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　　行业历经政策调整、渠道革新与消费需求考验，个股业绩承压，板块走势偏弱。不过近期，随着春节消费旺季来临，

　　国家统计局数据显示，2025年全年，白酒（折65度，商品量）产量累计354.9万千升，同比下滑12.1%。自2019年以来，白酒产量已连降7年。

　　2025年前三季度，20家A股白酒上市公司营收合计达3177.79亿元，同比下降5.90%；实现归母净利润1225.71亿元，同比下降6.93%。第三季度，行业整体营收为779.76亿元，同比下降18.47%；净利润为280.11亿元，同比下降22.22%。

　　存量博弈下，行业分化也进一步加剧。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒6家头部酒企，前三季度营收合计占20家上市酒企总营收的88%，净利润占比更是高达95%。反观中小酒企则大面积亏损，行业出清速度显著加快。

　　不过，行业承压之下，头部酒企凭借品牌与渠道优势，已展现出较强的抗风险能力。、成为仅有的两家去年前三季度营收利润双增长的上市酒企。2月10日，此前一度跌破指导价的飞天茅台，批价也已回升至1700元大关上方。

　　此外，行业转型也亮点涌现，低度酒、光瓶酒赛道快速崛起，即时零售等新渠道加速渗透，头部酒企通过控量保价、数字化转型主动破局，并已取得一定成效。

　　业内人士认为，行业调整加速了资源向头部品牌与优质产品集中，未来具备品牌壁垒、产品创新力与渠道韧性的企业，将在结构性机会中率先突围。

　　展望马年，多家券商认为，白酒行业底部共振特征显现，2025年深度调整已充分释放风险，2026年有望迎来结构性复苏。其中，行业分化持续，高端白酒或率先回升，龙头与优质区域酒企大概率领跑财经热点。

　　在天风证券看来，目前白酒板块或处于基本面出清的最后阶段，茅台批价企稳是边际改善的积极信号，板块估值修复或领先于业绩修复。开源证券也认为，随着宏观经济逐步企稳、促消费政策持续出台，整体消费市场活力有望修复，白酒行业有望实现企稳回升。

　　“重要节假日居民消费存在韧性，春节白酒消费又以居民返乡聚饮为主，今年长假多一天有利于白酒消费场景的增加，综合判断，2026年春节旺季白酒动销表现有望好于市场预期。”中信证券表示。

　　该机构进一步指出，白酒行业已连续调整多年，当前处于长周期的基本面底部，虽然还难言明确的向上拐点，但在行业基本面底部、低市场预期和低持仓背景下，任何边际向好的改善预计都有望大幅提振板块的投资情绪，看好白酒板块修复行情。建议逢低增配白酒行业。

　　中信建投最新研报指出，白酒板块处于“磨底蓄力”阶段，随着春节临近，终端备货需求逐步启动，近期头部酒企批价企稳、库存回落的边际变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放，白酒将迎来估值修复行情。

　　具体到个股，东方财富Choice数据显示，根据机构一致预测，除了皇台酒业和或将退市的*ST岩石，其余18只白酒股2026年归母净利润均有望实现正增长。

　　其中，机构预测顺鑫农业、酒鬼酒今年净利有望同比大增约2.8倍，金种子酒、天佑德酒净利增幅将分别达67.94%和58.54%，舍得酒业、伊力特、、水井坊均有望迎来两位数以上净利增长。白酒板块“磨底蓄力” 马年将迎估值修复行情？

　　据媒体报道，华为云“码道”（CodeArts）代码智能体在马年春节前夕开启万人公测，据悉，“码道”把编程中所需要的编程环境、自主开发模式、代码库检索三个关键能力整合到一起，用户输入需求，AI能直接写出代码财经热点。目前，“码道”个人版已面向开发者免费开放。

　　广发证券发布研报称，AI+编程前景广阔，商业化进展迅速，代码编程利好驱动，DeepSeek预计将发布强大编程能力的V4版本，将进一步刺激市场想象空间。

　　金现代已相继参编国内首个低代码开发平台标准、首个低代码大模型标准等核心标准，是国内首批通过信通院测评的18家低代码厂商之一，是IDC认可的“AI+低代码中国市场代表厂商”之一。华为云代码智能体开启万人公测 AI+编程商业化进展迅速

　　今日科创板早报主要内容有：全球首颗 “港中大一号”卫星把大模型搬上太空；Anthropic完成300亿美元融资；

　　国家发展改革委等三部门：到2027年无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立低空产品不断丰富

　　国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布关于推动低空高质量发展的实施意见。意见指出，到2027年，航空器责任保险强制投保制度初步建立，低空保险产品不断丰富，更好满足各类应用场景保障需求；到2030年，低空保险政策框架基本形成，对低空经济安全健康发展的保障作用持续增强。

　　近期，部分网络账号发布AI生成合成信息时，不添加AI标识，存在利用虚假不实内容欺骗误导公众的问题，破坏网络生态，造成恶劣影响。网信部门督促网站平台深入排查整治，依法依约处置账号13421个，清理违法违规信息54.3万余条。下一步，网信部门将对无AI标识的虚假不实信息保持高压严管态势，发现即处置，严厉打击违规行为。同时，也呼吁广大网络内容创作者按照相关规定主动添加AI标识，避免误导公众，共同营造风清气正的网络环境。

　　昨日，我国在广东阳江附近海域成功发射“一箭七星”，其中有一颗名为“港中大一号”的卫星，是全球首颗面向城市可持续发展的AI大模型卫星。“港中大一号”是香港中文大学参与设计、研发及应用的对地观测卫星。该卫星创新性地融合了高分辨率遥感与AI人工智能技术，相当于把大模型搬上了太空，是我国在智能遥感卫星领域的一项创新成果。

　　OpenAI发布首款基于半导体初创公司Cerebras Systems芯片的模型GPT-5.3-Codex-Spark。该模型是其最新代码自动化软件Codex的轻量级但更快速版本，旨在与Alphabet旗下谷歌及Anthropic等公司在AI编程助手市场展开竞争。

　　美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，大型科技股普跌，苹果跌5%，博通跌超3%，亚马逊、Meta、特斯拉跌超2%。板块方面，存储概念股涨幅居前，闪迪、希捷科技涨超5%，西部数据涨超3%。

　　MiniMax M2.5发布，优化了模型对复杂任务的拆解能力和思考过程中token的消耗，使其能更快地完成复杂的Agentic任务。在SWE-Bench Verified的测试中，M2.5比上一个版本M2.1完成任务的速度快了37%。在以每秒输出100个token的情况下，连续工作一小时需要1美金，而在每秒输出50个token的情况下，需要0.3美金。也就是说，1万美金可以让4个Agent连续工作一年。

　　在互动平台表示，公司1.6T光模块已实现产业化作业，公司已与上述领域部分国内外头部企业建立了合作关系。受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。

　　(300857.SZ)公告称，公司及/或子公司根据经营发展需要，拟向多家供应商（合并简称“X”）采购服务器，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过人民币110亿元。公司及/或子公司购买服务器主要用于为客户提供云算力服务。公司于2月12日召开第四届董事会第十一次会议，以全票同意审议通过了《关于公司购买资产的议案》，本次交易金额占公司最近一期经审计净资产的50%以上，亦达到了公司最近一期经审计总资产的50%以上，本议案尚需提交公司股东会审议，该项交易目前不存在其他需要履行的审批程序，亦不存在重大法律障碍。

　　(002463.SZ)公告称，公司于2026年2月11日召开的第八届董事会第十四次会议审议通过《关于新建高端印制电路板生产项目的议案》，同意投资新建“高端印制电路板生产项目”，生产高层数、高频高速、高密度互连、高通流，以满足高速运算服务器、下一代高速网络交换机等对高端印制电路板的中长期增量需求。本项目总投资约为33亿元人民币，建成后预计年新增产能14万平方米高端印制电路板的生产规模，预计年新增营业收入30.5亿元人民币。本项目的实施将进一步扩大公司经营规模，优化产品结构，增强公司核心竞争力，提高公司经济效益。

　　(688981.SH)发布投资者关系活动记录表公告称，展望2026年，产业链海外回流、国内客户新产品替代海外老产品的效应将持续下去，为国内产业链带来持续的增长空间。其表示，中芯国际的存储器、BCD供不应求，都是在涨价的，友商部分成熟的产能不做了，市场上的供应量是在下降的。看到大宗类别里的CIS、LCD Driver价钱都稳定下来了，如果是新的、迭代的、有竞争力的产品价格是提升的。迭代速度快的，例如Wifi、LCD Driver、AMOLEDDriver价格是成长的；不迭代的标准产品价格就会下降一些。

　　(688360.SH)公告称，持股5%以上股东朱光葵计划自2026年3月16日至2026年6月15日，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过791.24万股，占公司总股本的3.00%。

　　泰凌微：第三大股东国家大基金2025年12月24日～2026年2月12日减持465.13万股持股比例降至5%以下

　　(688591.SH)公告称，国家大基金2025年12月24日～2026年2月12日期间减持465.13万股，占公司总股本的1.932040%，原计划减持比例不超过2%，未完成16.36万股。本次权益变动后，国家大基金持有上市公司股份1203.71万股，占上市公司总股本的4.999984%，不再是公司持股5%以上的股东。

　　(688622.SH)公告称，预计2025年净利润亏损8900万元左右，扣非后净利润亏损9300万元左右，营业收入9700万元左右，扣除与主营业务无关的收入后低于1亿元。若经审计的扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且营业收入低于1亿元，公司股票将在2025年年度报告披露后可能被实施退市风险警示。此外，公司正在进行发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，存在被中止或终止的风险。

　　据英国《新科学家》网站11日报道，全球首款针对肺癌的吸入式基因疗法，在临床试验中展现出积极疗效，已获美国食品药品监督管理局（FDA）授予“再生医学先进疗法认定”，进入快速审批通道，有望加速上市惠及患者。

　　美国华盛顿大学医学院科学家发现，激活一种起源于大脑的特定神经通路，能快速减少小鼠全身脂肪，且无需限制饮食。相关论文发表于新一期《自然·代谢》杂志。小K播早报 三部门：2027年无人驾驶航空器强制投保制度初步建立 美股存储概念股逆势上涨

　　2月13日早间公告，公司于2月12日向香港联交所递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了此次发行上市的申请材料。信立泰：已向香港联交所递交H股发行上市申请

　　公开资料显示，智谱成立于2019年，源自清华大学技术成果转化，是中国最早投身大模型研发的企业之一。2026年1月8日，智谱完成港交所上市，成为“全球大模型第一股”。

　　上市之后，智谱股价震荡上扬，目前总市值已逼近1800亿港元。交易行情显示，截至2026年2月12日收盘，智谱报402港元/股，总市值1792亿港元。智谱冲A新进展：增聘国泰海通为辅导机构 重新办理辅导备案登记

　　不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保财经热点。方正阀门：融资净买入2.06万元，融资余额1212.58万元

　　不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保。图解财报：爱彼迎年报盈利25.11亿美元，同比减少5.17%

　　③因涉嫌严重违纪违法，宿州市祁南工贸有限责任公司下属机械传动公司工作人员彭小龙接受审查调查；

　　⑤因涉嫌严重违纪违法、中国华西企业股份有限公司上海公司原党委委员、常务副总经理任长健接受审查调查；

　　⑧江天化学股东南通江山农药化工拟减持不超过433.08万股股份财经热点，即不超过该公司总股本的3%；

　　⑨菜百股份股东浙江明牌实业股份有限公司拟减持不超过2333.33万股股份，即不超过该公司总股本的3%；立方风控鸟早报（2月13日）

　　最近两年，钢贸商出于稳健考量，主动冬储意愿进一步降低，大幅减少冬储量，或直接放弃冬储。华宝期货黑色分析师赵毅说，根据调研数据，今年明确主动冬储的企业占比不足30%，企业更多是被动冬储，也有超三成的企业放弃冬储。今年春节时间较晚，考虑到节后工地复工多在农历正月十五之后，钢材的需求空置期较以往更长，企业的冬储意愿进一步降低。

　　“近几年，在需求下行的背景下，建筑钢材行情节后多数走弱，市场冬储获利连年落空，钢贸商对冬储的热情下降明显，今年冬储也已接近尾声，主动冬储的客户不多，大部分商家选择观望。”宝城期货黑色系研究员涂伟华说。

　　期货日报记者在采访中发现，在钢铁行业整体疲软的大背景下，钢厂对保持稳定生产、降低自身库存、保障现金流具有切实需求。目前已有包括东北、华北、西北、西南等多个地区的钢厂发布冬储政策，锁定时间为1月下旬至3月下旬，部分锁定价格在3130~3300元/吨。一些钢厂推行锁价、点价、后结算等冬储模式。分析人士表示，钢贸商即使冬储，也往往将心理价位降得较低财经热点，导致钢厂与钢贸商的心理预期存在较大出入。整体来看，今年冬储表现平平。

　　“与往年类似，今年钢材的冬储主要有以下几种：一是锁价结算。今年杭州市场冬储锁价区间为3130~3170元/吨，叠加仓储、资金等成本后，钢贸商冬储成本为3160~3190元/吨。二是后结算。就现有钢厂的后结算模式来看，大部分结算周期将于3月底结束。三是正常按协议量发货，完成销量可获得相应返利。四是正常发货，不单独对冬储资源做优惠结算。据钢联不完全统计，截至2月3日，13家钢厂发布了2026年冬储政策，其中东北5家、华北3家、西北2家、西南3家。”涂伟华说。

　　钢贸商当前囤货情况如何？赵毅告诉记者，尽管冬储意愿较低，但现在已经进入社会库存累积阶段。根据钢联数据，截至2月5日当周，螺纹钢总库存为519.57万吨，环比上升44.04万吨，同比下降185.81万吨。其中，社会库存为365.92万吨，环比上升39.52万吨；钢厂库存为153.65万吨，环比上升4.52万吨。由此可见，螺纹钢累库的主要增量来自社会端。社会库存的上升更多是钢贸商被动冬储行为导致的。也就是说，由于冬季建筑施工需求快速萎缩，叠加春节假期因素，贸易商的库存无法继续向下传导，而钢厂资源到货行为仍在延续，引发了社会库存走高。目前市场上的投机性囤货量较往年大幅降低，更倾向于轻库存、快周转的业务模式。当前的社库累积情况更多是供需错配导致。

　　“目前来看，商家对后期行情预期偏谨慎，主动冬储意愿不强，多数处于被动冬储状态，且各地表现也有差异。据钢联调研，杭州地区贸易商的积极性相对较强，目前已经明确冬储政策的钢厂的建材计划量在113.5万吨左右，要高于去年，但多数是以后结算模式、期现套利介入为主，主动博行情占比有限。其他地区冬储意愿较为有限，河南地区商家冬储意愿不强，今年冬储的客户数量以及冬储量为近几年的新低。”涂伟华说。

　　节后钢材价格能否迎来“小阳春”？赵毅认为，3月份是市场较为重要的“焦灼阶段”。今年春节较晚，现实与预期的博弈将在更短时间内展开。疲弱的需求暂时难以解决，构筑了底部运行的基础。3月中上旬，市场的交投重心主要在宏观预期向节后复产复工的转化，但受限于房地产行业现状，价格上行存在较大压力。而到了下半月，实际的工地复工情况和制造业订单指数将逐步明朗，钢材价格的波动率会加大。目前看，3月份缺乏单边趋势性机会，钢材市场更多会是震荡运行，其结构性机会大于系统性机会。

　　涂伟华认为，螺纹钢供应如期收缩，但需求表现依然偏弱，基本面维持季节性弱势，叠加资金关注度偏低，淡季钢价将继续承压运行，而相对利好的节后政策预期会增强，另外需要重点关注的是假期累库幅度。冬储接近尾声 节后钢价能否迎来“小阳春”？

　　业内人士表示，在房地产金融政策发力的背景下，房企融资环境持续改善，融资目的聚焦在建项目再投资与债务偿付，核心在于保障项目交付及规避违约风险，与当前防风险政策基调高度契合。融资环境逐步向好 上市房企融资活动升温