别和操作。当发生严重碰撞导致整车低压系统失效等极端情形时，可能影响驾乘人员快速开启车门逃生和车外人员救援，存在安全隐患。

　　7. 央视新闻消息，近日，我国高空风电领域取得重大工程突破。由我国自主研制的S4000浮空风力发电系统，在西北某试验基地顺利完成全流程放飞验证，标志着我国平流层高空风电技术正式从技术迭代走向工程化落地。

　　1. 宇树科技：宇树科技8月22日在其微信公众号发文称，预祝第二届世界运动会圆满成功。宇树表示，本次大会上将看到多款宇树亮相赛场，其中部分为宇树自有团队参赛，其余则由宇树的客户或合作伙伴基于宇树机器人平台进行二次开发后参与赛事。宇树称，受限于时间精力以及新款机器人数量和测试的限制，公司只能缩减几项已报名参赛项目。宇树表示，公司过往精力主要在量产产品上，很抱歉没能顾全赛事准备。

　　2. DeepSeek：DeepSeek API开放平台8月23日（周日）00:00起，对峰谷计费规则做出调整，周末（周六、周日）全天不再区分峰谷时段，统一按照低谷时段价格收取调用费用。新规则生效前产生的费用，仍按原计费标准结算。根据DeepSeek公示价格，空闲时段价格为高峰时段价格的一半。高峰时段为北京时间9:00—12:00、14:00—18:00（其余为空闲时段）。高峰时段价格为空闲时段价格两倍，以DeepSeek-V4-Pro为例，其高峰时段百万tokens输出价格达27元。

　　3.海泰新光：据“”微信服务号消息，8月22日，子公司淄博光学二期项目正式开工建设，项目建设面积共约33000平方米，首栋厂房建筑面积约15000平方米，计划建设周期6个月，预计2027年3月竣工，将布局先进微小光学产品加工及自动化产线，扩充光学器件生产产能。淄博基地是海泰新光重要的产业化制造平台，该项目将突破精密光学加工产能瓶颈，支撑公司新兴业务发展。

　　4.牧原股份：据“牧原集团”微信公众号8月22日消息，近日，华为技术有限公司与牧原食品集团股份有限公司签署战略合作协议。双方将聚焦生猪养殖真实生产场景，深化战略协同，共同推动数智技术与绿色能源在产业链中的融合应用。

　　5. OpenAI：当地时间8月21日，OpenAI官方在其开发者社区发布公告称，GPT-5.6 Sol模型API和积分定价将在未来3个月内下调20%以上。现已通过API提供，并逐步向符合条件的ChatGPT Work和Codex积分套餐开放。Pro、Plus和Business订阅用户的使用价格保持不变。

　　据央视新闻，上月底，OpenAI还下调了旗下其他模型的价格。其中，中端模型的价格下调20%，低成本模型的价格下调80%。此外，字母表公司旗下的谷歌日前发布了Gemini 3.7 Flash，并同步下调定价，价格约为上一版本的一半。

　　6.：当地时间8月22日在社交平台宣布，将于9月3日在美国得州奥斯汀举行特斯拉无人驾驶电动车Cybercab发布会。Cybercab今年4月在北美正式投产，称该车由AI驱动，无需方向盘、踏板和后视镜。

　　中信证券研报称，判断今年二季度上市公司归母净利润增速会高于一季度。展望三季度，预计工业企业利润和上市公司盈利修复斜率或边际放缓。二季度行业盈利方面，判断上市公司财报盈利表现优异的板块可能包括有色产业链、AI与电子链、石油化工链等。展望后续，预计下半年AI与、有色链利润维持高增，石油化工利润边际回落，装备制造盈利边际改善，消费和地产链盈利仍然偏弱。

　　天风证券研报称，AI4S（AI for Science）迈入3.0阶段，科研智能体+无人实验室推动科研范式加速升级。AI制药从模型创新走向干湿闭环，上游科研服务率先迎来需求放量。创新药融资与外包率同步改善，中国CXO新一轮景气周期逐步确立。头部化+新分子+全球化构筑竞争力，CXO板块有望迎来业绩与估值共振。

　　上证报中国证券网讯（记者罗茂林）日前，第三方监测机构DateEye发布《2026年中国AI短剧从业者洞察报告》。报告显示，2026年上半年中国AI剧漫剧用户规模预计突破6亿，较2025年的1.2亿实现翻倍增长。

　　从就业方面来看，行业单日招聘岗位超1.9万个，AI导演月薪10-15k占比最高（32.3%），顶尖可达30k；AI抽卡师月薪5-8k为主流（66.5%）。

　　值得注意的是，爆款内容正从大厂向中小微工作室转移，如贵州毕节光宇出品《万妖图录传》、四川巴中大多多动画《发配边关》等非一线城市团队已产出多部破亿热度作品。行业同时加速出海，头部企业海外岗位招聘量显著增加。

　　上周（8月17日—21日）2026年半年报密集发布，A股共有194家上市公司接受机构投资者调研。

　　从赚钱效应来看，约三成被调研公司股价上涨，其中鼎阳科技涨超35.4%，恒逸石化涨近24%，金禄电子涨超22%，尚太科技、瑞纳智能、华之杰、海油工程等8家公司涨超10%。

　　（688627）上周接受197家机构投资者调研，机构重点关注该公司2026年上半年经营情况、产品业务最新进展、未来战略规划等方面。据披露，报告期内，该公司测试设备业务延续高速增长态势，营收同比增长147.05%。2026年1月，该公司披露签订金额为13.11亿元（含税）的重大销售合同。

　　在产品业务最新进展方面，精智达表示，公司围绕“存力、算力、运力、感知”四大核心赛道持续推动技术升级与产品迭代。在存储测试设备领域，公司取得18Gbps（比特率）超高速FT测试设备关键技术突破；在高端算力芯片测试设备领域，项目目标可实现最大6912路数字通道，通道带宽可达1.6Gbps；XR检测设备领域海外收入首次实现大幅增长，持续向海内外客户批量交付，同时获得国内头部ODM（原始设计制造商）厂商订单等。

　　精智达在调研中表示，公司确立了存力、算力、运力、感知四大核心发展主线，以测试检测技术为核心，致力于打造测试检测平台型企业。未来在存力领域，将依托半导体存储器测试设备及配套治具的完整产品线，为AI（人工智能）基础设施提供存储测试支撑；在算力领域，将持续推进高端算力芯片测试设备研发，打造专业化测试解决方案，助力AI算力核心环节的产业化验证。

　　上周接待167家机构线上调研，其工业测试业务上半年实现营收7.15亿元，同比增长18.95%，增速较快。对此，介绍原因称，增长动力包含外延并购与内生业务提升两部分，其中南非SafetySA与希腊Emicert并购项目为板块增长提供了重要助力。

　　在调研中，华测检测进一步透露，公司去年完成三家重点海外企业并购，各标的整合有序推进，业务协同不断落地，海外业务增长较快，今年上半年海外业务营收占比提升至10%以上。

　　上半年，华测检测消费品检测板块营收、毛利率同步提升。华测检测高管表示，消费品检测板块增长主要受益于出口市场回暖，轻工、玩具、纺织、电子科技等细分业务表现突出；同时抓住汽车电动化、自动驾驶机遇，相关检测业务持续放量，进一步拉动营收及毛利改善。

　　上周接受142家机构调研，2026年上半年公司业绩大幅增长，对此，表示，业绩增长主要受益AI算力、高速通信、车载PCB（进程控制块）拉动高端布需求爆发，电子细纱及其制品量价齐升，同时公司主动优化产品结构，资源向高附加值产品倾斜，内部降本增效持续落地，降费控本工作显现成效。

　　据国际复材披露，2026年上半年，公司热固产品完成销售30.66万吨，热塑产品销售19.78万吨，风电产品（纱、布）销售12.8万吨，电子细纱销售4.19万吨，电子细纱布销售1.13亿米。

　　在机构投资者看来，AI服务器、车载、高速是当前高端电子布三大增量赛道，机构重点关注国际复材在这些领域的布局及进展。国际复材表示，目前低介电LDK二代产品已经进入国内外多家头部覆铜板厂商供应链，实现稳定批量供货；低膨胀LCTE产品已形成小批量供给，正在有序推进产能提升等相关工作；Q布产品仍处于研发阶段，力争2026年内完成中试项目建设投用。特种电子布在电子布业务收入中已占有一定比重。

　　国际复材分析，本轮电子玻纤高景气主要来自AI服务器、高速交换机、车载带来的高端基材增量需求。供给端高端设备交付周期较长，高端产能短期释放有限，行业呈现结构性分化的格局，下半年行业供需、产品价格会受下游开工、同行产能投放设备到货节奏等多重变量影响。

　　美国总统唐纳德·特朗普最新披露了其6月份进行了超过1000笔金融交易，这似乎是他投资组合的大规模调整。

　　根据特朗普8月22日提交的最新文件显示，他于整个6月在股票、债券和交易所交易基金（ETF）之间频繁进出，这些交易总额介于7810万美元至2.631亿美元之间，具体金额并未明确列出，而是以每次买卖的区间形式呈现。

　　尽管这份文件揭示了特朗普的资产配置动向，但并未清晰展示其整体投资组合的具体持仓情况。买卖金额未作具体说明，也未透露特朗普持有任何特定证券的数额。

　　在1051笔交易中，最大的一笔是6月22日出售500万至2500万美元的先锋股息增值指数基金ETF（Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF）股份；同一天，他还分别购买了价值100万至500万美元的富达国民信息服务公司（FIS）和家得宝公司的股票。这些是6月内大额买入交易中的最大的几笔。

　　6月18日，特朗普出售了价值100万至500万美元的Meta和摩托罗拉股票，当天在同一金额范围内购入了伯克希尔·哈撒韦、Cintas、Visa和Mastercard的股份。值得一提的是，这些交易发生在市场因对货币政策走向担忧而下跌的前一天。

　　6月份特朗普的其他投资还包括多只ETF，例如iShares美国国债ETF、State Street科技精选行业SPDR ETF以及iShares GSCI大宗商品动态滚动策略ETF。此外，特朗普还购买了数只市政债券。

　　期间，总统还频繁买卖国防承包商Palantir Technologies的股票，6月3日买入金额在1,001至15,000美元之间，6月16日卖出金额在15,001至50,000美元，此外其6月18日又出售了价值50万至100万美元的股份。6月14日，美国与伊朗达成和平协议。

　　另外两家国防公司RTX和Northrop Grumman也出现在总统的交易记录中。特朗普于6月12日买入RTX股票约10万至25万美元，同日卖出Northrop 1,001至15,000美元的股份。随后，他在6月23日再次买入Northrop，6月24日又将其卖出。

　　特朗普6月总计有25笔交易涉及股票、债券和ETF的买卖。根据规定，特朗普只需披露超过1000美元的证券交易即可。

　　此外，整个月份内，随着比特币价格下跌，特朗普还在Coinbase平台进行加密资产的买卖。从6月12日至6月23日，他出售了价值11.6万至31.5万美元的代币，随后在6月24日又购入了5万至10万美元的代币。

　　目前白宫尚未对此有任何表态。不过参考今年5月，在特朗普披露第一季度交易记录后，白宫发言人Davis Ingle表示，总统的资产由其子女管理的信托基金持有。

　　Davis Ingle当时在声明中表示，“不存在利益冲突，特朗普总统始终以美国公众的最大利益为行动准则——正因如此，尽管虚假新闻媒体多年来对他及其企业不断散布谎言和诬陷，他们仍以压倒性多数支持他连任。”

　　（002880.SZ）披露2026年半年报。报告期内，公司营业收入实现4.49亿元，同比下降13.33%；归母净利润为4438.59万元，同比下跌58.77%。

　　据悉，在之前，同样为血制品企业的天坛生物和派林生物纷纷预告半年报利润下滑，A股血制品板块似乎正经历一场前所未有的集体“失血”。

　　针对公司业绩下滑的具体原因及后续提振措施，《中国经营报》记者日前向方面致函致电采访，公司证券部工作人员表示，来函已收悉，需要先看一下具体问题，然后再回复。但截至发稿，未获公司方面进一步回复。

　　8月20日，记者以投资者身份致电公司证券部，其工作人员表示，上半年净利润下滑主要为税率调整以及市场竞争加剧共同影响，并且，在当前行业渠道库存较高的情况下，部分客户会调整买入策略。

　　官网显示，卫光生物是深圳市唯一的血液制品生产企业，公司创建于1985年，主要从事的研发、生产和销售，产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人凝血因子类共11个品种23个规格。

　　根据2026年第10号文《财政部税务总局关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》，自2026年1月1日起，除罕见病药物外，生物制品增值税从3%简易征收转为13%一般计税。而行业的特殊性在于：血浆原料取自献浆人群，企业难以取得进项抵扣。

　　记者查询《国家税务总局关于血液制品增值税政策的批复》国税函〔2004〕335号文件了解到，购进人体血液不属于购进免税农产品，也不得比照购进免税计算抵扣进项税额。

　　并且，《国家税务总局关于供应非临床用血增值税政策问题的批复》（国税函〔2009〕456号）文件第二条规定，属于增值税一般纳税人的单采血浆站销售非临床用人体血液，可以按照简易办法计算应纳税额，但不得对外开具增值税专用发票。

　　当销项税率从3%跃升至13%，而进项抵规模极低时，实际税负显著“跳升”。卫光生物现金流量表也清晰印证了这一现象：上半年支付的各项税费从上年同期的6138.64万元增至8703.77万元。

　　分产品来看，卫光生物核心产品全线呈现下滑趋势，例如人血白蛋白实现收入1.60亿元，同比下降17.25%；静注人免疫球蛋白收入1.73亿元，同比下降7.87%；其他血液制品收入3596.48万元，同比下跌43.55%。凝血因子等高附加值产品与2025年全年该板块增长6.44%形成鲜明反差。血制品板块整体收入同比下降17.07%。

　　血液制品行业曾被视为医药领域最稳定的赛道之一。2001年后国家停止新增血液制品生产企业牌照审批，行业进入门槛极高；加之对进口血制品的严格管制，国内血制品企业长期享有“牌照红利”。然而，这种稳定格局在2025年前后开始松动。

　　据经济观察网、亿欧及多家行业研究机构数据，我国2023—2025年采浆量同比增速分别为18.6%、10.9%、5.6%，增速持续放缓。采浆增速下降，表面看是企业主动调整，实则是阶段性供需过剩倒逼的结果。

　　2025年，A股7家血制品公司已集体经历业绩同比下滑，供需两端同时恶化是根本原因。在供给端，近年来国内浆站数量持续提升，产能持续释放；在需求端，集采扩围、DRG/DIP支付改革、医保控费、药品重点监控合理用药等因素叠加，临床处方量减少，终端需求被显著压缩。

　　在行业供需错配、盈利能力普遍承压的背景下，卫光生物却选择了一条截然不同的路——逆势扩张产能。

　　2026年5月18日，卫光生物收到中国证监会出具的注册批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。根据披露的募集说明书，公司拟发行股份数量不超过4536万股，募集资金总额不超过15亿元，其中12亿元投向卫光生物智能产业基地项目，3亿元用于补充流动资金。

　　作为本次再融资的核心，智能产业基地项目总投资高达23.08亿元，建设期4.5年，建成后将形成年处理血浆1200吨的产能规模，可生产人血白蛋白、静注人免疫球蛋白等十几类血液制品。

　　对于扩产的现实背景，公司方面认为，现有生产线建成于2013年，设计年投浆量约400吨，尽管经过多次改造升级，目前年处理能力已提升至650吨，但进一步扩容空间已相当有限。与此同时，公司浆源端仍保持增长——2023年—2025年采浆量已从517.04吨增长至601.88吨，年复合增长率达7.89%。在浆源持续增长、产品矩阵逐步扩容的背景下，现有产能与未来发展需求之间的矛盾正愈发突出。

　　然而，逆势扩产的最大隐忧，在于产能能否被有效消化。卫光生物的存货数据显示，2026年上半年末，公司存货从期初的8.83亿元增至10.10亿元，增长14.38%，占总资产比重从23.60%升至28.05%。在营收下滑的背景下，存货攀升、销售不畅的迹象明显。

　　这一问题在投资者调研中被直接抛出。在今年5月8日的业绩说明会上，投资者直问：“公司库存上升，是不是白蛋白行业产能过剩？”公司的回应是：“近年来血液制品行业产能逐渐释放，叠加医保控费等因素导致短期需求波动，行业整体库存有所上升。”

　　当1200吨新产能建成后，市场能否承接翻倍的产量？公司在募集说明书中也坦承了这一风险：“若未来血液制品行业市场增速低于预期、市场需求发生不利变化、市场竞争加剧、同行业公司大幅扩产导致行业产能过剩，或者发行人市场开拓不力，则发行人将面临产能闲置、新增产能无法及时消化的风险。”

　　值得一提的是，全国约30家血液制品企业中，已有12家建成或正在建设千吨级生产基地。行业集体扩产的背景下，卫光生物在逆势中砸下23亿元押注1200吨产能，究竟是前瞻布局还是豪赌，还需时间来检验。

　　股份有限公司（证券代码：874390.BJ，下称 “佑威新材”）就是其中一家。这家深耕风电叶片真空辅材、结构芯材的企业，2023年曾冲刺深交所主板，同年12月主动撤回。此次时隔三年转向北交所递交招股书，拟募资4.11亿元扩产。

　　对于前次撤回原因，佑威新材在回复界面新闻采访时称：“系综合自身发展阶段作出的审慎决策。本次申报北交所，是基于公司整体发展规划的战略选择。”

　　界面新闻记者注意到，佑威新材披露的分红与资金数据形成反差。2024年，公司分两次派发现金红利——半年度5000万元、三季度4000万元，合计9000万元。当年公司归属于母公司所有者的净利润为4842万元，分红金额接近当年净利润的两倍。按范氏家族68.36%的持股比例计算，约6150万元流入了实际控制人及其家族成员的口袋。

　　佑威新材本次募资总额4.11亿元中，列有“补充流动资金4000万元”。截至2025年末，公司一年内到期的非流动负债380万元、长期借款4000万元，短期借款1.9亿元，有息负债合计约2.34亿元，流动负债承压明显，公司货币资金仅9455万元，或无法覆盖短期有息负债。

　　对于分红与补流的矛盾，佑威新材方面对界面新闻记者表示：“公司进行股利分配是基于报告期内持续盈利的良好基本面，旨在与全体股东共享经营成果，符合《公司章程》明确的利润分配政策。而本次的募资补流，是着眼于公司未来战略发展的前瞻性布局。”

　　其实存在类似情况的不止佑威新材一家。Wind数据显示，近年多家北交所申报企业因 “大额分红后募资补流” 被监管连续问询，创正电气、凯得智能均因同类操作被重点追问，部分企业最终删除补流募投项目。一位长期跟踪IPO项目的投资人王坤向界面新闻记者表示：“这种在申报前突击分红、同时又以补充流动资金为由向市场募资的做法，在审核中通常会被重点关注，监管层会进行追问。”

　　2025年，佑威新材归母净利润同比大增108.43%至1.01亿元，但经营活动产生的现金流量净额仅为1011万元，同比下跌89.10%。据界面新闻记者计算，佑威新材净现比为0.1倍。

　　造成“有利润无现金”的核心原因，是应收账款的高企。截至2025年末，佑威新材应收账款账面价值5.50亿元，占期末资产总额41.15%。界面新闻记者翻阅招股书后发现，风电行业普遍使用“云信”、“三一金票”等数字化债权凭证结算，佑威新材应收票据+应收账款合计占总资产48.22%，其中逐年攀升的数字化债权凭证2.39亿元，该类票据流转受限、回款周期长，坏账计提弹性较大。

　　行业审计人士陈志航向界面新闻记者解读称，“净现比仅0.1意味着每赚1元账面利润，仅0.1元转化为真实经营现金，其余全部沉淀在应收款中。下游风电整机、叶片企业近年持续压缩付款周期、拉长票据账期，一旦行业景气回落，客户现金流恶化，大额应收将直接转化坏账，吞噬账面利润。”

　　佑威新材方面则对界面新闻记者表示，“经营活动产生的现金流量净额存在阶段性波动，主要受销售回款、采购付款节奏共同影响。”而对于主要客户，佑威新材则表示：“公司执行的是合理信用政策，结算以承兑汇票及数字化应收账款债权凭证为主，销售现金回款存在时间差。”

　　佑威新材对外称具备完整自主研发、生产能力，但招股书产销数据暴露核心生产短板：脱模布为公司第一大收入产品，2025年贡献收入3.14亿元、占主营收入的36.28%。2025年总产量10672.58万平方米，其中委外产量4950.56万平方米，委外占比高达46.39%，接近半数产量依靠外部纺织厂代工。委外供应商全部为苏州、池州中小型纺织企业，佑威新材仅提供原材料，交由外协完成织造、涂覆工序。

　　对于委外占比过高，佑威新材方面对界面新闻记者表示，主要是出于经济性考虑以及生产能力不足而无法满足订单生产的要求时的选择。

　　叠加产能周期矛盾，风险进一步放大。2024年行业低谷时，真空袋膜产能利用率仅 76.01%、PET 泡沫仅60.45%，仅2025年风电装机大年产能冲高至90%以上。本次募投两大扩产项目合计投入3.16亿元，大幅增加真空袋膜、PET泡沫产能，风电行业具备强周期性，“十五五” 装机增速若放缓，新增产线将大面积闲置，固定资产折旧、产能利用率下滑将双重冲击盈利。

　　从另一个角度看，真空袋膜产能利用率从2023年的56.65%升至2025年的96.04%，既反映了市场需求的旺盛，也暗示了产能瓶颈的紧迫，这也是募投扩产项目的逻辑基础。

　　佑威新材业务高度依赖风电叶片赛道，复合材料辅材、轻量化芯材全部供给风机叶片制造企业，2023-2025年前五大客户收入占比67.12%、63.20%、67.31%，客户集中度持续偏高，远景能源、明阳智能、天顺风能等头部叶片厂贡献主要营收。

　　佑威新材表示，公司经营存在显著风电行业依赖风险：2020年补贴退坡抢装透支需求，2021-2022年行业景气大幅回落，直接造成2024年公司业绩腰斩。2025年为“十四五” 收官装机高峰，行业需求集中释放带动公司利润翻倍，周期性特征完全暴露。

　　在佑威新材本次募投项目中，轻量化高强度结构芯材产业化项目拟投资1.15亿元，高性能复合材料成型用真空袋膜产业化项目拟投资2.02亿元。两大扩产项目合计3.16亿元，占募资总额的77%。在风电行业存在周期性波动的背景下，新增产能的消化前景存在不确定性。

　　界面新闻记者查阅同行业可比公司业绩发现，常友科技2025年毛利率为21.87%，同比下降3.95个百分点；振石股份毛利率从2023年的26.40%降至2025年的22.73%。整个风电产业链的价格压力正在向上游传导，佑威新材难以独善其身。

　　据富加镓业消息，近日，富加镓业采用自主垂直布里奇曼法（VB法）成功生长出厚度超70mm的6英寸氧化镓单晶晶锭，经平湖实验室HRXRD检测，结晶质量优异；同时经中国计量科学研究院检测，电学性能可满足行业对衬底的要求。晶锭厚度是衡量单晶生长技术成熟度与产业化程度的关键指标，更厚的晶锭意味着单根晶体可切割出更多衬底片，直接降低单片成本。

　　尽管美国财政部本周三突然宣布加大长期国债的回购规模，试图以“借短还长”的方式压低长期国债收益率，但效果仅持续了一天，美国30年期国债收益率再度上行至5.249%，逼近前期新高。

　　美国国债曾被国际资本视为安全级别最高的投资品，各国主权基金争相配置，30年期国债收益率在2020年3月曾到过0.7%。美国长期国债收益率走高被视为对该国财政状况的预警，而黄金与美国长债收益率同步走高，更显示美元遭遇了信任危机侵蚀。

　　美债拉响警报，美国长期国债收益率居高不下，意味着更昂贵的资金成本。站在全球的角度看，地缘冲突、逆全球化等趋势外加更昂贵的资金成本，意味着全球进入高成本生产时代，在此压力之下，哪个经济体拥有庞大的生产规模和极致的成本控制能力，哪个经济体的货币和资产就处于升值状态。人民币对美元中间价已经升至三年半以来新高，这本身就是先知先觉资金的投票。

　　与美元面临的信任危机和美元资产泡沫有着完全不同的境况，人民币正在全球贸易结算和外汇储备中占据越来越大的份额，我国10年期国债收益率水平仅为1.68%，A股制造业属性突出且整体估值依然处于低位。

　　本周，美国30年期国债收益率突破5.3%关口，这并非经济上行带来的收益率上行，而是因为美国联邦债务已经抵达40万亿美元的规模，美元信任危机裂痕增大，全球主要央行配置意愿降低，对利率更敏感的私人资本成为主要买方，美国国债必须给出更高的收益率才能吸引资金购买。

　　美国国债曾被国际资本视为安全级别最高的投资品，各国主权基金的争先配置导致其长期收益率极低，比如在新冠疫情的2020年，美国30年期国债的中标收益率最低仅为1.32%。但上周美国财政部拍卖的30年期美债标得收益率高达5.216%，超过2007年8月中旬次贷爆发前夜时的水平。

　　一国长期国债收益率的走高被视为该国财政状况的预警。2007年8月中旬，美国次贷危机爆发前夜，美国30年期国债得标收益率达到5.059%。不过，在次贷危机前，美国联邦债务仅有5万亿美元，每年要支付的净利息支出也仅有2380亿元。但经过次贷危机救市和疫情期间大规模的财政投放，目前美国联邦债务已经高达40万亿美元。

　　目前，美国国债净利息支出已经占据了财政收入的五分之一，利息开支自我驱动赤字的负向循环。美国赫尔辛基大学的学者奥马斯·马列宁近期表示，当再融资利率持续高于GDP的增速，叠加持续性的基础财政赤字，债务占GDP的比重将自动抬升。政治博弈导致财政开支难以削减，那就只剩下债务货币化一条路，重新大规模购债压低收益率，但长期的代价是美元购买力被稀释，美元的信任危机加剧。

　　与此同时，AI资本开支的加剧，也加大了私人企业与美债对资金的竞争性需求。美国财政部一年拍卖国债所募资总额接近12万亿美元，其中包括国债的到期滚续和弥补财政赤字，这就意味着每个月都要吸纳近万亿美元规模的资金。而AI资本开支加剧，科技巨头投放海量的AI基建相关的投资级信用债，它们与美国长期国债在同一个全球长期资本池中竞争投资者的资金，如谷歌今年8月发行的澳洲袋鼠债，合计募资55亿澳元，20年期利率6.98%。

　　尽管短期来说，美债危机可以被掩盖，但其长期的脆弱性不容忽视。正如奥马斯·马列宁所说，储备货币的身份只能争取时间，却抹不掉基础的算术约束，如今的脆弱点已经彻底转移至公共债务的再融资链条。

　　全球资金成本抬升、美元贬值带来通胀、地缘冲突所带来的大宗商品价格上升和物流成本上升，同时叠加逆全球化带来的关税成本和隐形合规成本上升，意味着全球进入了高成本生产时代。在全球成本普遍提升的背景下，中国反而体现出全产业链对冲成本的独特优势：

　　一是完整制造业集群，带来极致的成本控制能力。如在贵州瓮安－福泉的千亿级磷化工产业园，矿山不靠卡车外运矿石，封闭的矿浆管线直接将矿浆输送至园区萃取车间，产业园区铺设数十公里矿浆输送管网，矿产资源就地转化；园区内部企业之间的原料“隔墙供应”，A工厂的副产品就是B工厂的原料，吃干榨尽，耦合共生；园区集中布局大型污水处理系统，危废中转堆场等，每家企业不用再独立建设全套末端处置设施，统一执行总磷的严苛排放值……

　　二是统一的大市场，带来规模效应和产品快速迭代升级。今年以来，越来越多外资企业把研发环节放在中国，实现“在中国创新、为全球所用”。商务部统计显示，今年上半年，我国高技术产业实际使用外资1703.3亿元人民币，同比增长33.2%，占全国实际使用外资的42.4%，较去年同期提升12.2个百分点。其中，研发与设计服务、电子及通信设备制造业、计算机及办公设备制造业，实际使用外资分别增长82%、52%、29.2%。中国的出口贸易由以劳动密集型为主转向新能源汽车、锂电池、光伏、算力硬件等高附加值品类，对成本上涨的敏感度也得以下降。

　　三是我国贸易流向的多元化也增强了我国经济的韧性。从贸易链接的广度看，我国已经是160多个国家和地区的主要贸易伙伴。广泛的双向经贸往来，使得资源进口品来源实现分散，降低原材料受制于单一供给方的风险，同时出口市场的多元化，也降低了对欧美市场的单一依赖，支撑了贸易顺差，也提升了人民币资产的吸引力。

　　当美债及美元资产的脆弱性暴露时，A股短期也会受到情绪的感染，但从中长期来说，中国资产理应独立于这场因为美元信任危机而引发的全球股债汇风暴。中国庞大的制造产能、创纪录的上万亿美元的货物贸易顺差、极致的成本控制能力和产品迭代能力、统一的国内大市场以及稳定的治理能力等，都是人民币资产被信赖的基础。