盘中快速回调，5分钟内跌幅超过2%，截至9点39分，报82.37元，成交1535.42万元，换手率0.35%。博苑股份1月22日快速回调
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【调研快报】恒帅股份接待广发基金等多家机构调研
1月21日发布消息，1月21日，公司接待广发基金等多家机构调研，接待人员董事会秘书 廖维明，接待地点公司会议室。
公司业务及经营情况交流 问题一:请简单介绍下公司的主要业务情况? 答:公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，致力于成为全球领先的汽车技术解决方案供应商。公司依托现有和流体技术，将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域，划分为电机业务、电动模块业务;…
注：1. 本文超额收益率的计算选取市场调整模型，以沪深300指数作为基准指数，超额收益率=实际收益率-基准收益率；2. “近一年”指截至最新公告日的近一年。
1月21日，中集环科、广州发展、佰维存储、思源电气、帝科股份、鸿富瀚等公司相继发布机构调研公告，具体情况如下表：【调研快报】恒帅股份接待广发基金等多家机构调研
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ST新动力股东会现争议投票：投票是否“被代表”成为分歧点，深交所火速发出关注函
发布的2026年第一次临时股东会决议公告显示，围绕《公司章程》修订等三项核心议案，两大股东上演了罕见的“矛盾投票” 戏码——南昌达亿投资有限公司手持《表决权委托协议书》，“代表”天津腾宇信息咨询合伙企业（有限合伙）及自然人股东方海云投下同意票，而被代表的一方却同步通过网络投票渠道投出反对票。
公告披露后，深交所于21日晚向发出关注函，提出前期ST新动力曾提交解除一致行动协议的信息披露申请，深交所要求公司核实是否违反《一致行动人协议》中不得解除的相关约定，公司未再提交信息披露申请。
深交所要求ST新动力补充说明《表决权委托协议书》是否及时履行信息披露义务，其中关于解除一致行动协议的安排，是否违反《一致行动人协议》相关约定。同时要求列表说明自《表决权委托协议书》签署日起至2026年1月21日召开的所有股东会中，天津腾宇、方海云、南昌达亿行使投票权的具体情况。
ST新动力发布的公告显示，公司2026年第一次临时股东会于1月20日下午召开，其中的议程之一是审议《关于修订公司章程及修订、制定部分公司治理制度的议案》。但经见证律师核查，在本次股东会审议上述议案的过程中，部分股东投票意见存在争议。
股东南昌达亿投资有限公司（以下简称南昌达亿）依据《表决权委托协议书》《表决权授权书》等文件，代表股东天津腾宇信息咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称天津腾宇）所持1800万股股票及方海云所持1179.74万股股票，对2.01、2.02、2.03议案表决意见均为同意。同日，天津腾宇、方海云通过网络投票对2.01、2.02、2.03议案表决意见均为反对。
南昌达亿委托代理人现场出席了本次股东会，所持文件显示：天津腾宇、方海云与南昌达亿三方于2025年8月签署了《表决权委托协议书》《表决权授权书》，约定自协议签署之日起，各方签署的《一致行动人协议》予以终止，届时，《一致行动人协议》项下的各方权利、义务均不再履行。
天津腾宇、方海云同意在该协议约定期限内，不可撤销地委托南昌达亿代表天津腾宇、方海云在公司股东大会上行使股东表决权。南昌达亿代表天津腾宇、方海云行使表决权时，无需另行征求天津腾宇、方海云的意见，南昌达亿有权独立行使股东表决权。
天津腾宇、方海云承诺，表决权有效委托期间，不以任何方式单独或与任何第三方共同谋求成为公司的第一大股东或者实际控制人，不协助任何第三方谋求该地位；除南昌达亿外，不与任何其他主体订立或参与任何与谋求成为公司第一大股东/实际控制人相关的协议或安排（包括但不限于一致行动协议等）。委托期限为18个月，自该协议生效之日起计算。
三方《一致行动人协议》签署时间要追溯到2024年10月25日，公司收到股东天津腾宇、方海云及南昌达亿的通知，三方股东签署了《一致行动人协议》。《一致行动人协议》签署后，三方股东合计持有4179.74万股股份（约占公司总股本的5.86%），为公司第一大表决权股东。
依据《一致行动人协议》约定，“一致行动”的目的是各方将保证在上市公司股东大会会议中行使表决权时采取相同的意思表示，以提高各方在上市公司的决策效率。“一致行动”的期限为：自2024年10月29日至2027年10月28日。该协议约定的一致行动期限内，各方不得解除本协议，但因包括但不限于并购重组等原因导致协议一致行动人持股的各方丧失上市公司第一大股东地位的除外。
鉴于天津腾宇、方海云合计持有2979.74万股股份，占本次股东会有表决权股份总数的31.3039%，其表决意见的认定对议案审议结果具有决定性影响。
另一个争议议案是选举王宗房为公司第六届董事会独立董事，同意票数占出席本次股东会有效表决权股份总数的70.2344％，仍有不少反对票或者弃权票。
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，ST新动力在1月20日审议的争议议案，其实是2025年第四次临时股东会的延续。当时，ST新动力股东会共审议9项议案，表决结果均未获得通过，其中包括《关于修订公司章程 的议案》，同意票数占比为56.1977%。
公司特别提示称9项议案均未通过，但提案审议部分却显示多项议案已审议通过。由于对股东会议案表决结果的表述存在多处前后矛盾情况，程芳芳作为ST新动力董事长，马辉作为ST新动力董事会秘书，收到了监管部门的警示函。
比如第三十二条增加了“连续180日以上单独或者合计持有公司3%以上股份的股东依据前条规定要求，查阅公司会计账簿、会计凭证的，应当向公司提出书面请求，说明目的。公司有合理根据认为股东查阅会计账簿、会计凭证有不正当目的，可能损害公司合法利益的，可以拒绝提供查阅，并应当自股东提出书面请求之日起15日内书面答复股东并说明理由”。不过，ST新动力管理层与股东之间的角逐也能追溯到去年，天津腾宇曾提议董事会改选被驳回。
这一次各方股东会投票争议的焦点是什么？上海新古律师事务所王怀涛律师接受每经记者微信采访时表示，这次关于表决权行使的冲突，焦点在于到底以在后签订的《表决权委托协议书》约定为准，还是以在先签订的《一致行动人协议》约定为准。南昌达亿行使受托权现场投出同意票，而天津腾宇和方海云后续通过网络投出反对票。这涉及“不可撤销的表决权委托”与《民法典》第933条规定的“委托合同任意撤销权”之间的理论冲突。建议公司根据协议约定及公司法规定，尽快明确表决权归属，以维护公司决策的合法性与稳定性。
根据天眼查，天津腾宇执行事务合伙人是方永中。南昌达亿法定代表人是季鹏坤。1月21日下午，每经记者多次致电方永中，但电话尚未接通就被挂断。
季鹏坤接听每经记者电话后则表示：“那个公司（南昌达亿）跟我有什么关系？”记者随即告知对方依照天眼查信息显示，季鹏坤是该公司的高管（天眼查显示是董事），季鹏坤回答：“谁是南昌达亿高管？我不知道。”随后他挂断电话，并在再次接通时表示很忙，要求记者不要再致电。
此外，每经记者也拨打了ST新动力投资者热线，欲了解议案争议后续处理事宜，对方表示以公告为准，并要求向公司董办邮箱发送采访提纲。截至发稿，记者采访提纲暂未获得回复。ST新动力股东会现争议投票：投票是否“被代表”成为分歧点，深交所火速发出关注函
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商保创新药药房遇冷，这些进口药院内渗透快
目录落地即将满月，目录内七成药品在全国逾200家（医保）定点医药机构销售，其中阿尔茨海默病治疗用药在院内市场的销售渗透率最高。不过，对比“国谈药”，商保
21日，国家医保局公布了2025年版基本医保和商保目录内新药在全国定点医院机构的最新销售数据。今年1月1日起，新版基本医保药品目录和商保品目录已经正式执行，新版基本医保药品目录共新增114种药品，商保创新药品目录纳入19种药品。此次统计自执行之日起，截至1月20日。这也是国家医保局半月以来，第二次披露医保商保“双目录”的执行情况。
国家医保局数据显示，截至1月20日，已有99种基本医保目录新增药品在12198家定点医药机构销售，14种商保创新药品目录药品在223家定点医药机构销售。
阿尔茨海默病治疗用药在院内市场销售渗透最快。其中，跨国药企卫材主导研发的仑卡奈单抗注射液在158家定点医药机构实现销售，另一家跨国药企礼来研发的多奈单抗注射液也在46家定点医药机构拥有销售记录。
这或与药品适应证人群较广相关。相关统计显示，2024年中国因阿尔茨海默病导致的轻度认知障碍（MCI）或轻度痴呆患者已达1700万人，且这一数字将随人口老龄化持续攀升。
多款抗肿瘤用药也在院内市场加快渗透。比如，百时美施贵宝研发、用于治疗恶性胸膜间皮瘤、结直肠癌和肝细胞癌的伊匹木单抗注射液在全国35家定点医药机构实现销售；用于治疗转移性小细胞肺癌（SCLC）成人患者的注射用芦比替定也在全国超过10家医院被“开方”。
罕见病用药是首版商保创新药目录的保障重点之一。但一方面因为罕见病用药客观存在适应证人群少且分散的特点，另一方面国内医生处方和患者用药集中于各地区罕见病诊疗网络中的牵头医院，所以院内市场的相关销售数据还较为稀少。
比如，武田研发、用于治疗短肠综合征的注射用替度格鲁肽，今年以来仅在深圳一家医保定点药店实现销售。
此外，还有5款创新药，在被纳入商保创新药目录后，尚未在全国定点医药机构形成销售。这包括四款市场定价在99万-130万元/针的CAR-T产品，分别是阿基仑赛注射液、纳基奥仑赛注射液、瑞基奥仑赛注射液、伊基奥仑赛注射液，以及去年5月才获批上市，用于治疗罕见疾病戈谢病的国产新药注射用维拉苷酶B。
在业界人士看来，暂时没有形成院内销售，并不意味着尚未被商保创新药目录的“进院”支持政策所惠及。国家医保局承诺对商保创新药目录实施“三除外”政策（即不纳入基本医保自费率指标、不纳入集采中选可替代品种监测、相关商业健康保险保障范围内的创新药应用病例可不纳入按病种付费范围），恰恰为自费高价药如CAR-T产品、罕见病用药等的“进院”打开口子。但从“进院”到“销售”还需要经历“医生开方”和“患者支付”等环节，创新药适应证人群少、医生对上市新药的使用存在顾虑、商保患者在扣除商保赔付后自付比例仍较重等因素，均有可能影响药品的最终销售放量。
从“进院”来看，目前全国绝大多数省份医保局已明确商保创新药目录“进院”参照“国谈药”（即基本医保谈判药品）执行。另据上海某三级公立医院相关受访者透露，近日已接到有关部门要求，要求将首版商保创新药目录内19种药品均纳入该院国际医疗部的采购清单，这有望解决纯商保患者院内用药可及的问题。不过由于来到医院的绝大多数商保患者同时也是基本医保参保人，对于这类人群，商保创新药如何支付，自费药品费用和整体医疗费用在相关医保支付政策和医院考核政策中如何衔接，仍待明确。
根据国家医保局此次披露的医保商保“双目录”“上新”药品的销售情况，对比“国谈药”，商保创新药的销售仍更集中于北京财经热点、上海、江苏、广东等省份的公立医院。
此外，与“国谈药”医保定点零售药房几乎占据“半壁江山”相比，前述14款商保创新药目前仅在全国11家左右的医保定点零售药房实现销售，在223家有销售记录的医保定点医药机构中占比不到一成。
国家医保局已提出“相关统筹地区医保部门可探索支持医保定点零售药店配备《商保创新药目录》内药品”。但据第一财经梳理，仅广东、重庆等少数地区医保部门在落地商保创新药目录时明确表示，“支持商保创新药的处方流转”，推动“医保定点药房配置商保创新药”。
多名近期接受第一财经采访的业界人士均提到，商保创新药的销售放量仍需要依托于院外市场。为进一步推动商保创新药的处方流转，未来仍需以更大力度推动商保创新药目录与医保“双通道”政策的衔接，以增强医保定点医院配置商保创新药目录的政策信心，明确准入门槛，确保用药安全。商保创新药药房遇冷，这些进口药院内渗透快
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（投资中国）霍尼韦尔大中华区总裁：以本土创新深耕中国
大中华区总裁余锋21日接受中新社记者采访时表示，中国市场需求迭代快、标准高，“中国客户对服务和品质有着高标准和细致的要求”，但也正因此，
1月21日，在霍尼韦尔天津工厂投用30周年活动期间，霍尼韦尔大中华区总裁余锋向记者介绍，未来将持续以本土创新推动中国业务发展。中新社记者佟郁摄
霍尼韦尔是最早进入中国的外企之一。余锋说，霍尼韦尔已在华建立覆盖创新、研发、制造与销售等环节的本地化价值链，并贯彻“东方服务东方”战略，持续以本土创新推动业务发展。
作为其在华较早布局的制造基地之一，霍尼韦尔两家天津工厂分别服务过程自动化与楼宇自动化等业务。余锋说，天津作为公司在中国的重要创新中心、制造和运营基地，将发挥“创新大脑”“制造手脚”“行动肌肉”作用，以创新产品赋能客户。
谈及全球业务调整，余锋透露，霍尼韦尔正推进业务结构优化与分拆计划：高性能材料相关业务已完成独立上市，航空航天业务计划于今年下半年完成分拆。分拆后，霍尼韦尔将更聚焦自动化与能源转型，并更有针对性地加大产品和业务创新力度，以更清晰的业务组合服务全球与中国市场需求。
当前，地缘政治紧张、贸易环境日趋复杂带来不确定性。余锋表示，霍尼韦尔“扎根中国”的信心与决心没有变，关键是把确定的能力做强，把创新和制造真正落在中国市场需求上。
余锋说，中国市场正孕育新的行业机遇，中国造船能力与水平处于全球前列，船舶尤其是LNG船对安全与控制等提出更高要求，霍尼韦尔面向船舶可提供控制、计量、消防等解决方案，中国团队也在围绕需求与客户共创相关系统。
余锋认为，生命科学与医疗在中国仍有较大增长空间；新能源、高端制造等也是重点关注方向。未来，霍尼韦尔将“跟着市场走、跟着客户走”，继续加大在华业务创新与合作力度，并与中国伙伴探索协同“走出去”，把在中国形成的研发制造能力更好服务海外市场。(完)（投资中国）霍尼韦尔大中华区总裁：以本土创新深耕中国
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耐克大中华区“换帅”，营收连续五个季度下滑
宣布全球四大区域中三个区域的新负责人任命，其中包括大中华区。现任大中华区CEO董炜（Angela Dong）将于3月31日正式卸任；
董炜的离任，在业界看来颇为突然。董炜于2005年加入，是耐克中国本土化成长起来的高管典范。在过去十年间，她作为全球副总裁兼大中华区总经理，主导了上海马拉松、耐克高中篮球联赛、ACG崇礼168等一系列深入本土运动文化的品牌活动。
2024年10月，董炜（Angela Dong）被高调擢升为大中华区董事长兼首席执行官，并兼任专业户外品牌ACG全球CEO。彼时，她的任命被外界解读为耐克对中国市场及户外赛道双重加码的信号。仅一年半不到的时间，耐克再次启动管理层洗牌，或传递出这家全球运动巨头在中国市场的策略正在重构。
此次人事调整的背后，是耐克大中华区业绩面临的严峻挑战。根据耐克2026财年第二季度财报（截至2025年11月30日），集团当期总营收124.27亿美元，同比微增1%；但净利润7.92亿美元，同比大幅下降32%。其中，大中华区市场承压最为明显，营收仅为14.23亿美元，同比大幅下滑17%，息税前利润更是腰斩，下降幅度高达49%。这已是耐克大中华区营收连续第五个季度出现同比下滑。
从渠道来看，耐克的两大核心渠道均陷入困境。2026财年第二季度，直营业务Nike Direct同比下滑18%，其中数字化业务Nike Digital暴跌36%，自有门店也下降5%；批发渠道同样未能幸免，同比下降9%。耐克集团首席财务官马修·弗兰德坦言，大中华区自有店与合作门店客流量均出现下滑，数字渠道陷入“促销依赖症”，消费者购物周期延长、折扣力度加大，严重削弱了品牌盈利能力。
与耐克业绩下滑形成鲜明对比的，是国产品牌的强势崛起。数据显示，2021年耐克在华市场占有率为18.1%，领跑行业；但到2024年，其市占率已降至16.2%。与此同时，安踏的市占率从2021年的9.8%升至2024年的10.5%，跃居行业第二；李宁市占率也从9.3%微增至9.4%，稳居第三，阿迪达斯则从15%跌至8.7%，被国货反超。
耐克中国的新帅凯茜·斯帕克斯（Cathy Sparks）也是一名耐克老将。据媒体报道，凯茜·斯帕克斯拥有25年的耐克工作经验，且是从波特兰Niketown门店零售岗位成长的实战派。她的履历更贴近一线市场和消费者，其此前在亚太及拉美地区推动业务转型的经验，或许正是耐克总部希望她为中国市场带来的“新药方”。耐克大中华区“换帅”，营收连续五个季度下滑
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AI浪潮催热半导体板块，年报业绩预告显分化格局
产业链公司发布了2025年度业绩预告。整体来看，行业在AI浪潮驱动下呈现整体走强态势，然而细究各家公司的预告数据，内部业绩分化已十分显著。企业凭借产品价格回升与旺盛需求成为“业绩领跑者”，而部分处于特定赛道或面临经营调整的公司则业绩承压，这背后折射出细分领域需求分化、应用场景差异、企业经营策略等多重复杂因素的交织影响。
AI算力与数据中心建设犹如一股强劲的东风，让存储、高端PCB、特定半导体设备等“风口上的”环节企业扶摇直上，业绩大幅预增。
在已发布的业绩预告中，与AI直接相关的细分领域上市公司的业绩表现最为突出，业绩增长主要得益于下游需求的强劲拉动和产品价格的周期性回升。
以澜起科技（688008.SH）、佰维存储（688525.SH）为代表的公司，业绩普遍预喜。预计2025年归母净利润为21.5亿元至23.5亿元，同比增长52.29%至66.46%。公司解释称，业绩大增受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加。
预计2025年营收与净利润均创历史新高。公司预计全年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23%；实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%。该公司业绩增长的原因主要是由于随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，销售收入和毛利率逐步回升。
当前存储产业的向上景气度清晰可见，随着AI服务器建设加速、扩容，高带宽内存（HBM）、DRAM等存储产品的需求激增，同时行业供给侧产能调整卓有成效，推动了存储芯片价格进入上行通道。1月21日发布机构调研记录，公司预计2026年底晶圆级先进封测制造项目月产能将达到5000片。就当前存储行业景气度的持续性，佰维存储预计存储产品价格在2026年第一季度、第二季度有望持续上涨。
存储芯片需求激增也带动半导体封装环节的需求，先进封装环节成为半导体行业业绩增长的主力军。龙头股通富微电（002156.SZ）预计实现归母净利润11亿元至13.5亿元，同比增长62.34%至99.24%，利润规模创下历史最高水平。表示，2025年内全球半导体行业呈现结构性增长，公司产能利用率提升，营业收入增幅上升，特别是中高端产品营业收入明显增加，整体效益显著提升。
基于先进封装持续提升的需求，正在筹划定增发行，拟募资44亿元用于五大方向，包括存储芯片封测产能、汽车等新兴应用领域封测产能提升、晶圆级封测产能提升等。
半导体产业固有的周期性强、技术迭代快、细分赛道多的特点，决定了其内部必然存在分化，景气周期并非普惠所有参与者。
与业绩高增长阵营形成对比的是，部分半导体公司发布的业绩预告显示其仍处于亏损状态或同比下滑，原因涉及多方面，包括自身所处的细分赛道周期、产品技术迭代的阵痛、激烈的价格竞争或经营管理效率问题。
记者注意到“非AI”或传统业务占比较高公司的业绩增长乏力，尤其是消费类电子、工业电子等领域的应用仍处于疲软状态，需求复苏力度相对较弱，导致相关上市公司的业绩仍面临压力。
燕东微（688172.SH）与盛科通信（688702.SH）均预计2025年净利润亏损幅度扩大。其中，的归母净利润预亏3.4亿元至4.25亿元，利润下滑的主要原因为消费类产品受宏观环境影响，市场发生变化，部分产品竞争激烈，导致产品售价有所下降。盛科通信主营业务从事以太网芯片研发、设计和销售，公司同样面临需求相对低迷的情形，预计2025年归母净利润亏损规模超过亿元，约1.2亿元至1.5亿元。
半导体应用需求分化不只是体现在细分领域之间，甚至在单个细分领域中，不同类别产品也呈现显著分化。半导体硅片领域是典型案例，去年全球300mm半导体硅片受益于先进制程与AI芯片需求，出货量持续攀升，而200mm及以下半导体硅片受部分终端市场需求疲软影响。
需求的分化导致半导体硅片行业的整体市场环境仍具挑战。受此影响，半导体硅片制造商沪硅产业（688126.SH）预计2025年归母净利润续亏12.8亿元至15.3亿元，创下上市以来最高亏损额，亏损额同比增加3.09亿元至5.6亿元。按照预亏金额下限计算，2024年~2025年该公司累计亏损21.9亿元。
根据公告，2025年的300mm与200mm半导体硅片销量均同比增长，但销售单价的下降影响了毛利率水平，特别是面向消费类电子市场为主的200mmSOI硅片受托加工服务受产品需求影响较大。同时，前期并购的子公司Okmetic OY和上海新傲科技股份有限公司的主营业务为200mm及以下半导体硅片，公司预计受业绩不及预期影响，存在较大的商誉减值可能。
卓胜微（300782.SZ）作为射频前端龙头，其业绩受到智能手机市场复苏节奏及战略转型的双重影响。公司预计2025年归母净利润亏损2.55亿元至2.95亿元，同比减少163.46%至173.41%。就业绩下滑原因，公司表示主要系在向Fab-Lite模式转型过程中，因持续为能力建设的投入增加及供应转化影响、行业竞争持续激烈、供给侧部分原材料产品交付环节紧张、下游客户库存结构优化调整等因素，对部分产品出货节奏与规模形成了一定影响。AI浪潮催热半导体板块，年报业绩预告显分化格局