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　　视频会议公司ZOOM在2021年股价曾经高达588美元/股，当前仅剩95美元/股，距离最高点跌幅超过80%，而在2024年最惨烈时曾一度跌至55美元/股，距离最高点更是跌去了90%。事实上，该公司过去4年实现了真正的成长，但市场已经将ZOOM看成一家普通公司，估值的大幅跳水导致了该公司股价的陨落。

　　同样备受追捧的概念公司——Snowflake也早已被打下云端。Snowflake于2020年以120美元/股的价格上市，并在2021年触及429美元/股的历史新高。该股股价2024年最低一度跌至107美元/股，距离最高点跌幅达到75%。历经一年多的反弹，目前该股距离最高峰时跌幅依然有60%。Snowflake过去4年销售收入增加了12倍，但利润从未转正，亏损黑洞越来越大。

　　而在过去五年的时间中，沃尔玛、宝洁、菲利普·莫里斯、美国银行、埃克森美孚、康菲石油、迪尔等传统公司却创出了历史新高。

　　风头最劲的新兴公司很难成为下一个微软，但一度被资本市场抛弃的传统股却稳步走高。相同的故事还会在资本市场上重复上演，时间是最牛的评判者，以长期的眼光看，买什么，以什么价格买，无疑是投资中最值得思考的两大问题。

　　事实上，ZOOM公司的业绩并没有令人失望。2019年上市之初，ZOOM的销售收入为6.227亿美元，每股收益为0.09美元；该公司2024年的销售收入为46.65亿美元，销售收入相比上市之初增加了6.5倍；该公司2024年的每股收益为3.28元，每股收益更是增加了35倍。

　　但估值端却出现了剧烈缩水，市场已经将ZOOM看成一家普通公司。2021年，ZOOM股价达到588美元/股时，相对的每股收益为2.37美元，市盈率高达238倍。但目前该股的市盈率仅为17倍。虽然该公司过去四年实现了显著的成长，但市场已经将ZOOM看成一家普通公司。

　　Snowflake公司上市以来，其销售收入虽然实现了稳步增长，但公司的亏损黑洞却越来越大。Snowflake在2020年上市之时，其上一年度销售收入为2.647亿美元，该公司2024年的销售收入为36.26亿美元，销售收入相比上市之初增加了12.7倍。不过，该公司的亏损却呈现了扩大之势，2019年该公司的亏损为3.485亿美元，2024年该公司的亏损是12.86亿美元。

　　在2020年和2021年时，公司无疑是资本市场最主流的叙事。SaaS（软件即服务）指通过互联网向用户提供软件功能的服务模式，用户无需本地安装即可按需订阅，依据服务水平协议获取云端应用服务。该模式将企业软件支出从资本支出转为运营支出，支持即用即付订阅制和差异化定价策略。

　　转眼间几年过去了，曾经的颠覆者又成了被挑战的对象。今年以来，美股的软件和服务板块持续下跌，连甲骨文和这样的巨头跌幅都在15%以上，小公司跌幅更是接近40%。投资者开始质疑“软件是否已死”，因为AI（人工智能）可能会挤压软件公司的定价空间，过去十年，软件行业的增长依赖于SaaS模式的订阅收入扩张与基础自动化服务的普及，而生成式AI的快速迭代，直接颠覆了这一传统商业模式。

　　ZOOM和Snowflake并非无名小卒，他们都曾是资本市场现象级的公司，前者是2019年美股IPO市值第四大公司财经热点，后者是2020年美股IPO市值第一大公司，他们上市之时不仅引发了美国新闻界的关注，而且也成了中国媒体界热议的话题，并且引发A股和港股相关对标公司的跟风上涨。

　　ZOOM过去几年虽然取得了真实成长，但行业状态不佳，不仅同业竞品很多，而且再次站上被颠覆者地位，估值从200多倍跌至17倍；而Snowflake公司的盈利却始终未曾转正，连巴菲特旗下的伯克希尔也在2024年第二季度清仓了该公司。巴菲特是以发行价的形式参与了该公司的IPO，而清仓时该公司已经跌至发行价附近，可以推断巴菲特在这笔持有4年时间的交易中并无明显获利，甚至还有小幅亏损。

　　比如，在2020年跌幅为36%，股价一度跌至20.84美元，但该公司在2021年的每股派息高达1.95美元，动态股息率高达9.36%，2022年该公司的每股派息（包含特别派息）更是达到4.99美元。康菲石油的股价过去5年多时间从低点开始至今上涨了近5倍。

　　戴维斯家族创造了投资史上的奇迹，“戴维斯王朝”的财富传承了上百年，他们拥有很多千锤百炼的思想和公式。其二代继承人谢尔比曾表示，投资并不像一些人想象的那样是一件复杂的事情，投资就是你今天安排好你的钱，希望将来能得到更多的回报，整个事情在于两个问题：一是买进什么样的公司，二是支付多少价格。

　　戴维斯家族的经验之一就是绝对不付高价，以合理的价格买入成长股，投资那些市盈率低于15倍且拥有7%—15%成长率的公司，以合理价格购买可靠的成长股，依靠戴维斯双击来提高回报率，而不是押注于热门投机股。但戴维斯家族从来不买科技股，他们认为即使当时估值合理，科技股也可能会被颠覆，未来依然很难盈利。跌超90%！昔日大牛股为何被赶下云端？这些传统股却创出新高

　　美东时间14日15时15分（北京时间15日4时15分）左右，搭载4名宇航员的美国太空探索技术公司“龙”飞船与国际空间站完成自动对接。

　　“龙”飞船于美东时间13日由“猎鹰9”火箭从佛罗里达州卡纳维拉尔角太空军基地发射升空。这是“龙”飞船第12次为国际空间站运送轮换宇航员。4名宇航员分别是来自美国航空航天局的杰茜卡·迈尔和杰克·哈撒韦、来自欧洲航天局的索菲·阿德诺以及来自俄罗斯国家航天集团的安德烈·费佳耶夫。

　　4名宇航员抵达后，国际空间站宇航员人数恢复至7人常态化运行配置。由于前一期执行任务的宇航员团队因成员健康原因提前返回地球，空间站自1月中旬以来仅维持3人运行。

　　据美航空航天局介绍，4名宇航员此次太空任务时长约8个月，其间将开展多项科研实验，为未来的月球和火星探索任务做准备，例如研究植物与固氮细菌的相互作用，以提升太空环境下的食物生产能力等。美载人“龙”飞船与国际空间站完成对接

　　(002008)日前在机构调研时表示，当前，制造业供应链产地已经呈现多元化的发展趋势，东南亚地区设备需求呈明显上升趋势，公司正大力扩充海外研发生产销售团队人员，紧跟大客户的步伐，抓住供应链多元化带来的市场机会。另外，为应对各行业对焊接工艺的差异化要求，公司构建覆盖全场景的智能焊接产品体系，推出包括换热板激光焊接机、三维五轴激光焊接机、高架龙门激光焊接机、移动龙门激光焊接机、地轨正装式焊接等重点领域的制造需求，已为众多行业客户提供专业化焊接技术支持，助力其实现提质增效与智能制造升级。大族激光：正大力扩充海外研发生产销售团队人员

　　据央视报道，乌克兰总统泽连斯基14日在慕尼黑安全会议上发表演讲时称，围绕乌克兰问题的谈判有时候在“各说各话”，美国经常要求乌克兰而不是俄罗斯作出让步。

　　根据乌克兰总统网站发布的演讲稿，泽连斯基表示，有时候感觉各方谈论的东西“截然不同”。俄方经常谈到美俄总统去年8月会晤时形成的“安克雷奇精神”，乌方只能猜测俄方的真实意图；美方则经常回到“让步”这一话题，但美方提到的让步往往“只在涉及乌克兰而非俄罗斯的语境下”讨论。

　　美国总统特朗普13日说，泽连斯基必须“行动起来”，同俄罗斯达成协议，否则将错失良机。泽连斯基14日在慕安会上回答主持人提问时，承认他“有点儿”感受到来自特朗普的压力，同时表示乌方已然在许多方面作出让步。

　　此前，由乌美俄三国代表组成的安全问题工作组在阿联酋首都阿布扎比举行两轮会谈，俄方代表团均由俄武装力量总参谋部情报总局局长科斯秋科夫率领。俄总统新闻秘书佩斯科夫13日说，新一轮会谈将于17日至18日在瑞士日内瓦举行，俄代表团将由俄总统助理梅金斯基率领。

　　据央视报道，知情人士透露，美军在今年1月3日强行控制委内瑞拉总统马杜罗并移送出境的行动中，使用了美国一家公司推出的模型“克劳德”。

　　目前还不能确定模型“克劳德”在行动中所起的作用。此前，美国军方曾使用这一模型分析卫星图像和情报。据悉，推出“克劳德”的公司目前正与五角大楼进行谈判，该公司希望确保其技术不被用于对美国人进行大规模监视和不被用于自主武器， 而五角大楼则希望人工智能公司允许美国军方在法律允许的任何场景下使用其模型。

　　据证券时报报道，加密货币全线反弹。比特币价格一度站上70000美元，最新涨幅收窄；以太坊涨近2%；狗狗币涨近10%。

　　CoinGlass数据显示，最近24小时，加密货币市场共有超9万人爆仓，爆仓总金额近2亿美元。

　　备受市场关注的美国1月通胀报告显示，美国年初通胀数据较预期偏低，增强了美联储官员在不触发新一轮通胀的前提下降息的信心，交易员们加大对美联储今年降息三次的押注。

　　2026年以来，加密货币持续走低。预测平台Polymarket显示，比特币年内有82%的概率会跌至6.5万美元下方，跌破5.5万美元的概率也已升至约60%。

　　临近春节，国内生猪市场“旺季不旺”。截至2月13日，生猪期货主力合约报收11515元/吨，现货市场同步承压下行，跌破6元/斤。日报记者在采访中获悉，供需阶段性错配是当下猪价不涨反降的核心逻辑，而节后市场或将在供应压力与托底因素的博弈中呈现结构性变化。

　　供给端集中放量是压制节前猪价上涨的核心因素。广发生猪研究员朱迪分析称，1月中上旬，市场惜售情绪导致生猪整体出栏进度偏慢财经热点，而1月下旬以后，集团企业加速出栏，二次育肥栏舍利用率快速下降。相关监测数据显示，截至2月12日，该指标已下滑至19%，虽略高于2025年春节前的13%，但仍显著低于2024年同期水平。

　　中基宁波集团生猪事业部高元驰进一步补充说，今年规模企业生猪出栏量同比明显增加，春节前出栏峰值高于去年同期，尤其是2月以来，集团企业、腰部企业及社会场供应集中释放，形成“出栏通道结构性拥挤”，部分腰部企业出现成交率下降、流拍增加的情况，而下游屠宰企业承接能力有限，且屠宰利润不佳导致备货力度不足，最终形成“供强需弱”的格局。

　　从需求端看，需求的阶段性前移则加剧了市场的供需失衡。高元驰表示，2025年年底，猪价提前回落至低位区间，低价提前刺激终端及渠道完成部分备货，导致消费需求阶段性前移，进入腊月后新增需求启动偏慢，边际拉动作用明显减弱。

　　上述受访人士认为，春节假期期间市场将进入交易淡季。朱迪表示，目前屠宰企业已陆续停宰，停机时间普遍集中在腊月二十六至正月初八之间，节日期间购销停滞。高元驰表示，节中生猪出栏规模有限，现货交易清淡，价格波动或将加大。

　　展望节后行情，朱迪认为，短期猪价仍有下行压力，但存在阶段性托底因素。春节后生猪将迎来一波出栏高峰，3月集团生猪出栏量预期仍维持高位，市场供应压力犹存，短期价格存在惯性下行风险。不过，当前肥标价差偏高，在远期升水结构下，节后在猪价下跌过程中可能出现现货抄底压栏行为，形成较强的托底效应，预计现货价格呈现V形结构，在盘面贴水前提下，基差有走弱的预期。

　　高元驰从库存与成本角度分析认为，当前社会库存整体仍具备一定弹性，南方部分低价区域首次触及现金流成本区间时，可能会触发二次育肥入场及冻品环节补库，对现货价格形成阶段性支撑。

　　“从更长周期看，2026年一季度猪价中枢仍将受到供给压力的显著约束。”高元驰强调，当前多家头部企业仔猪产能处于高位，使得一季度供应基数整体偏大，而需求恢复节奏相对缓慢。在供给持续释放的背景下，生猪价格反弹或更多体现为阶段性修复，整体反弹空间及高度仍将受到供给压力的约束，不宜过度乐观。

　　上述受访人士建议，对养殖企业而言，需关注节后出栏节奏与成本控制；市场参与者则应理性看待生猪价格短期波动，重点把握供需格局切换带来的长期机会。加密货币大涨，超9万人爆仓！美被曝对委军事行动中使用人工智能模型！泽连斯基发声

　　等平台企业，要求严格遵守反不正当竞争法等法律法规规定，进一步规范平台促销推广行为，提醒相关平台企业要杜绝各种形式的“内卷式”竞争。

　　1、中方将于2026年5月1日起对53个非洲建交国全面实施零关税举措，同时继续推动商签共同发展经济伙伴关系协定，并通过升级“绿色通道”等进一步扩大非洲输华产品准入。

　　2、中国人民银行等四部门联合发布意见，统筹建立常态化金融支持机制，助力防止返贫致贫和乡村全面振兴。意见提出，加大农村基础设施建设中长期资金投入，支持“农文旅”融合发展。继续实施企业上市“绿色通道”政策。

　　3、工信部等多部门发文推动酿酒产业提质升级，到2028年，培育3个以上千亿级传统优势酒产区，10个以上百亿级特色酿酒产业园区，形成“百亿园区、千亿集群、万亿产业”发展格局。

　　4、工信部等多部门发文推动茶产业提质升级，到2028年，力争培育5个以上年营业收入超100亿元的茶产业集群；到2030年，茶全产业链规模达1.5万亿元。

　　5、三部门出台“十五五”期间种子种源进口税收优惠政策，自2026年1月1日至2030年12月31日，对符合条件的进口种源、军警用工作犬等免征进口环节增值税。

　　6、国家能源局14日发布2026年1月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据显示，1月，国家能源局核发绿证1.96亿个，涉及可再生能源发电项目83.20万个，其中可交易绿证1.51亿个，占比76.79%。

　　1、证监会时隔近一年再度集中发布券商罚单。2月13日，天风证券与其原第一大股东当代集团因严重违法行为合计被罚2500万元，财通证券、中天国富、太平洋因债券类业务违规被出具警示函。今年以来，已有16家券商因经纪业务违规等问题受到处罚。

　　2、针对即将于春节假期后生效的MSCI指数2月季度调整，高盛在最新策略报告中指出，本轮调整中，中国股票预计将获得约14亿美元的净被动资金流入，在全球主要市场中位居榜首。被动资金将集中流向科技硬件与半导体、软件与服务等AI相关产业链，消费及部分传统板块则面临被动减配。

　　3、中国生物制药公司参与的新药对外许可授权交易在2025年再创历史新高，并突破千亿美元大关。据Pharmcube数据，2025年中国企业签署1377亿美元总规模的对外许可交易，较2021年增长近10倍，交易数量达到186项。

　　4、近期国内有色金属市场呈现显著分化，铜、铝、锌等基本金属受宏观情绪扰动明显回调，以钨、稀土为代表的小金属板块则逆势走强，走出独立行情。业内分析指出，供给刚性强、需求结构更优，叠加出口管制、环保限产等政策约束，战略属性持续凸显，与依赖地产、基建的传统周期品种形成本质区别。

　　5、国际糖价连跌四周，一度录得五年多来的最低水平，分析认为减肥药物正加速削弱消费者对甜食的需求，并转向高蛋白食品。交易员表示，这一走势反映出食糖在美国及其他富裕经济体的消费放缓幅度超出预期，同时发展中国家的需求增长也低于此前预测。

　　6、知名研究机构Ned Davis Research的策略师近日在一份报告中表示，尽管过去几个月已遭遇大幅抛售，但比特币仍存在潜在的下行空间。如果本轮熊市演变成一场全面的比特币寒冬，该加密货币的价格可能会跌至31000美元。

　　1、字节跳动正式发布豆包大模型2.0，在多模态理解、企业级Agent能力以及推理代码能力方面实现质的飞跃，同时将推理成本降低约一个数量级。其中，旗舰版豆包2.0 Pro全面对标GPT-5.2与Gemini 3 Pro，在多数视觉理解基准测试中达到业界最高水平。

　　2、群核科技有望成为“杭州六小龙”中首家上市公司。证监会披露境外发行上市备案通知书显示，群核科技拟发行不超过约3.12亿股普通股并在香港联交所上市。这意味着，这家全球空间智能独角兽公司的赴港IPO之路迈出了关键一步。

　　3、ST立方公告称，因2021年至2023年年度报告存在虚假记载，深交所拟终止公司股票上市，公司股票将于2月24日起停牌。同时，安徽证监局拟对公司罚款1000万元。

　　4、据研究公司Apptopia数据，1月份，马斯克旗下xAI公司的Grok成为美国第三大热门聊天机器人，仅次于ChatGPT和谷歌Gemini。ChatGPT的市场份额从去年同期的80.9%下滑至52.9%，Gemini的市场份额则从17.3%升至29.4%。

　　5、方面透露，发生于去年12月22日的巴黎大区仓库盗窃案，经过近两个月的侦办已取得阶段性重大成果，绝大多数被盗物资已被顺利追回。据悉，此次盗窃事件有超过5万台3C数码设备被盗，价值约为3700万欧元。

　　1、美股“科技七巨头”股价悉数下跌：自上周发布财报以来，亚马逊股价已经连跌九个交易日，创2006年以来最长纪录，正式进入技术性熊市，成为继微软之后第二家跌入熊市的“科技七巨头”成员。与此同时，Meta股价已较去年8月高位下跌19.5%，距离熊市20%跌幅门槛仅“一步之遥”。今年以来，“科技七巨头”市值已蒸发约1.51万亿美元。

　　2、据央视新闻，由于移民执法问题陷入政治僵局，临时拨款到期，美国国土安全部于14日陷入部分停摆状态。一些“非必要”工作人员预计将被安排休假。阿里巴巴等7家企业被约谈；豆包大模型2.0正式发布｜21早新闻

　　预计，2月15日早晨至上午，江苏南部、浙江中北部、湖南中部财经热点、江西北部、广西北部和南部等地有能见度不足1公里的大雾，局地有能见度不足200米的强浓雾。此外，2月15日白天至夜间，福建沿岸海域、台湾海峡西部海域、广东沿岸海域、琼州海峡东部部分海域、雷州半岛东部附近海域、北部湾北部海域将有能见度不足1公里的大雾。大雾黄色预警继续：江浙等地局地有能见度不足200米的强浓雾

　　集团有限公司厂区发生起火事故。事故发生后，消防救援、应急管理、公安、生态环境等部门迅速组织力量赶赴现场救援处置。截至2月15日凌晨2时40分，现场明火已扑灭，事故未造成人员伤亡。

　　据初步核查，该起事故为湘潭集团有限公司在处置异常停电过程中，四号高炉区域附近煤气管道发生起火。事故原因正在调查中。湘潭钢铁集团有限公司厂区发生起火事故 未致人员伤亡

　　集团有限公司厂区发生起火事故。事故发生后，消防救援、应急管理、公安、生态环境等部门迅速组织力量赶赴现场救援处置。截至2月15日凌晨2时40分，现场明火已扑灭，事故未造成人员伤亡。

　　据初步核查，该起事故为湘潭集团有限公司在处置异常停电过程中，四号高炉区域附近煤气管道发生起火。事故原因正在调查中。湘潭钢铁集团厂区发生起火事故 未致人员伤亡

　　集团有限公司厂区发生起火事故。事故发生后，消防救援、应急管理、公安、生态环境等部门迅速组织力量赶赴现场救援处置。截至2月15日凌晨2时40分，现场明火已扑灭，事故未造成人员伤亡。

　　据初步核查，该起事故为湘潭集团有限公司在处置异常停电过程中，四号高炉区域附近煤气管道发生起火。事故原因正在调查中。

　　资料显示，湘潭集团有限公司（简称湘钢），始建于1958年。湘钢聚焦钢铁主业，坚持“做精做强，成本领先”战略财经热点，深入构建以零缺陷质量管理为核心的精益生产、以集成产品研发为基础的销研产一体化攻关和以信息化为支撑的营销服务三大体系，以优异的产品、稳定的质量、好的性价比、超预期的服务在细分市场上占据主动、赢得先机。湘钢先后与卡特彼勒、现代重工、大宇重工、壳牌石油、沙特阿美、中船集团、中建集团、中交集团等一大批世界500强企业建立了战略合作关系。突发！湘潭钢铁集团有限公司厂区发生起火事故，未造成人员伤亡

　　每经AI快讯，中央气象台2月15日06时继续发布大雾黄色预警：预计财经热点，2月15日早晨至上午，江苏南部、浙江中北部、湖南中部、江西北部、广西北部和南部等地有能见度不足1公里的大雾，局地有能见度不足200米的强浓雾。此外，2月15日白天至夜间，福建沿岸海域、台湾海峡西部海域、广东沿岸海域、琼州海峡东部部分海域、雷州半岛东部附近海域、北部湾北部海域将有能见度不足1公里的大雾。中央气象台2月15日06时继续发布大雾黄色预警