赛力斯的真正考验来了 独立运营挑战

　　2026年9月15日，鸿蒙智行与问界联合发布官方说明，确认双方长达五年的合作迎来重大调整。公告内容简明扼要：产品定义、设计、品牌营销、渠道零售及服务体系将由赛力斯主导，华为终端从全流程主导退至“参与赋能”。问界老用户权益和服务不受影响，智界、享界、尊界、尚界四个品牌维持原有模式不变。

　　消息公布当天，赛力斯A股收报45.46元，跌幅5.09%；港股跌6.12%，创下上市以来新低，较一年前的高位累计回落超七成。资本市场的紧张情绪可以理解，但股价短期波动并不能完全反映这次调整的成败。真正值得关注的是，拿回主导权的赛力斯是否能走出华为托底的舒适圈，还是踏入更考验自身能力的深水区。

　　战略调整背后反映了财务现状。2026年上半年，赛力斯营收574.93亿元，同比下降7.87%；归母净利润亏损17.17亿元，对比去年同期盈利29.41亿元，形势逆转。二季度单季亏损高达24.71亿元，是公司自2024年扭亏以来最差季度表现，其中包含大额资产减值计提。

　　亏损原因主要有两个：上游原材料价格上涨和主力车型迭代过渡期。董事长张兴海在6月中国汽车重庆论坛上表示，存储芯片从20元涨到近100元，碳酸锂从8万元/吨涨到18万元/吨，平均每辆车成本增加1.5万到2万元。按上半年约16万台销量计算，仅原材料涨价带来的成本增量就达到24至32亿元，这是利润大幅收缩的重要因素。