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　　不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保。

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　　交易所最新数据显示，派林生物于2026年10月21日获融资买入227.69万元，融资偿还360.45万元，

　　该股当日融券卖出3.59万股，融券偿还0股，融券净卖出3.59万股。目前，该股融券余量25.02万股，融券余额243.97万元。

　　车行至嘉兴秀洲区，一片银灰色的建筑群在旷野中徐徐铺展，占地约1500亩的东方天地港建筑群在午后的光线下泛着金属般的质感。

　　今年5月底，圆通集团投资打造的东方天地港正式开港，首条国际货运航线同日启航。目前，港区日均进出港操作量已达380万票，驻场人员约2000人。中国证券报记者在现场看到，硕大的航空货站内，普货、快件、跨境电商等多品类分区运转高效且有序。

　　更关键的是，这里并非一座普通的机场货站。据现场工作人员介绍，“港区一体、一二级货站直连”的物理布局，让报关、查验、放行在一个连片区域内一次完成，关键环节自动化率超过70%。

　　其背后深意实则指向国际视野。按照圆通集团旗下圆通航空总裁徐家明的说法，东方天地港规划设计时的定位是95%服务国际航班。开港至今，嘉兴至布达佩斯、芝加哥等国际货运航线相继开通。一座由民营快递物流企业建设运营的国际航空港，正在长三角的几何中心加速成形。

　　“未来，全球贸易互联互通的重要性将进一步凸显，安全、快速、稳定、互联互通的供应链体系将成为共同需求。”在圆通集团董事长、圆通速递董事局主席喻渭蛟看来，全球供应链正进入一个更强调强链补链和协同发展的阶段，企业之间、产业链之间以及不同国家和地区物流网络之间的合作，将越来越成为推动贸易发展的重要基础。

　　国际采购与供应管理联盟全球主席、中国物流与采购联合会会长蔡进表示：“全球供应链正由过去单一追求成本效率，转向效率、安全、韧性多重目标的再平衡。”

　　这一判断并不抽象。在当前多重不确定性叠加的大背景下，过去数十年基于成本最优原则构建的全球供应链体系正在被重新审视。越来越多的企业开始意识到，供应链的韧性与安全不是成本项，而是竞争力。

　　喻渭蛟用一句话概括了这一趋势对企业的影响：“产业链上下游、国内国际供应链、物流链将加快强强联合、协同整合，这是一道必答题。”

　　变化最先出现在运输方式层面。国际物流多式联运长期面临一个尴尬的现实：不同运输方式之间的衔接成本，往往抵消了联运本身带来的效率优势。

　　“真正的多式联运不能只是不同运输方式的简单组合，而是要实现一次委托、全程组织、一单到底，从传统‘港到港’进一步延伸到‘门到门、手交手’，并贯通仓储、干线运输、末端配送、关务等环节。”对此，喻渭蛟有着清晰的认知。

　　“市场需要‘公铁海空’无缝衔接、一次委托、一单到底的全程联运，要真正打通最后一百米。”喻渭蛟说。

　　副总裁葛程捷在接受记者采访时亦对此做了操作层面的阐释。“我们所说的多式联运是指多种联运方式组成的物流产品，这可以为企业带来更大的客户辐射面，同时也满足了客户在特定时间段出现的一些需求。”葛程捷举例称：“例如卡空联运，公司最近有一个物流产品，从华东或华南集货到乌兹别克斯坦塔什干，再通过土耳其航空空运到欧洲。”

　　值得关注的是，这一企业层面的探索与政策顶层设计形成了共振。今年9月底，交通运输部等12部门联合印发《推动多式联运高质量发展优化调整运输结构攻坚行动方案（2026－2030年）》，明确提出到2030年，多式联运制度标准基本健全，“一单制”“一箱制”广泛应用。政策的方向与市场的需求正在形成合力。

　　在此背景下，东方天地港并不满足于做一个“中转站”，而是试图通过港区一体化的物理布局及多式联运功能设计，将不同运输方式的衔接成本压缩到极致，从而实现综合物流服务成本降低25%至30%这一目标。

　　蔡进认为，“物链全球”的本质，不是把货物送到更多的地方，而是让流动本身创造更大的确定性。“枢通天下”的关键，不在于节点数量的多寡，而在于每一个枢纽能否成为抵御波动的锚点。

　　这一判断将枢纽的价值坐标从规模扩张转向韧性锻造。圆通对东方天地港的定位——链接全球的战略支点、畅通国内国际双循环的重要引擎、共同做大供应链事业的新平台，恰是对这一判断的实践回应。

　　这种枢纽思维的背后，有着清晰的国际对标逻辑。行业人士表示，国际巨头的实践表明，一个强大的核心枢纽，是构建全球供应链服务能力的必要前提。

　　徐家明告诉记者：“从国际对标角度看，对圆通而言，在国际化道路上一定要有自己的平台，这个平台就是嘉兴，为此我们还需要付出更多的努力。”

　　“目前，圆通已经在浙江、北京、上海为合作伙伴设立服务中心，并加强与中国贸促会、海外商协会等机构的协同，为国内国际客户‘引进来、走出去’提供服务。”喻渭蛟明确表示，将用3年左右的时间实现“中国联世界”，用3至5年实现“世界联世界”，用10年左右时间打造全球知名的综合性国际供应链集成商。

　　这一战略正稳健推进。葛程捷明确表示，已将国际供应链物流服务作为“第二增长曲线”来推进，在人力资源、投资以及战略层面都给予明显倾斜。

　　按照规划，东方天地港到2030年航线数量将达到55条，机队规模扩展至69架，年吞吐量达到110万吨。

　　将视野拉宽，这一路径并非圆通独有。顺丰参与投建并运营亚洲第一大航空货运枢纽——鄂州货运枢纽。截至2025年底，已累计开通59条国内货运航线和22条国际货运航线。公司2025年在鄂州货运枢纽的国际货运吞吐量较2024年同期增长85%；菜鸟以“全球72小时达”为愿景，以马来西亚吉隆坡等地为核心枢纽，在全球多地布局跨境仓和分拨中心。

　　喻渭蛟对此有一个精准概括。“从单一的物流服务向‘产业链供应链+’发展，这一趋势不可逆转。”喻渭蛟认为，未来的物流企业将不再只是提供单一运输服务，而是进一步深入产业链上下游，为客户提供全链路、定制化、一站式供应链服务。

　　这种逻辑，在东方天地港的运营中已有具体落地。30万平方米的航空货站涵盖国内、国际和专用货站，普货、快件、邮件、、冷链、危化品全品类一站处理。

　　科技是支撑这一产业逻辑的关键变量。关于科技对行业的影响，喻渭蛟判断，物流供应链正在从数字化加快向智能化、无人化和绿色化演进，人工智能将成为未来行业变革的重要驱动力。

　　“技术将重构管理的信息底座、决策方式和组织模式，科技已经成为快递物流供应链的核心支撑和引擎。”喻渭蛟表示，圆通正在与合作伙伴探索打造国内国际共享、开放协同的数字化基础设施，希望通过科技进一步帮助社会和客户提质、降本、增效。

　　“圆通已经积累了三年多的应用经验，并且在这方面做了很多应用。目前，数字员工参与日常工作的程度非常高。此外，组织架构的扁平化让管理人员可以直接管理车辆、员工和设备，效率大幅提升。”葛程捷说。

　　而在国际供应链体系中，对于关务这一跨境物流的“硬骨头”，喻渭蛟认为，当前国际物流运输效率不断提升，但不同国家和地区之间的通关规则、流程和标准仍存在差异，由此产生的时间和成本，已成为影响全球供应链效率的重要因素。

　　“关务的便捷性，是全球供应链稳定、安全发展绕不过去的坎，也是物流提质降本增效的重要一环。”喻渭蛟表示，未来，随着国际海关监管合作与互认机制不断完善，智慧海关、智能边境、智享联通等合作持续推进，跨境货物流动有望进一步向更加安全、便捷、高效的方向发展。

　　不过，通往“世界联世界”的路并非一蹴而就。喻渭蛟在回顾圆通发展历程时说：“挖井挖不到水，不是井里没水，是你挖得不够深。”

　　站在东方天地港，眼前的这座枢纽，或许正是圆通挖了二十多年之后，终于凿出的那口“深井”。对东方天地港而言，未来还有很长的路要走，在后续验证过程中，需持续保持向下扎根的定力以及向外连接的韧劲。

　　（SH603920，股价40.88元，市值294.58亿元）披露2026年第三季度报告。今年前三季度，

　　《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，这一业绩表现在A股上市公司阵营中略为“扎眼”。Choice数据显示，截至10月21日下午，A股行业已有6家上市公司披露了2026年第三季度报告，除世运电路外，其余5家公司前三季度的净利润均呈现大幅增长；此外，还有10多家PCB上市公司前三季度业绩预喜。

　　10月21日下午，世运电路董秘办公室相关人士接受每经记者采访时称，就第三季度单季业绩来看，归母净利润同比基本持平。之所以今年前9个月的累计归母净利润呈现下降，主要是上半年原材料上涨带来的成本压力未及时传导。今年10月份，公司新一轮涨价已经执行，“我们对四季度往后的业绩状况还是很有信心”。

　　今年前三季度，世运电路实现营业收入约50.39亿元，同比增长23.56%；归母净利润约3.20亿元，同比下滑48.78%；经营活动产生的现金流量净额约4.93亿元，同比下降37.34%。

　　世运电路在财报中解释称，公司营收增长主要系订单增加、平均单价上升及产品结构优化所致；净利润下降则主要系原材料价格大幅快速上涨，阶段性挤压盈利空间以及汇率波动带来的汇兑损失等综合因素所致。此外，今年1—9月，外部环境延续上半年态势，原材料价格上行叠加美元汇率走弱，对公司经营形成一定压力。

　　前述世运电路董秘办公室相关人士向每经记者解释称，今年以来，PCB上游主要原材料都在涨价，包括覆铜板、树脂、玻璃纤维布等。以覆板为例，不同型号的覆板，累计涨价幅度在30%至100%。

　　不过，与世运电路业绩形成较鲜明对比的是，大多数PCB上市公司的业绩呈现增长态势。从已披露今年第三季度报告的其余5家PCB上市公司看，科翔股份前三季度营收与净利润双增，其中归母净利润2.44亿元，同比大幅增长304.01%；弘信电子前三季度的营收同比基本持平，但归母净利润增幅达139.2%；四会富仕、骏亚科技和威尔高前三季度的净利润同比增幅均超过1倍。

　　已披露三季度业绩预告的PCB上市公司中，景旺电子第三季度归母净利润同比增长205.46%至264.74%。表示，受益于高速通信与AI（人工智能）数据基础设施领域的高性能PCB量产出货提速，叠加通用产品领域的成本价格合理传导、订单结构优化、内部降本增效等多措并举，预计公司2026年第三季度营业收入、净利润均实现同比、环比较快增长。

　　据每经记者了解，世运电路之所以未能在今年前三季度实现净利润增长，主要原因恰恰在于公司的PCB产品结构。据悉，世运电路的PCB产品下游应用领域中，汽车电子份额占比最高。前述世运电路董秘办公室相关人士向每经记者透露，今年前三季度，公司AI相关的PCB产品收入占比还较小，在5%至10%。

　　前述世运电路董秘办公室相关人士在接受每经记者采访中还提到，如果从单季业绩看，今年第三季度，公司的营业收入其实创下了历史新高，单季实现超20亿元，净利润也回归到常规水平。之所以前9个月的归母净利润累计呈现下滑，是因为今年上半年在原材料涨价的背景下，公司的PCB产品未能及时向下游传导成本压力。

　　每经记者了解到，PCB与AI PCB（电路板）的业务线逻辑有所不同。PCB的定价惯例为长周期锁价，受近年市场竞争加剧影响，整车厂商通常要求零部件供应商逐期下调供货价格。这导致上游涨价后，PCB厂商无法即时顺价，需等待合同到期。

　　前述世运电路董秘办公室相关人士告诉每经记者，公司新一轮涨价从10月份开始，已经全面执行。这也是公司年内第四次产品调价。“因为新一轮涨价在持续执行，我们也会向客户和供应商去沟通这个价格，及时去传导（成本压力）。我们对四季度往后的业绩状况还是很有信心。”

　　导致世运电路前三季度净利润下滑的另一个重要原因还包括美元汇率大幅下滑带来的汇兑损失。据悉，该公司PCB营业收入中，约80%为外销收入，20%为内销收入。

　　随着国家数据集团的成立，行业对全国一体化数据市场建设的期待再度升温。受访专家对上海证券报记者表示，“十五五”时期，产业将从规模扩张转向价值跃升，企业作为数据生产主力的地位进一步巩固，更大规模公共数据将通过共享、开放和授权运营的方式供出来、用起来，形成

　　顺应数字经济的蓬勃发展趋势，《国家数据基础设施建设指引》明确推进数据基础设施建设“三步走”的总体思路。在业内看来，国家数据集团的成立正是其中重要一环。

　　同济大学法学院副教授、上海市社会治理协同创新中心研究员陈吉栋对记者表示，国家数据集团以市场参与主体的身份出现，承担开发、整合和运营国家级数据资源的重任，有助于数据基础制度落地和数据市场化运营，有助于破除数据孤岛、加快构建全国一体化数据市场。这一在国家层面组建数据集团的做法，在全球范围内也属先行先试。

　　“国家数据集团还担负着数据基础设施互联互通引领者和国家数据科技创新战略力量的定位，将以市场化、专业化方式，让更多市场参与主体以更低门槛接入高价值数据资源，推动形成聚集技术、产业和人才的数据创新高地。”陈吉栋说。

　　上海市数商协会秘书长卢勇对记者表示，针对数据资源供给不畅等痛点，未来国家数据集团可以发挥央企的协调作用，有助于加快构建全国一体化数据市场，大幅提升数据资源配置效率，融合众多“数据孤岛”，赋能创新应用。

　　“国家数据集团的成立，标志着市场进入体系化发展的新阶段，也让加速从‘资源’走向‘资产’。”合合信息数据事业部相关负责人对记者表示。

　　一位数据行业人士对记者表示，接下来，全国性的数据开放迎来机会，全国一体化数据市场的建设有望加快。

　　高质量数据集已成为竞争焦点。国家数据局数据显示：截至2026年6月，140家先行先试单位建成高质量数据集逾106 PB（拍字节）；72家行业链主单位建成高质量数据集逾45 PB，覆盖高价值场景759个。

　　受访人士普遍认为，与快速发展和产业转型升级的需求相比，数据要素价值释放仍然不足，“供不出”“流不动”“用不好”等问题依然存在。

　　国家数据发展研究院最新发布的《中国数据产业发展报告（2026）》显示：截至2025年底，我国数据产业规模达到6.78万亿元，同比增长15.7%；数据企业数量48.2万家。

　　陈吉栋表示，随着数据要素市场“国家队”的加入，“十五五”时期产业将从规模扩张转向价值跃升，机会集中在高质量数据集、可信数据空间、一体化算力调度、行业智能体和数据服务专业分工五个方向。

　　“‘十五五’时期，数据产业将在人工智能技术突破的大背景下发挥更大作用。大模型、物理AI对数据的需求更大，以词元为代表的数据要素可更快更好地推动大模型、物理世界模型的创新应用落地，数据价值的兑现将依托人工智能应用场景实现，前景可期。”卢勇说。

　　作为深耕企业商业10余年的数据服务商，认为，这一轮产业升级带来以下新机会：数据合规与安全流通成为刚需，数据能“供得出，流得动，用得好”，前提是合规、可溯源、可信赖；AI与数据场景深度融合，不断拓宽数据服务的场景边界。

　　词元正成为释放数据要素价值的一种全新路径。国家数据局数据显示，今年3月，我国日均词元调用量已突破140万亿。

　　“依托词元，可以把原始数据的价值加工转化为可调用的智能服务单元，为破解数据要素价值难度量、收益难分配等问题提供新的解决方案。当前，词元调用场景正在极大拓展，调用规模正在快速扩张，市场需求爆发式增长。”广东省政务服务和数据管理局党组书记、局长王天广对记者表示。

　　在这条新路径上，作为国家创新发展试验区的广东省先行先试，在今年6月出台了全国首份省级词元经济专项政策，并打造了广东词元交易和服务中心。记者获悉，9月底试运行以来，中心已沟通对接各类模型服务商70余家，陆续接入平台服务。试运行以来平台模型广场已上线模型70多款，链接聚合服务商400多个供给渠道，覆盖DeepSeek、豆包、千问、Kimi、GLM、混元等主流大模型服务。

　　“目前来看，愿意为词元付费的市场参与主体非常广泛，包括国有企业、产业园区、数字化企业（软件/SaaS/集成商）、游戏及漫剧企业、OPC（一人公司）等。”王天广说。

　　据介绍，接下来，广东词元交易和服务中心将锚定“打造全国领先的词元经济综合服务枢纽”这一战略目标，建设词元交易与服务平台，构建以词元为计量单位的各类资源与服务汇聚的流通市场。

　　作为上海“十五五”开局阶段推进数据要素市场化、算力基础设施建设的重要实践，上海市文旅大数据创新实验室、“海纳智算”Token平台也于近期同步落地。其中，“海纳智算”Token平台创新打造“Token超市”模式，汇聚腾讯云、阿里云、上海市级算力及沿沪宁产业创新带多元算力资源，统一接入多家大模型，企业通过一套接口、一个账号即可按需调用，按词元实际消耗量计费，将有效降低中小企业AI算力成本。

　　“词元正从技术单元跃迁为价值计量与资源调度的标准化要素，将带来四重新机会，即数据按价值计量的定价革命、智算与算电协同的基建重构、精细成本核算催生的商业闭环，以及数据飞轮生态。”陈吉栋说。

　　企业也在积极行动。近日，润建股份词元出海拿下首单——旗下五象云谷词元工厂与某科技公司签订海外词元服务订单，合同金额达2亿美元。表示，此举标志着公司的跨境AI服务模式迎来重大商业化进展。

　　换股吸收合并东兴证券、信达证券进入实施收尾阶段，东兴证券、信达证券股票已于10月19日终止上市。同日，中国证监会主席吴清在2026论坛年会上表示，加力推进证券公司高质量发展行动，支持行业并购重组和后续整合，加快建设国际一流投行。在监管层明确表态的同时，多家头部券商正加快境外平台资本补充，并购重组与国际化成为一流投行建设的双引擎。

　　10月19日，东兴证券、信达证券股票终止上市，吸收合并两家券商迈出关键一步。日前披露的A股换股实施公告显示，本次交易已于9月7日取得证监会批复，换股实施股权登记日为10月16日，东兴证券、信达证券的换股比例分别为1∶0.4376、1∶0.5210。

　　公告明确，自合并交割日起，中金公司将承继两家公司的全部资产、负债、业务、人员等。合并完成后，东兴证券、信达证券将被注销法人资格。公告还对资产过户、债务及合同承继作出安排，并明确将在换股实施完成后另行披露换股结果及新增股份上市安排。

　　此前披露的重组预案为此次整合列出了具体方向：东兴证券、信达证券在多个重点区域具有经营基础，与的网点布局形成互补。合并后，公司在北京、福建、辽宁、广东等地区的布局有望加强，使投资管理、股债融资、并购重组等专业服务覆盖更广泛的客群。

　　资本运作也是整合的重要内容。预案提出，通过整合各方资本金资源，稳慎扩表、提升资本利用效率；借助金融资产管理公司股东的资源，在资产盘活、债务重组、基金投资管理、证券化产品创新等方面提供，支持防范化解金融风险。

　　协同效应仍需在经营中释放。重组预案同时提示，交易涉及两家被吸并方，资产及业务范围较大，若整合遇到障碍，难以充分发挥各方协同效应，可能出现业务发展缓慢、资金使用效率下降、人员结构不稳定和管理效率低下等风险。

　　推进境内整合的同时，头部券商也在为国际业务补充资本。8月28日，董事会同意，以自有货币资金向全资子公司中国国际金融（国际）有限公司一次性增资42亿元人民币或其等值货币，进一步加大对境外平台的投入。

　　国泰海通6月4日披露的董事会决议公告显示，公司同意向金融控股有限公司增资90亿元人民币或其他等值货币，用于推动国际化业务发展、培育跨境金融优势，并授权经营管理层根据实际情况一次或分次办理。

　　部分资本补充计划已进入落实阶段。中信证券半年报披露，其160亿元人民币H股定向发行的股份认购及交割事宜已于8月6日完成；8月14日，公司完成对国际首批100亿元人民币等值港元增资。此前披露的方案明确显示，对国际增资总额不超过160亿元人民币。

　　资金投向反映出国际业务的发展重点。中信证券公告列明，募集资金将用于跨境及境外股权衍生品、大宗商品、固定收益类资本中介业务，为境外持牌子公司提供资本金，并补充境外流动性，增强全球风险管理和资产配置服务能力。

　　境外平台的经营表现提供了观察业务发展的另一扇窗口。半年报显示，按香港财务报告准则，国际上半年营业收入为23.23亿美元，净利润为8.29亿美元。截至上半年末，其总资产达914.26亿美元，净资产达48.39亿美元，下属子公司的业务涵盖企业融资及资本市场、证券经纪、、自营业务和直接投资等。

　　资本扩充之后，券商国际化竞争将更加考验服务能力。业内人士认为，企业出海涉及上市融资、跨境并购及汇率、利率风险管理等需求，券商需要打通境内外投行、研究、交易、财富管理和资源。

　　企业境外融资需求涵盖首次公开发行上市和后续再融资。中信建投半年报摘要显示，2026年上半年，国际参与完成港股IPO保荐项目7个，募集资金312.77亿港元。其中，国际保荐胜宏科技完成港股IPO，募集资金231.35亿港元；服务中国宏桥完成可转债再融资，募集资金15亿美元。

　　业内人士认为，跨境投行业务有助于券商对接境内外客户，交易及机构服务、财富管理、资产管理等业务则能够拓展收入来源，提高境外平台应对单一市场波动的能力。境外业务增长还受到企业融资、证券经纪、自营投资和直接投资等多条业务线的支撑。

　　吴清在2026论坛年会上表示，提升QFII投资运作便利度，支持境内外机构合作推出更多基于中国资产的指数和产品。他还提出，落实内地与香港市场“五个协同”合作新模式，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通。

　　业务版图扩大，也需要匹配全球风险管理能力。中信证券半年报显示，公司上半年深化全球一体化风险管理，研究建立境外区域风险管理机制，并通过风险排查、压力测试加强前瞻性研判。