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　　在涨价潮与业绩暴增等多重动力共振驱动下，整个产业链从上游的晶圆制造、封测，到下游的设计、存储，几乎全线爆发，行情看涨，多次引领市场，一批个股创下历史新高。

　　当前行业景气度处于什么阶段？在产业链的诸多环节中，哪些环节投资价值显著？当前是否处于产业链合适的战略布局期？

　　中国基金报记者采访了嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰、博时基金权益投资四部副总经理兼投资副总监肖瑞瑾、长城基金基金经理杨维维、民生加银基金经理王悦。

　　嘉实基金陈俊杰：与此前“硬三年、软三年”的传统科技周期不同，本轮AI浪潮中硬件投资周期显著拉长。

　　长城基金杨维维：目前主要看好的方向包括国产算力，国内晶圆厂扩产受益的半导体设备、材料和零部件，以及军工半导体。

　　民生加银基金王悦：从国内未来3—5年的半导体扩产周期来看，当前国内半导体产业链仍有较大的成长空间。

　　上述基金经理认为，半导体作为代表科技前沿方向的核心资产，兼具显著的“周期性”与“成长性”双重属性。近期板块表现较强，主要是供需关系变化带来的趋势上行。当前半导体行业仍处于本轮景气度的上行加速期，在结构性供需失衡的背景下，算力、存储、光模块与全球半导体设备等板块的Alpha属性有望持续凸显。

　　他们认为，当前半导体板块估值并未存在明显泡沫，部分公司的远期估值和成长性仍有空间。从未来3—5年的半导体扩产周期来看，当前国内半导体产业链仍有较大的成长空间。

　　中国基金报：近期半导体产业链表现强劲，从存储芯片到模拟芯片，从封测到设备等，背后核心驱动因素有哪些？目前有观点认为当前半导体产业链面临“多重动力共振”，你怎么看？

　　陈俊杰：半导体作为代表科技前沿方向的核心资产，兼具显著的“周期性”与“成长性”双重属性。回顾历史，该行业始终呈现出周期波动与长期向上的叠加特征。

　　从周期维度看，行业库存历经调整已基本出清，供需逐步回归平衡，整体进入复苏通道；从成长维度看，在人工智能、AI等新一轮技术创新的驱动下，算力需求激增，带动芯片设计、制造及先进封装等环节迎来爆发式增长机遇。当前，半导体行业景气度与长期成长潜力同步提升。

　　与此前“硬三年、软三年”的传统科技周期不同，本轮AI浪潮中硬件投资周期显著拉长。从2026年至2030年，全球巨头在AI相关的资本开支依然保持强劲势头，尤其在一些受产能约束的环节，今明两年价格上行压力将更为明显。预计存储、光模块及全球半导体设备等板块将在结构性供需紧张中凸显Alpha价值。

　　肖瑞瑾：近期半导体行业表现较好主要原因在于三重因素拉动，具有所谓“多重动力共振”特征，具体表现为：首先，全球AI算力中心建设需求持续增长。根据国内主要互联网企业业绩说明会公布的信息，2026年国内算力资本支出有望较2025年显著增长，直接带来了GPU芯片、等领域的高景气度。

　　其次，海外晶圆代工产能建设加快，国内芯片自主创新进展加快，共同推动国内外主要晶圆厂提高资本支出规划，带动半导体设备和材料板块上涨。

　　最后，需求端方面，传统半导体行业经历三年的去库存周期后，从2025年开始进入补库存周期，加上上游贵金属价格大幅上涨，成本端推动芯片价格提升，刺激下游客户补库需求，带动了传统的模拟芯片、MCU芯片等成熟制程产品开始提价。上述因素共同推动了近期的行业高景气。

　　杨维维：半导体产业链的强劲表现。一方面源于AI对于整个半导体产业的拉动，GPU、CPU、ASIC、存储、先进制程等行业直接受益，配套的设备、材料、零部件、封测等环节间接受益。其次，国产替代的持续推进，中国半导体产业真正的爆发时间并不长，全产业链依旧有很大的成长空间。

　　王悦：半导体产业近期表现较强主要是供需关系变化带来的趋势上行，核心驱动主要来自AI算力爆发对于传统需求的挤出效应。AI算力芯片需求增加，大模型向Agent和多模态等方向发展，AI存储架构的变革拉动存储的需求。AI相关的半导体需求快速增长，也对非AI等传统应用领域产生挤出效应，导致供给端收缩。同时叠加着全行业上游成本的持续通胀，导致部分半导体也开始传导涨价。

　　中国基金报：你认为当前行业景气度处于什么阶段？有哪些标志性具体信号或指标显示景气度拐点已经到来？

　　肖瑞瑾：行业景气度处于创新周期的中段及库存周期的早期。具体而言，当前的资本支出仍有望在2026年维持高位，随着大模型的不断进步和Agent的不断发展，前期资本支出将在今年进入现金流回报阶段，推动后续AI创新周期向深度和广度延伸，因此人工智能技术处于创新周期中段。

　　但从复苏周期角度看，传统非人工智能需求主导的消费级、工控、车规、通信市场，我们看到传统需求被新兴AI需求不断挤压供给，资本支出更多围绕AI需求展开，而对传统需求重视不够。这导致行业补库周期下，传统芯片具备更大的价格弹性，因此仍处于库存周期的早期。核心关注信号是下游企业的库存周转天数目前仍处于历史较低水平，还没完成安全库存。

　　陈俊杰：当前，半导体正处在技术革新加速持续阶段。如今行业发展进入新阶段，焦点正转向能否在垂直领域培育出具备全球竞争力的龙头企业。目前已有一些积极迹象显现——部分相关公司不仅展现出强劲的发展潜力，其股价也为投资者带来了可观回报。

　　此外，我国拥有得天独厚的工程师红利，工程化落地能力在全球首屈一指，这为半导体产业实现进一步突破奠定了坚实基础。与此同时，传统半导体周期正伴随库存周期的波动，逐步渗透至行业各细分环节。在此背景下，半导体行业有望进入周期复苏与成长属性相互叠加、彼此促进的发展阶段。

　　王悦：当前半导体行业仍处于本轮景气度的上行加速期，从上游来看，晶圆制造端的高景气度稼动率较高，产能供不应求价格持续走高。受益于下游AI等需求快速增长，全球晶圆厂的资本开支上行带动晶圆设备订单累计增长。从跟踪的半导体产业链库存数据来看，基本在健康水位，AI相关的需求受益于英伟达机柜出货量拉动，存储价格在去年三季度快速反转。从下游需求来看，全球人工智能龙头的资本开支有望在未来数年延续高增长，大模型的应用生态正逐步实现闭环。

　　杨维维：目前从整个板块来看，只有存储板块处于相对的景气高点，且持续性很有可能超预期。还有一些存储涨价受损的消费类芯片反而处在景气低点，如SOC板块和模拟芯片板块等。另外，其实中国的半导体产业目前并不在传统的宏观景气框架内，更多是受益于AI的拉动和国产替代的持续深化，其中AI对于整个国产半导体产业的拉动尚处早期。

　　中国基金报：在产业链的诸多环节中（如设备、材料、设计、制造等），当前最看好哪个环节的投资价值？为什么？

　　杨维维：目前主要看好的方向包括国产算力，国内晶圆厂扩产受益的半导体设备、材料和零部件，以及半导体。

　　国产算力是这一轮半导体产业成长的核心驱动力，目前尚处乾坤未定的阶段。随着越来越多相关公司上市，标的不再稀缺，但是不同公司的产品周期会带来不一样的投资机会。

　　晶圆厂扩产受益于AI对国产先进制程的拉动、存储的缺货，以及“China for China”的代工需求，相关的设备、材料和零部件具备上行空间。

　　此外，半导体，一方面是军工行业尚处在景气低点，“十五五”规划有望带来景气度回升；另一方面，商业航天的新增需求有望拉动相关方向。

　　王悦：相对看好半导体设备、材料环节的投资机会。在国内的半导体投资需要重点关注产业周期趋势、政策支持和国产化率提升空间。全球以存储和先进制程为代表的需求爆发带动产业扩产周期上行，国内的半导体先进制程和存储芯片同样需求较大，叠加过去几年的验证转量产带动国产化率的提升，国内半导体设备和材料有望迎来行业需求的快速增长。

　　陈俊杰：算力是现阶段重点看好的成长领域。要准确理解算力需求，需把握两个核心转变：一是从模型训练向推理应用的转变，二是从资本支出（Capex）向运营支出（Opex）的转变。这两大转变正是当前阶段硬件类股票突破传统估值限制的关键逻辑所在。

　　在结构性供需失衡的背景下，存储、光模块与全球半导体设备等板块的Alpha属性有望逐渐凸显。在算力基础设施层面，推理算力的需求弹性正在超越训练算力。随着模型能力的边际提升趋缓，产业资源开始向应用侧倾斜，推理芯片、边缘计算及端侧设备的商业化价值逐渐显现。国产算力供应链的成熟为行业提供了多元化选择，从先进封装到服务器国产化，本土企业在特定环节已展现出全球竞争力。

　　针对AI应用的落地前景，“商业化闭环”是当前投资筛选的关键标准。在搜索、广告、营销等众多场景中，AI改造带来的效率提升已形成可验证的商业模式。值得关注的是，Agent（智能体）技术的演进，可能成为下一个斜率提升的领域，其与终端硬件的结合，或将催生新的交互形态。

　　肖瑞瑾：存储芯片、存储晶圆厂扩产所需的设备和材料环节有望受益于本轮存储景气周期，国产半导体制造龙头受益于自主创新进展和先进制程产能扩张。此外，传统芯片设计公司受益于下游补库存的价格弹性，虽然上游价格上涨增加了成本压力，但可以通过顺价方式将价格传导到下游客户，因此也能获得利润率的扩张。

　　中国基金报：面对半导体产业链可能的景气回升，在投资组合构建上，你的主要投资策略和布局节奏是什么？

　　王悦：投资策略主要围绕半导体设备、材料、先进封装等产业趋势向上的板块，更倾向于寻找产业周期的拐点做一定的提前布局，寻找产业景气度上行和估值性价比的平衡。会在看好的半导体设备及材料板块明显提升配置比例，同时也会寻找具备关键能力和行业稀缺性的公司进行中长期配置。

　　杨维维：我们整体投资策略的核心是“赔率+产业趋势+精选个股”。重点是要在大的产业趋势里（AI和国产替代），去寻找赔率大的个股。主要是基于对产业趋势和个股的认知差，去定量测算成长空间，并尽量在拐点前的低位进行布局。

　　肖瑞瑾：我们维持对中国半导体行业的积极看法。2026年一季度将继续超配半导体自主创新关键工艺、关键设备、关键材料环节，超配人工智能国产算力芯片、存储芯片等周期类半导体，继续低配新能源需求驱动的功率半导体。我们将持续关注中国半导体自主创新进展和人工智能技术演进，有效把握半导体行业潜在的投资机遇。

　　陈俊杰：展望2026年，科技投资已进入从宏观叙事到产业验证、从Beta驱动到Alpha挖掘的新阶段。在投资策略上，将更加注重产业链的精细挖掘与动态跟踪。我们敬畏泡沫，但不过早断言。重点是在产业趋势中寻找那些能够持续享受通胀红利、具有业绩爆发力的公司。硬件之后，软件与应用层将逐步接棒，尤其是那些具备独特场景、能深度融合大模型能力的企业，将在下一阶段展现出更强的成长韧性。

　　中国基金报：从基本面和估值情况来看，当前是否处于半导体产业链合适的战略布局期？对普通投资者，你有什么建议或需要提示的风险？

　　陈俊杰：半导体芯片科技投资的核心逻辑从未改变，在技术拐点与国产替代的交汇处，必有星辰大海。如今，越来越多的中国半导体企业，以“自主创新+智能制造+生态协同”多位一体的模式，正重塑中国半导体的全球坐标。

　　AI产业逐渐从主题投资转向业绩验证期，下一阶段将重点关注三个维度：一是模型成本下降带动的长尾应用普及；二是端侧AI与现有硬件生态的融合创新；三是国产算力供应链的持续突破。这种“硬件打基础、软件拓场景”的产业逻辑，有望在全球范围内重塑科技投资的价值链条。投资者需在产业纵深中寻找具备价格弹性与持续成长动能的细分环节。

　　肖瑞瑾：从产业发展趋势角度看，我们认为目前已进入国产半导体技术创新的收获周期，中国在半导体关键工艺、关键设备、关键材料领域的持续投入有望逐步看到显著的创新成果，这将体现为中国半导体产业链的综合实力提升，也有望产生很多投资机会。

　　建议普通投资者能够更多从产业视角审视二级市场的投资机会，坚持价值投资理念，减少投机性质的频繁交易，规避潜在的风险，获取产业价值增长的收益。

　　杨维维：从基本面趋势来看，我们判断整体方向是向上的；但从估值来看，经历自2024年“9·24”以来的持续大涨，板块估值整体偏高。

　　当前行业的主要风险在于流动性风险，流动性是支撑高估值的关键要素之一。对于普通投资者，建议“看长做长”，基于中国半导体产业成长的高确定性、大空间和长周期来进行配置。

　　王悦：当前半导体行业处于结构性景气度周期上行的阶段，行业的乐观情绪并未完全扩散，当前半导体板块估值并未存在明显泡沫，部分公司的远期估值和成长性仍有空间，从未来3—5年的半导体扩产周期来看，当前国内半导体产业链仍有较大的成长空间。

　　对于普通投资者，半导体板块的投资需要重视产业周期和长期持有，本轮半导体的产业周期核心是AI需求的爆发式增长，虽然短期市场担忧AI投资的泡沫，但我们认为AI的泡沫远未到破裂的时候。全线爆发！谁是背后推手？最新解读来了

　　行业的超快激光钻孔技术目前正在研发中，持续推动技术的延伸和应用拓展。目前，超快激光钻孔设备样机正在试制中。帝尔激光：公司应用于PCB行业的超快激光钻孔技术目前正在研发中

　　创始人周亚辉，近期带着AI音乐模型Mureka V8现身。1月28日在昆仑天工Mureka V8 音乐大模型发布会上，周亚辉发表对大模型发展、AI音乐发展的诸多观点。他提到，Mureka将主要集中精力做海外市场，“国内还是太卷了，和字节、腾讯卷是非常不容易的事情。”

　　据了解，此次发布的Mureka V8模型能力实现了跃迁，对音乐结构、段落逻辑与表达意图等方面进行了更深层建模。基于此，Mureka V8模型在音乐性、编曲完成度、人声表达以及整体音质质感等多个关键维度实现同步提升，生成的音乐旋律更耐听、人声表达更有表现力、编曲层次也更加丰富。目前，Mureka V8模型已在官方网站上线。

　　在商业模式上，C端用户可以用月度会员或年度会员的方式使用Mureka V8和其他模型，目前基础会员月度费用为88元，会员年度费用为398元。周亚辉提到，C端创作者也可以参与作品广告分成；面向B端昆仑万维则提供API接口。

　　周亚辉表示，昆仑天工Mureka将打造“海外AI版Spotify”，长期目标是3 到 5 年内在海外的MAU（月活）能达到3亿到5亿、DAU过亿。“我们认为国内是QQ音乐、汽水音乐、网易云音乐来做，基于过去的积累我们对海外更熟悉，会集中精力做海外。另外，国内还是太卷了，和字节、腾讯卷是非常不容易的事情，和他们卷相当于在海外和谷歌、Meta卷。”

　　谈及AI音乐的壁垒问题，周亚辉表现出较为乐观的态度。“我认为AI音乐技术的迭代难度极高。我们知道Mureka的更新有多难，跟随现在不是变容易了，是变难了，从海外很多AI公司的市值就可以看出来。”

　　看好AI音乐的不止昆仑万维。南都N视频记者关注到，在昆仑万维发布Mureka V8模型后一天，MiniMax也发布了其Music 2.5模型，该模型在“段落级强控制”与“物理级高保真”两大技术难题上实现突破。

　　对于AI音乐的长期价值，周亚辉认为，目前音乐的产量和质量都仍需提高。他提到，未来1-3年，AI原生平台将对多个领域产生颠覆性影响，最先爆发的是AI音乐与AI短剧。而AI音乐模型过去两年在以10倍100倍的速度进步。

　　尽管周亚辉说自己近两年已经不怎么看投资了，但面对目前资本情况涌动的AI行业，周亚辉提到，在中国原生AI公司不会有super App的机会，即使上市了也没有用。“厚度是没法和大厂比。”他还表示，挺佩服“六小龙”中的智谱、KiMi、MiniMax和百川。“对他们来说坚守就够了，有句话是‘Keep calm and carry on’（保持冷静，继续前进），这四家我都比较看好。”

　　谈及目前大厂正在激战AI春节档、极力促成下一个super App的互联网大厂，周亚辉认为只有字节可能可以明确拿到了船票、做出Super App，“现在只有字节明确拿到了(船票)，就看看2026年之前AI Chat DAU有没有过3亿。我不确定阿里能不能拿到，腾讯应该可以，腾讯春节准备发力。”昆仑万维周亚辉谈AI音乐：主要做海外，不和字节、腾讯卷

　　2026年开年以来，A 股并购重组市场延续高景气度，交易热度持续攀升。在 “并购六条” 等政策持续护航下，审核效率提升、交易流程简化，叠加产业升级与国企改革深化，并购重组正成为上市公司优化资源配置、提升核心竞争力的重要抓手，也为资本市场注入新的活力。

　　据财联社不完全统计，并结合Wind数据，选取参与角色为竞买方，剔除重组失败，1月以来披露重大并购重组进展的A股上市公司共有79家，分别为南京化纤、蓝科高新、创远信科、湖南发展、ST西发、海南高速、昇辉科技、嘉戎技术、国投中鲁、日播时尚、沙河股份、利德曼、国林科技、科达制造、威高血净、*ST宇顺、东土科技、光库科技、凯众股份、韩建河山、焦作万方、凤形股份、凯龙高科、天亿马、晶丰明源、湖南黄金、百纳千成、雅创电子、东星医疗、新莱福、永杰新材、新大正、海汽集团、龙韵股份、晶升股份、佛塑科技、慧博云通、汇绿生态、芯导科技、盈方微、本钢板材、奕帆传动、开普云、汇金股份、延江股份、普路通、长鸿高科、时空科技、汉邦高科、万隆光电、通业科技、中金公司、东方新能、星华新材、五矿发展、奥浦迈、天汽模、立讯精密、得邦照明、电投产融、宏桥控股、中化装备、云维股份、凌志软件、胜利股份、宁波方正、信邦智能、威帝股份、北方长龙、渤海汽车、万向钱潮、厦门港务、观想科技、佳华科技、欧菲光、邵阳液压、新铝时代、华升股份和华懋科技。具体情况如下图：

　　主营业务是黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿的月内股价累计最大涨幅为72.82%。1月25日公告，公司拟通过发行股份的方式购买湖南黄金集团及天岳投资集团持有的黄金天岳合计100%股权，及湖南黄金集团持有的中南冶炼100%股权。本次交易完成后，黄金天岳及中南冶炼将成为上市公司全资子公司。本次交易前，湖南黄金主要负责黄金及锑、钨等矿山的开采、选矿，金锑钨等的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。黄金天岳主要从事万古矿区的矿权整合、勘探，以及部分金矿的采选及销售，主要产品为金精矿。中南冶炼位于平江县伍市工业园区，主要从事高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工。

　　值得关注的是，黄金天岳作为核心标的，其资产核心为湖南省平江县万古金矿田的探矿权与采矿权。此前的2024年11月21日，湖南省地质院在平江召开万古矿区金矿找矿成果推介会，会上宣布湖南平江县万古金矿田探矿获重大突破，累计探获黄金资源量300.2吨，预计地下3000米以上远景黄金储量超1000吨，资源价值达6000亿元。位于平江县的万古金矿坐落于江南古陆成矿带（湖南“金腰带”）的东北部，目前已成为湖南首个超大型金矿床，全国七大金资源基地之一。

　　本次交易前，湖南黄金与中南冶炼之间存在关联交易，上市公司通过收购中南冶炼生产的非标金并精炼加工提纯后，生产出可以在上海黄金交易所交割的标准金锭。在本次交易后，中南冶炼成为上市公司的全资子公司，有利于上市公司通过本次交易减少关联交易。湖南黄金表示，通过本次交易，上市公司将进一步增厚量储备，同时补强金矿产业链冶炼环节，有利于上市公司进一步完善产业布局，增强对产业链的控制力，获取金矿采选与冶炼环节的附加值；上市公司将通过本次交易提升对金矿资源的利用效率，提升盈利能力和抗风险能力。

　　主营业务是一次性卫生用品面层材料研发、生产和销售的月内股价累计最大涨幅为55.29%。1月18日公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式购买甬强科技98.54%的股权，同时向厦门延盛、谢继华发行股份募集配套资金。本次交易前，延江股份主要从事一次性卫生用品面层材料的研发、生产和销售，致力于为客户提供创新型的面层材料。延江股份产品为打孔无纺布、PE打孔膜、热风无纺布。甬强科技是一家专注于集成电路高端电子信息互连材料的研发、生产与销售的企业，核心产品包括高性能覆铜板和半固化片等。

　　主要产品是射频芯片、指纹芯片、电源芯片、存储芯片等的月内股价累计最大涨幅为50.33%。1月19日公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式取得上海肖克利信息科技股份有限公司100%股份、FIRST TECHNOLOGY CHINA LIMITED（富士德中国有限公司）100%股份，并募集配套资金。据悉，本次交易标的上海肖克利系专业电子元器件分销商及基于半导体芯片应用的技术服务、解决方案提供商，是东芝、罗姆、村田等多家全球知名品牌授权分销商，产品覆盖主动元器件和被动元器件财经热点，包括MOS、IGBT、光耦、SiC产品、电容电阻等，在家电、消费电子、工业新能源和汽车电子等行业建立了成熟的销售渠道，主要客户包括、阳光电源、联合汽车电子、富特科技、歌尔微、固德威、丘钛微等细分行业龙头。另一交易标的富士德中国作为电子制造与封装测试设备的授权经销商与综合解决方案提供商，深度聚焦于电子装配技术及半导体封装测试两大核心板块。拟整合6000亿元金矿的黄金股月内股价涨超70% 1月披露并购重组进展的A股名单一览

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司产品能否承载800G、1.6T调整连接？公司是否掌握M9级板材的制造工艺或产品具备该工艺水平？

　　深南电路（002916.SZ）1月31日在投资者互动平台表示，公司拥有印制电路板、电子装联和封装基板三项主营业务，下游应用领域广泛，覆盖通信、数据中心、工控医疗、汽车电子等领域。公司不涉及题述板材的生产。公司是否掌握M9级板材的制造工艺？深南电路：公司不涉及题述板材的生产

　　间接全资附属公司)就目标公司入股事项订立投资协议，根据投资协议，福田资本有条件认购目标公司增发的40%股权，代价为8亿元。此前，已全资收购、间接控股天顿数据，积极参与AI行业及相关领域，未来将加速推进“基础设施与AI业务”的双业务发展战略。

　　公告强调，本次引入福田资本战略入股，是粤港湾控股深度融入国家人工智能发展战略的关键一步，将为其在AI算力基础设施领域的持续领先发展注入强大支撑、为其高质量发展AI业务注入强劲动能。有分析人士表示，此次福田资本投资后，天顿数据将进一步提升参与国内乃至全球AI基础设施竞赛的能力，巩固其业内领先地位。对于深圳而言，福田资本对天顿数据的投资，将助力深圳“20+8”产业集群升级，提升城市全球数字经济竞争力，为深圳建设全球AI产业高地提供重要支撑。

　　据悉，粤港湾控股是2025年首家以强制可转债方式几乎全部出清境外美元债的内房股企业，其通过成功化债实现财务结构优化，随后并购智算建设运营商天顿数据切入AI智算赛道，此次国资大额资金入股加持将进一步强化其智算业务布局，推动企业从传统产城服务商向数字生态运营商全面转型。

　　2025年对于许多房企而言是解决问题的一年，债务重组成为一些房企应对危机、实现转型的重要手段。中指研究院的数据显示，截至2025年12月已有21家出险房企完成或获批债务重组、重整，累计化解债务规模达1.2万亿元，涉及总负债超2万亿元。在市场化机制推动下，房地产企业正通过多种形式的债务处置（包括债务重组、债务重整等）实现风险出清，迈入发展新阶段。

　　以粤港湾控股为例，公司率先完成境外美元债化债出清，成为首家通过发行强制可转债的方式几乎全部出清境外美元债的内房股公司，此举显著优化公司资产负债结构，有效改善经营现金流状况，降债减负，轻装上阵，为谋求转型升级发展奠定坚实基础。由此财经热点，公司2025年中期业绩实现逆转，归母净利润从2024年的10.28亿元亏损，一举扭亏为盈至9.7亿元；资产负债率从2024年末的99%“腰斩”至48%；有息负债率从2024年末的45%骤降至仅7%；净资产较年初1.0亿元增长30倍至30.8亿元。

　　2025年12月，粤港湾控股发布公告，公司与投资者订立配售协议，公司公告以5.5港元/股配售3418.18万股，占增发后股本2.95%，配售价较前五日均价折让5.53%，呈现“小配售、大机构、低折让”特点。此次配售引入央企机构招银国际旗下基金CMBI SPC。房企积极“转型” 粤港湾控股子公司天顿数据获福田资本投资

　　2月1日，中指研究院发布数据显示，1月，全国100个城市新建住宅平均价格约为1.71万元/平方米，环比上涨0.18%。从涨跌城市个数看财经热点，24个城市环比上涨，72个城市环比下跌，4个城市持平。同比来看，全国100个城市新建住宅平均价格同比上涨2.52%。全国100个城市二手住宅平均价格为1.29万元/平方米，环比下跌0.85%，跌幅较上月收窄0.12个百分点。机构：1月全国100个城市新房平均价格环比上涨0.18%

　　交易所上市委员会2026年第10次审议会议召开。会议审议认为，鹤壁海昌智能科技股份有限公司（以下简称海昌智能）符合发行条件财经热点、上市条件和信息披露要求。

　　招股书显示，海昌智能主要从事高性能线束装备的研发、生产和销售，主要业务是为下游线束制造业提供智能化解决方案及相关配套服务，产品可广泛应用于汽车工业、信息通讯、光伏储能等大量使用线束的行业。

　　经过多年深耕，海昌智能产品品类持续丰富，已形成以制造设备、压接模具、信息系统为核心的三大系列产品，已成为国内汽车线束设备领域的优质企业。目前，公司已与天海电子、安波福、比亚迪、立讯精密、莱尼、李尔、长城汽车等众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。

　　根据公司董事会及股东大会审议通过的方案，本次募集资金在扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投入3个项目，合计拟投入募集资金4.52亿元。其中，2.86亿元用于线束生产智能装备建设项目，0.77亿元用于研发中心建设项目，0.89亿元用于补充流动资金。

　　海昌智能的控股股东为鹤壁聚仁企业管理有限公司（以下简称鹤壁聚仁）。鹤壁聚仁持有海昌智能22.30%的股份，间接控制海昌智能13.41%的表决权，合计支配公司35.71%的表决权。公司实际控制人为杨勇军、李德林、张景堂、申志福、覃洪、周萍、王焘。海昌智能IPO北交所过会 4.52亿元募集资金拟投入线束生产智能装备建设等

　　等多只个股均涨超20%。光通信概念的大涨主要是受到两个利好消息影响：一是全球光纤价格出现快速拉升；二是硅光产业趋势日渐明确。据悉，已将硅光与CPO纳入技术蓝图，并传出定调2026年为“硅光子商转元年”的消息，市场普遍预计2026年将成为大规模商用关键转折点。据数据宝统计，有20多只光通信概念股有机构评级财经热点。具体来看，光通信概念股大涨 机构评级关注多只个股

　　“当前业界关注的焦点不是成本，而是可用与不可用的问题。”ASC26具身智能赛题专家对财联社记者表示。

　　2026ASC世界大学生超级计算机竞赛（简称ASC26）日前在北京启动。本届大赛吸引了来自中国、美国、德国、新加坡、哥伦比亚等国家和地区超300支高校队伍报名。

　　财联社记者注意到，与往届不同，今年设置多项赛题，其中之一是精准锁定了人工智能领域最炙手可热又最具挑战的方向——具身智能。竞赛要求参赛者优化“世界模型”的推理性能，其核心目标是让机器人能在执行物理动作前，像人类一样进行高速“思维预演”。

　　不同于大语言模型处理压缩后的文本信息，具身智能需实时感知、理解并预测高维连续的物理环境——这意味着其对算力的需求呈指数级跃升。

　　ASC26具身智能赛题专家在会后专访中对财联社记者表示，当前业界关注的焦点不是成本，而是可用与不可用的问题。

　　尽管人形在2025年迎来爆发（特斯拉Optimus Gen-2、Figure 02等产品亮相），但商业化仍受制于“大脑”能力不足。当前多依赖预设动作库或远程操控，缺乏自主任务规划能力。而具身世界模型正是解决这一问题的核心——它让机器人能在“脑海”中模拟行动后果，实现类人的决策闭环。

　　尽管尚无机构对“具身智能硬件”给出统一市场规模定义，但多方信源显示该赛道正快速升温。IDC曾预测，到2029年全球机器人市场规模将超4000亿美元；而据行业汇总数据，2025年全球具身智能及相关人形机器人领域融资额已突破40亿美元。

　　值得注意的是，资本明显偏向硬件本体——从Figure获得超10亿美元融资，到国内多家本体厂商斩获亿元订单，均反映出投资者对“可交付产品”的强烈偏好，而底层算法与世界模型等软件层仍以大厂战略投入为主，商业化路径尚在探索。

　　本次赛题聚焦于让机器人生成动作预演视频，赛题专家解释，目前生成一段10秒的预演可能需要10分钟，这与机器人实际执行所需的秒级决策时间相差了2-3个数量级。要让这项技术真正用到机器人上，计算效率需要提升百倍乃至千倍。

　　这直接命中了产业从演示走向应用的卡点。过去一年，机器人在跑步、跳舞等运动控制（“小脑”）能力上进展迅猛，但完成复杂任务所需的认知与决策（“大脑”）能力仍是巨大短板财经热点。其根源在于，处理高维、连续的物理世界信息所需算力极为庞大，远超当前处理文本的大语言模型。

　　“算力效率的提升，直接定义了商业落地的时间表。”一位硬科技领域投资人对财联社记者表示，如果一次思考要十分钟，技术就只能停留在展厅。谁能率先将思考时间压缩到秒级，谁就能掌握打开家庭和服务市场大门的钥匙。

　　财联社记者注意到，资本市场已用真金白银投票。二级市场上，机器人板块虽受关注，但资金明显向拥有核心零部件、明确场景或运动控制突破的公司集中。一级市场的投资者则更加审慎，问题直指核心：“你的算法效率行业领先吗？单次训练成本多少？”行业共识是，效率瓶颈的突破，将是估值划分的核心标尺。

　　“具身智能的‘大脑’革命，是一场横跨算法、芯片、计算架构的全面考验。这些技能，在学生他们毕业时会有用武之地。”赛题专家的话，既揭示了前景的广阔。ASC竞赛将此难题交付全球顶尖学子，正是为这场“持久战”提前储备关键的“解题人”力量。

　　这种人才储备迫在眉睫。ASC26组委会委员刘羽分享的数据显示，约34%的参赛学生进入硕博深造，19%进入企业并迅速担任AI研发等关键岗位。“我们培养的是软硬件协同、具备系统级优化能力的复合型人才，这正是产业急需的资源。”

　　本次总决赛东道主无锡学院副校长曹广喜在接受财联社记者采访时表示，正探索通过设立“超算”微专业、深化产教融合来对接产业需求。

　　然而，从赛场到厂房，道路依然曲折。最大的现实制约，依然是 “成本与效率”的魔咒。算力效率低下直接导致研发迭代缓慢、单机成本高企，使得大规模商业应用遥不可及。即便拥有卓越的算法，若无法在合理的功耗与成本下实现实时运行，也难以产品化。

　　此外，创新生态的协同至关重要。具身智能的成熟需要算法、精密硬件、传感器、特定场景数据的深度耦合。ASC26竞赛中革新“超级团队”赛制，强调竞争中的合作，正是对复杂产业协作模式的模拟。

　　刘羽透露，今年决赛还将改革答辩模式，强化学生的国际化表达与沟通能力，因为这才是真实的科研和产业模式。ASC26赛题聚焦具身智能：机器人“秒级思考”成下一个攻关点