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　　人民财讯2月9日电，上海期货交易所发布通知称，经研究决定，下述合约上市时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

　　铜CU2702、铝AL2702、铅PB2702、锌ZN2702、氧化铝AO2702合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%；

　　铸造铝合金AD2702、线材WR2702、不锈钢SS2702合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%；

　　镍NI2702、锡SN2702合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%；

　　黄金AU2605合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%；

　　白银AG2702合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%；

　　螺纹钢RB2702、热轧卷板HC2702、纸浆SP2702、胶版印刷纸OP2702合约的涨跌停板幅度调整为7%财经热点，套保持仓交易保证金比例调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为9%；

　　燃料油FU2703、石油沥青BU2702、丁二烯橡胶BR2702合约的涨跌停板幅度调整为9%，套保持仓交易保证金比例调整为10%，一般持仓交易保证金比例调整为11%。

　　如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。上期所：调整铜等期货新上市合约交易保证金比例和涨跌停板幅度

　　提示指出，不法“代理维权”短视频、直播乱象存在谎称“监管部门出新政”、谎称“金融机构有活动”、宣称“专业律师专业维权”及其他煽动性话术等四大特征，金融消费者、投资者勿听信谣言，警惕“代理维权”骗局，共同守护清朗网络空间。

　　当前打击不法“代理维权”行为，再怎么强调都不为过。这有助于降低陷入财务困局者再次遭遇侵害的风险，也有助于规范法治化的金融市场环境，降低各种噪声对市场正常秩序的侵害。

　　当然，有效规制不法“代理维权”行为，在严厉整治、露头就打的同时，也要正视监管他律的一个可能性边界问题，即信息不对称问题。由于不法欺诈等行为更多来自私有信息，属于典型的内部信息，监管部门获取的成本相对较高，这导致监管规制更多是以儆效尤的经典案例打击。因此，信息获取成本决定着监管他律的适用范围，仅靠事后的严厉整治，难以根除其滋生土壤。

　　要有效规制不法“代理维权”行为，不能仅停留在打击表象，更需深挖问题根源，推动形成“标本兼治”的长效治理机制。

　　不法“代理维权”之所以能存在，固然有受困者为脱困而剑走偏锋的执念，但也暴露了正规维权渠道和合法权益保护制度在可获得感等方面的不足，即正规维权和权益保护信息未必能有效直达真正需要的人，谣言和不法侵害的骗术得以见缝插针，这不仅伤害深陷债务风险的金融消费者和投资者的利益，也将侵害债权人的清偿权。

　　因此，让可重整个人资产负债表的政策和信息，畅通无阻地直达债务人和投资人，才能有效阻断不法“代理维权”行为的发生场景，才不会让那些“监管部门出新政”“金融机构有活动”的欺诈话术有机可乘。

　　治理“代理维权”陷阱的第一道防线财经热点，在于降低信息不对称性，做好政策与市场的对话，畅通沟通机制，避免误解误判。

　　治理“代理维权”陷阱的第二道防线是，基于可负担性推动个人资产负债表的重塑重整重构。债务人容易陷入此类骗局，恰恰反映出当前金融市场中一个突出矛盾：债务人虽有强烈的脱困意愿，却缺乏合法、可行、透明的债务纾困渠道。当前，我国针对企业的困境救济制度已相对完善，例如《企业破产法》以及企业并购重组等相关法律法规，为企业走出困境提供了可行路径。相比之下，面向自然人的债务纾困与资产负债表修复机制仍显薄弱，全国性个人破产制度尚未建立，导致许多“诚实而不幸”的个体难以通过制度化途径实现债务重组与信用重建。

　　为此，亟须加快完善个人破产制度、个人信用修复制度，通过完善制度矩阵，为个体提供可负担的资产负债表修复保障，提供试错容错的制度良机。

　　治理“代理维权”陷阱的第三道防线是，为金融消费者和投资者的合法权益保护提供系统性制度保障。当务之急是要在金融市场引入集体诉讼制度、辩方举证制度以及争议和解制度，让金融消费者拥有与金融服务提供者对等博弈的能力。

　　有忍，其乃有济；有容，德乃大。不法“代理维权”，暴露的是金融消费者和投资者合法权益保护制度亟待完善，政策和市场有效沟通渠道存在改进空间。随着这些短板得到修补，个体在财务上的修身得到系统性保障，不法“代理维权”陷阱将失去存在的土壤。一财社论：整治代理维权陷阱 关键是让维权不难

　　父母在家就在你有多久没回家了？每个人的一生，都有很多害怕的事情，小时候，我们害怕黑暗，长大以后，我们会害怕失去。在童年的时候，我总是觉得，或许长大以后，就会变得勇敢不再害怕。

　　

害怕，其实是一种正常的心理现象，每个人在面对害怕的时候，都会有自己的应对方式。

　　

记得小时候，每次我觉得害怕的时候，就会想到自己的父母，因为爸爸妈妈总是可以给我最最安全的感觉，他们总是会轻轻地告诉我：别怕，有爸爸妈妈呢！

　　

那种温暖，让我可以面对所有的害怕，甚至让我觉得，爸爸妈妈是天底下最勇敢的人，他们什么都不怕。

　　

等我长大以后，对父母的这种依赖变得越来越少，我想很多人在年轻的时候也和我一样，觉得自己可以面对一切，觉得自己已经足够勇敢。

　　

　　

这个时候，反而觉得爸爸妈妈的胆量，越来越小，因为他们总是会不停的唠叨、不停地担心这个、担心那个，所以曾经有一段时间，我甚至不太想回家、听他们的唠叨。

　　

后来有一天，我的工作出现了一次很大的失误，这让我感到非常的惶恐和无助，我害怕受到批评，害怕失去工作，不敢面对竞争对手嘲讽的表情……

　　

这种突如其来的打击，让我知道了自己的勇敢和坚强、其实是很脆弱的，特别在没有人可以给你帮助和安慰的时候。

　　

我想，大部分的人也许都经历过这样的一个阶段。这个时候，我又回到了爸爸妈妈的身边，他们静静地听完我的哭诉，只是轻轻的搂住我说了一句：别怕，还有爸爸妈妈呢……父母在家就在 你有多久没回家了？

　　网讯在全球市场变革的当下，跨境投资与海外业务拓展成为企业突围的重要方向。近日，由苏州工业园区科创企业联合会主办、工业园区支行协办的出海税务热点与全球家办及资产配置研讨会（下称“研讨会”）在苏州工业园区举行。

　　在开场致辞中，苏州工业园区科创企业联合会秘书长华亮介绍，为精准对接苏州工业园区科创企业的出海核心需求，破解企业出海过程中的税务热点难题，厘清全球家办及资产配置的实践困惑，研讨会通过主题演讲、案例剖析、经验分享、互动答疑等多元形式，搭建了科创企业、金融机构、专业服务机构之间的交流桥梁。

　　“当前，江苏中小型民营企业已成为出海新主力，对融资、税务财经热点、合规等方面的综合性服务产生了迫切需求。”江苏分公司总经理陆志洲在致辞中表示，江苏分公司秉承浙商基因，深耕江苏，助力江苏企业通过境外上市对接国际资本，并提供个性化跨境资产配置方案，为企业扬帆出海保驾护航。

　　拥有16年出海实战经验的贝昂智能科技股份有限公司创始人章燕在会上分享了消费型企业的国际化策略。章燕表示，出海产品需遵循“一厘米宽、一秒感知”原则。“一厘米宽”，即产品领域相对细分，对创业公司而言更便于介入；“一秒感知”，即客户能够快速感知到产品试图解决何种问题。此外，章燕强调了本土化运营的重要性，企业需适配不同市场的文化、用户需求与政策法规。

　　在企业出海过程中，税务是突出难题。当前，中国企业正加速出海东南亚。华星税务师事务所董事长助理陈嘉洲聚焦东南亚税务合规与筹划，具体解析了新加坡、泰国、马来西亚、越南四国的税务环境与政策差异。以新加坡为例，陈嘉洲分享了利用新加坡作为区域总部的控股架构、转口贸易架构、区域总部架构三大实操方案，展示如何借助税收协定与优惠政策降低税负。

　　除了做好税务筹划，全球家办与资产配置也成为了出海企业的一大关注方向。财通香港（国际资产）产品和投资者关系副总裁赵梓辰剖析了中美利率倒挂下中资美元债的投资机遇，并强调了投资级美元债与美债的高相关性。此外，赵梓辰对港股打新复苏态势与机构参与优势进行解读，为跨境资产配置提供多元解决方案。聚焦出海核心需求 科创企业与金融机构共论跨境税务热点与全球资产配置路径

　　生态的关键力量。推动AI从单纯的技术辅助向重构教学流程的核心支撑转变，成为行业加速迈向“系统性应用”的关键举措。

　　近日举行的2026年度全国基础重点工作部署会明确提出，要推动进入中小学课程标准、日常教学与考试评价。此前，部相关负责人在新闻发布会上表示，将继续深入推进赋能教育行动，系统部署推进人工智能教育和应用，构建面向未来的教育体系。

　　业内分析认为，政策引领助力产业导向进一步明确：AI不仅是教育的“工具”，更将成为重构教学流程、培养智能时代人才的核心支撑。

　　在此背景下，技术厂商与教育机构的深度合作正成为产业发展的新趋势。据悉，华为云生态军团近日走访国内K12教育内容企业世纪天鸿，双方围绕人工智能大模型在教育内容生产、个性化学习及智慧校园建设等场景中的落地路径展开深度交流。

　　相关负责人介绍，旗下核心AI教育产品“小鸿助教”已在全国数所中小学及区县教育局完成落地，其核心能力包括智能批改、学情分析、个性化作业推荐等。双方的潜在合作趋势可实现技术能力与教育内容的沉淀形成互补，推动“技术底座+内容生态”模式加速探索。

　　业内专家表示，伴随相关政策加速落地，以及跨界合作持续深入，教育行业正进入“硬件+内容+服务”的综合竞争新阶段。未来AI教育的竞争焦点将进一步下沉至“场景颗粒度”与“内容适配性”。只有真正扎根教学一线、解决师生真实痛点的解决方案，才能在政策红利与技术迭代的双重驱动下，推动教育行业实现高质量发展。业内推动AI赋能教育加速走向“应用深水区”

　　盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至14点49分，报6.46元，成交1.30亿元，换手率2.17%。辉隆股份2月9日快速上涨

　　与丰田中国、广汽丰田的战略合作正式迈入规模化生产与运营的全新阶段，也体现了三方在自动驾驶技术、整车制造与供应链领域的协同优势。

　　副总裁莫璐怡表示：“铂智4X Robotaxi量产版下线，是三方合作从技术突破迈向量产的关键跨越，也为的自动驾驶技术提供了部署应用的坚实载体。小马智行Robotaxi的发展历程财经热点，一路见证了我们与丰田合作的不断深化。我们在北上广深等一线城市积累的复杂场景处理能力，与丰田在整车制造、质量管理和量产体系上的深厚积淀高度互补。”

　　此次合作为主机厂与自动驾驶科技公司的深度协同提供了新范本，也将助力丰田“为所有人提供移动的自由（Mobility for All）” 这一愿景在中国市场的加速实现。小马智行、丰田中国与广汽丰田将持续深化战略协同，全力构建贯穿“研发-制造-运营”的全链路体系，系统化推动自动驾驶移动出行服务加速发展。

　　铂智4X Robotaxi搭载了小马智行最新的第七代自动驾驶乘用车系统。该系统融合小马智行在北上广深等一线城市复杂环境中长期验证的技术能力，并针对各类运营场景进行了系统级优化，实现了多项关键成果。

　　小马智行与丰田中国、广汽丰田三方的合资公司在2026年将部署千台级铂智4X Robotaxi，并在中国的一线城市开展运营，为更多用户提供安全、便捷、高效的自动驾驶出行服务。首台量产版铂智4X Robotaxi下线 小马智行携手丰田推动自动驾驶商业化运营

　　上周又有一些品牌陆续发布财报，多数品牌实现稳健增长或超出市场预期，直营DTC渠道成为核心增长引擎，多数财报都比较关心北美及中国市场表现。

　　雅诗兰黛走出漫长的“冬季”，最新一季业绩终于扭亏，Under Armour第三季度业绩超预期，加拿大鹅第三季度营收增长14.2%，Ralph Lauren客单价同比大涨18%，Coach带动轻奢集团Tapestry总营收25亿美元同比增长14%，杰尼亚集团 2025 年营收微降。得益于出售范思哲所得偿债，Capri集团营收10.25亿美元超出预期，而Prada集团完成对范思哲收购后，正式官宣任命ALAA创意总监Pieter Mulier为首席创意官。同样进行人事变动的还有开云集团旗下Bottega Veneta，其任命Emilie Leblanc为全新全球营销与传播总监。

　　战略上，品牌纷纷通过出售非核心资产、拓展新品类、优化渠道结构等方式，应对市场波动与经营压力，传历峰集团考虑出售积家，潘多拉进军铂金首饰领域。

　　2月6日，总部位于巴尔的摩的运动品牌Under Armour（安德玛）在北美市场持续疲软的背景下，第三季度业绩仍超出分析师预期，并上调了2026财年的盈利预期。

　　财报显示，Under Armour第三季度调整后稀释每股收益为9美分，远超分析师预期的每股亏损2美分；营业收入为13.3亿美元，同比下降5%。该季度公司运营亏损1.5亿美元，若剔除诉讼准备金支出及转型重组费用，调整后运营收入为2600万美元。安德玛于2024年5月推出重组计划以提升财务和运营效率，该计划经更新后预计总成本最高达2.55亿美元。

　　区域表现方面，作为公司最大市场的北美地区持续承压，销售额同比下降10%至7.57亿美元；国际业务收入则同比增长3%至5.77亿美元，其中拉丁美洲销售额飙升20%，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）增长6%，而亚太地区销售额下降5%。渠道与品类表现上，批发收入同比下降6%至6.6亿美元；直接面向消费者（DTC）的销售额整体下降4%至6.47亿美元，其中安德玛自有运营门店收入下降2%，电子商务收入下降7%。品类方面，服装收入下降3%至9.34亿美元，鞋类收入下降12%至2.65亿美元，配饰收入下降3%至1.08亿美元。

　　关于2026财年展望，安德玛上调了多项核心指标预期，营业收入预计下降约4%，好于此前预期的4%至5%降幅；剔除诉讼准备金支出及预期转型重组费用后，调整后运营收入预计约为1.1亿美元，此前预期为9500万至1.1亿美元。

　　2月6日，（Canada Goose）公布截至2025年12月28日的2026财年第三财季财报。公司全球营收同比增长14.2%，各主要市场及渠道实现全面增长，品牌四季适宜性战略成效持续显现，其中中国大陆市场表现突出，成为全球营收增长的关键动力。

　　财报显示，本季度加拿大鹅直营DTC渠道营收同比增长14.1%，主要得益于亚太及北美市场零售与电商业务的强劲拉动；DTC渠道可比销售额同比增长6.3%，已连续四个季度实现正增长。

　　北美及中国大陆市场表现尤为亮眼，推动北美与亚太区域实现同比双位数增长。其中，亚太市场本季度营收同比增长11.5%。为深化在华布局，加拿大鹅本季度在中国大陆新开两家专门店，持续优化中国市场零售网络，目前其在华直营门店已形成覆盖主要城市的布局态势。全球专门店总数增至81家，库存水平同比基本持平。

　　（EL）实施了一年的“重塑美妆新境”转型战略效果初显。2月6日，雅诗兰黛（EL）发布了2026财年第二季度财报。报告期内，雅诗兰黛（EL）实现净销售额42亿美元，同比增长6%；有机净销售额增长4%。实现净利润1.62亿美元，较去年同期扭亏为盈。同时，雅诗兰黛（EL）披露2026财年上半年(2025年7月1日—12月31日)业绩数据，净销售额同比增长5%至77.1亿美元；净利润从上一财年同期亏损7.46亿美元转为盈利2.09亿美元。

　　雅诗兰黛（EL）方面将此番业绩增长归功于“重塑美妆新境”转型计划的实施。“这主要得益于公司利润恢复与增长计划(PRGP)带来的净效益，大幅抵消增量关税、业务结构变化及通胀因素带来的影响。”雅诗兰黛（EL）方面表示。同时，公司营业利润率为9.5%，较上年同期的-14.5%显著改善。调整后营业利润率扩大290个基点，从11.5%提升至14.4%，主要得益于利润恢复与增长计划带来的净效益。

　　2 月 5 日财经热点，Ralph Lauren 公布 2026 财年第三季度核心财务数据，业绩大幅超出市场预期，平均客单价（AUR）同比攀升 18%，公司同步上调全年业绩展望。本季度，Ralph Lauren 净利润同比增长 21.6% 至 3.616 亿美元，净销售额同比增长 12% 至 24 亿美元，固定汇率下增长 10%，调整后运营利润率提升 220 个基点至 20.9%。

　　业绩增长核心得益于品牌高端化策略落地及假日季消费表现：消费者提前开启假日消费，全价产品需求旺盛，公司缩减原定促销力度，直接推动客单价大幅上涨。CEO Patrice Louvet表示，业绩并非依赖单一因素，而是全球市场、品牌、品类、性别及客群等多维度均衡增长的结果，验证了长期战略的有效性。多年来Louvet持续优化运营、加码营销、深耕高端定位，一系列举措推动本季度平均零售单价大涨。公司还将借力冬奥会年度大秀、社交媒体营销等活动持续强化品牌影响力。

　　区域市场方面，北美营收增长 8% 至 11 亿美元，同店销售增长 7%；欧洲营收增长 12% 至 6.76 亿美元，固定汇率下增长 4%；亚太地区营收增速最快，同比上涨 22% 至 6.2 亿美元。Ralph Lauren 目前预计，本财年全年固定汇率下营收将实现高个位数至低双位数增长，较此前 5% 至 7% 的增长预期有所上调；同时预计营业利润率将提升 100 至 140 个基点，高于此前 60 至 80 基点的预测。

　　据奢侈品行业通讯Miss Tweed援引知情人士消息，全球第二大奢侈品巨头正考虑批准旗下高级腕表品牌积家（Jaeger-LeCoultre）的管理层收购方案，该收购由积家现任CEO热罗姆·朗贝尔（Jérme Lambert）牵头的财团提出，品牌估值超过10亿瑞士法郎，朗贝尔本人也将参与此次收购的个人投资。

　　若此次交易顺利推进，积家将成为历峰集团今年出售的第二个腕表品牌。今年1月，历峰已将旗下腕表品牌名士（Baume & Mercier）出售给意大利珠宝商达米亚尼（Damiani），此次出售积家或将进一步调整集团腕表业务布局。

　　此次出售传闻背后，是历峰集团专业腕表部门持续疲软的业绩表现。该集团旗下不含卡地亚、梵克雅宝等珠宝品牌的专业腕表部门，自2023年业绩达到峰值后，销售额与利润持续收缩。数据显示，2026上半财年（截至2025年9月30日），该部门销售额进一步降至15.58亿欧元，同比下滑6%，利润率收窄至3.2%。与之形成鲜明对比的是历峰集团珠宝部门的强劲表现。2025财年，集团旗下Buccellati， Cartier， Van Cleef & Arpels， and Vhernier四大珠宝品牌销售额同比增长8%至153亿欧元，营业利润增长4%至49亿欧元，营业利润率高达31.9%，大幅领先于专业腕表部门。不过近期两大部门的业绩差距有所缩小。

　　积家创立于1833年，2000年被历峰集团全资收购，是瑞士高级制表领域的代表性品牌之一，摩根士丹利发布的瑞士钟表行业年度报告显示，积家2024年营业额约为5.24亿瑞士法郎。

　　2月5日，Prada集团旗下奢侈品牌范思哲（VERSACE）正式宣布，任命Pieter Mulier为首席创意官，该任命将于2026年7月1日生效，Mulier将直接向范思哲执行董事长Lorenzo Bertelli汇报工作，此次任命是Prada集团去年完成对范思哲收购后，推动品牌创意团队升级的关键举措。

　　2025年12月2日，Prada 集团完成从美国奢侈品集团 Capri 收购 Versace 的交易，交易金额为12.5亿欧元。贝尔泰利表示，早在考虑收购范思哲时，集团就认定Mulier是首席创意官的理想人选，相信其能充分挖掘品牌潜力，开启品牌发展新篇章。

　　Mulier拥有丰富的奢侈品行业创意与管理经验，堪称时尚界资深从业者。2021年，Mulier被历峰集团任命为奢侈品牌Alaa的创意总监，从幕后走向台前。在其执掌Alaa期间，他以建筑廓形剪裁和“永恒美感”为核心设计理念，成功推动品牌大众化发展，还于近期斩获CFDA 2025年度国际设计师奖项。

　　此次任命背后，是范思哲亟需扭转发展态势的现实需求。近年来，范思哲销售额持续下滑，在经营承压的 Capri 旗下，2023 财年截至 9 月 30 日的上半年营收为 5.39 亿美元，而 2025 财年截至 9 月 27 日的上半年已降至 3.86 亿美元。且在Prada集团完成收购前后，其经历了两次创意总监短期更迭——去年3月Donatella Versace卸任后，Dario Vitale接任，但其任职仅半年便离职，品牌创意方向亟待稳定。

　　点评：长期任职于以极简主义风格著称的品牌的Mulier，其设计美学能否适配范思哲更为张扬浓烈、以印花为核心的设计调性？

　　2月5日，旗下拥有Coach、Kate Spade等品牌的轻奢集团 Tapestry集团公布2026财年第二季度财报，核心品牌Coach销售额同比大增25%至21亿美元，带动集团整体业绩创下纪录并上调全年展望。同期，集团总营收同比增长约14%至25亿美元，净利润激增81%至5.61亿美元，同时毛利率与营业利润率均实现大幅提升，盈利能力持续改善。整体表现远超市场预期，其中中国市场以最快增速成为核心增长动力。

　　Coach吸引新客户，特别是Z世代群体，营收占集团总营收的86%。其增长主要得益于手袋等核心配饰产品的强劲市场需求及品牌热度的持续拉动，爆款手袋业务的平均售价和单位销量均实现中双位数增长，既体现了品牌高端化成效，也反映出市场渗透的持续扩张。区域市场方面，Coach在北美、欧洲及中国市场均实现增长，其中中国市场表现最为亮眼，同比增长约34%至3.43亿美元，且已连续三个财季保持两位数增速，彰显出品牌在亚太市场深厚的消费基础，目前中国已成为Tapestry集团全球第二大市场，仅次于北美。

　　基于本季度的亮眼业绩，Tapestry上调2026财年全年业绩预期，预计全年营收将超过77.5亿美元，同比增长约11%。Tapestry首席执行官Joanne Crevoiserat表示，本季度业绩提升彰显了集团品牌组合策略、营销投入及消费者连接工作的成效。

　　2月5日，全球销量最大的珠宝商丹麦潘多拉（Pandora）宣布，将开始生产并销售镀铂金珠宝，以应对银价波动压力，实现业绩与单一大宗商品价格脱钩。分析师警告称，剧烈波动的银价已成为困扰该公司的“顽疾”，叠加消费者信心不足，其业绩与股价均遭受显著冲击。

　　潘多拉的转型将分阶段推进：本季度在北欧部分门店试点镀铂金手链，2026年下半年全球推出相关手链及串饰。新任CEO贝尔塔·德·帕布洛斯-巴尔比耶表示，不愿品牌被视为“白银交易公司”，希望摆脱与单一大宗商品的紧密绑定。潘多拉计划将白银在产品中的使用率从目前的60%降至20%左右，2028年底完成转型。此次采用独特合金基底的镀铂金工艺，可控制成本，产品价格与现有银饰持平。

　　业绩预期方面，2026年因全面对冲银价，营业利润率预计为21%-22%，较2025年的24%小幅回落；2027年对冲到期后利润率将降至12%（剔除转型一次性成本为14%），中期预计回升至21%。近日公布的2025 年全年以及第四季度业绩显示，销售额为 118.6 亿丹麦克朗，全年营收为 325.5 亿丹麦克朗（约合 51.5 亿美元），同比增长 6%，略低于此前 7% 至 8% 的预期。该公司在一份声明中表示，有机收入增长了 4%。

　　2 月 3 日，美国时尚奢侈品集团 Capri Holdings Limited 发布截至 2025 年 12 月 27 日的 2025/26 财年第三季度财报，季度营收 10.25 亿美元超出市场预期，同比下降 4.0%，集团净债务大幅收窄至 8000 万美元，较上财年同期的 11.7 亿美元显著改善，主要得益于范思哲（Versace）出售所得用于偿债。

　　财报显示，本季度集团毛利润 6.23 亿美元，毛利率 60.8%；营业利润 4600 万美元，营业利润率 4.5%，较上年同期的 2600 万美元及 2.4% 明显提升；净利润 5700 万美元，摊薄后每股收益 0.47 美元，远高于上年同期的 600 万美元与 0.05 美元。

　　Emilie Leblanc拥有深厚的奢侈品行业传播与营销履历，此前担任巴黎 Celine 全球传播总监，更在 YSL 拥有十余年任职经历，2006 至 2016 年任全球营销与国际广告主管，后晋升为首席营销官助理；2017 年再度回归 YSL 任全球营销与媒体总监并升任助理首席营销官，职业生涯早期还曾任职于 LVMH 旗下珠宝品牌 Repossi 及法国出版机构 Editions Jalou。

　　值得关注的是，Bottega Veneta 正处于关键转型期，创意总监 Louise Trotter 将于 2 月 28 日米兰时装周呈现其第二场成衣大秀，同时品牌 CEO Leo Rongone 将于 3 月底离职加盟盟可睐集团，开团尚未公布其继任人选。

　　2 月 2 日，意大利奢侈品集团杰尼亚（Ermenegildo Zegna）发布 2025 财年初步业绩，全年营收 19.169 亿欧元，同比下降 1.5%，有机增长 1.1%。第四季度营收 5.91 亿欧元，有机增长 4.6%，季度表现有所回暖。集团整体 DTC 直营渠道表现强劲，全年营收 14.490 亿欧元，同比增长 4.2%，有机增长 7.9%，成为核心增长动力，批发渠道则持续收缩，全年营收同比下滑 20.9%。

　　区域表现分化显著，EMEA 地区与美洲市场实现稳健增长，其中美洲全年有机增长 12.0%，为集团最强劲区域；大中华区全年营收 4.352 亿欧元，同比下降 14.6%，有机下降 11.9%，占集团总营收 23%，第四季度有机下滑 9.9%，主要受 Thom Browne、TOM FORD FASHION 直营业务放缓及批发业务波动影响，成为集团主要压力点。Coach母公司赚翻了；历峰考虑出售积家 ｜二姨看时尚

　　游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，含量全市场第一，精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现，当前游戏板块正受到政策利好+产品周期+AI赋能的多重催化热潮，或可聚焦游戏赛道布局窗口。密集运营活动叠加寒假持续推动头部游戏流水走高，游戏行业或延续高景气

　　一份下午发出的电脑报价单，到了晚上就被上游供应商通知作废。这不是段子，而是2026年开年后中国数码零售市场的一个侧面写照。

　　《中国经营报》记者注意到，目前，基于上游存储成本增加和公司利润考量等因素，联想、惠普、戴尔、华硕、宏碁等全球五大PC（个人电脑）厂商均已启动调价机制。“昨天给客户报的联想拯救者Y7000是6980元，今天一问已经变成7400元，上游说全面涨价，后面还要涨。”杭州百脑汇商户阿海对记者表示。

　　阿海的遭遇并非个例。开年以来，一场席卷全球的硬件涨价风暴正从产业链上游传导至终端市场。多个品牌的笔记本电脑和主流手机机型价格在短期内大幅上调，部分涨幅高达20%。即使叠加新一轮国家补贴政策，许多产品的到手价仍高于此前原价。在这场由AI驱动的“涨价风暴”中，厂商、渠道商与消费者正共同经历一场前所未有的成本压力测试。

　　2026年第一个月，计划购买电脑的消费者感受到了明显的价格冲击。“下午报价，晚上调价”成为当下行业的一个新常态，中高端笔记本普涨500~1500元。

　　在北京海淀区上地的一家数码门店，销售员屈先生告诉记者：“荣耀MagicBook Pro16涨了1100元，Pro14涨了700元。品牌方还问我们要不要囤货，还要再涨。”

　　这样的场景在全国各大电子卖场同步上演，线上渠道同样未能幸免。一款荣耀笔记本X14锐龙版（512GB+16GB）在天猫官方旗舰店数天前的价格为3249元，优惠后仅需2799元，如今已涨至4099元。

　　即便算上国家补贴和优惠，到手价3599元仍高于此前的原价。消费者小林在社交平台上吐槽：“就考虑了一晚上，一早起来发现想要的电脑涨价了600多元。”

　　品牌厂商方面，调价已成市场公开策略。2026年伊始，联想已对其官网在售的多款笔记本进行价格调整，其中定价5000元以上的中高端型号，官方零售价抬升500元到1500元。

　　戴尔则从2025年年底起就全面提高商用电脑售价，幅度在10%~30%之间。高层此前对外透露，由于内存成本持续飙升，公司将上调产品价格。

　　“主要是内存，涨了三倍不止。”阿海展示了一组数据：同样16GB容量的内存条，在2025年年中的售价约为八九百元，如今在主流电商平台的标价已大多超过2700元。

　　固态硬盘的价格也近乎翻倍。据一数码店老板林昌隆介绍：“我们比较常规的金士顿16G内存条，之前价格应该在180元左右，今天价格690元，涨了两三倍，接下去还会涨。”他坦言自己从业多年，“第一次见到大幅涨价且持续上涨的情况。”

　　全球存储器价格暴涨主要源于市场供需的严重失衡。业内人士分析，内存供需失衡的主要原因在于，全球人工智能数据中心建设的热潮，挤压了消费级内存的供应。主要内存供应商将产能转向了专用的高带宽内存（HBM），导致消费级内存供应不足，推高了内存的价格。

　　存储巨头三星、SK海力士、美光等为满足英伟达、谷歌、亚马逊等科技巨头的巨额订单，已将超过40%的DRAM产能转向利润丰厚的HBM生产。这直接导致用于消费级PC和手机的标准DDR5 DRAM供应锐减。美光科技高管日前表示，当前市场对内存的需求远超行业供应能力；三星电子也预警，内存供应短缺程度“史无前例”。

　　集邦咨询资深研究副总经理吴雅婷指出，三星、海力士、美光等三大DRAM供应商的新厂建设均需两年以上周期，最快要到2027年下半年才能完工，且投产仍需两个季度以上调试期。

　　市场研究机构Counterpoint Research最新发布的报告显示，全球存储芯片价格正在经历一轮罕见的急涨行情，整体市场已进入“超级牛市”阶段。报告预计，2025年第四季度存储价格将整体上涨40%~50%，2026年第一季度还将再度上涨40%~50%。

　　宏碁董事长陈俊圣日前解释了两者的关系，指出虽然内存价格在2025年第三季度到第四季度涨了30%~50%。但是内存在笔记本电脑中的成本占比只有8%~10%，也就是说内存涨价带来的成本提升仅2~3个百分点而已。

　　“并不是内存涨价20%，电脑就要涨价20%。”消费电子产业从业者王斌对记者表示，PC厂商此次大幅调价，除了成本压力外，也有改善公司利润的考量。厂商正在调整产品组合，增加高端机型比重，并精简中低端配置以维持利润。

　　市场分析机构TrendForce集邦咨询已下修2026年全球笔记本电脑与智能手机的出货预期。

　　“2025年10月之后，市场明显淡了很多。”中关村一位商家表示，尽管2026年1月初推出的“国补”政策对销售有一定拉动，但整体客流量和出货量相较2025年同期仍有下滑。

　　面对内存价格的历史高位，一些电脑DIY玩家选择“反向操作”。他们趁着内存价格高位，将手里闲置的或配置较高的内存条在二手市场卖掉，然后换用价格相对较低但完全能满足日常需求的内存，这种策略被称为“向下置换”或“回血式降级”。“最近两个月卖了家里所有冗余的内存，估计要艰苦奋斗两年不换。”一位游戏玩家透露。

　　产业链各环节也在调整策略应对变局。联想被曝出内存库存较正常水平高出约50%，以期平稳度过短缺期。

　　上游存储巨头的策略出现分化——三星电子计划将部分HBM产能转向利润率可能更高的通用DRAM生产；而则选择更加聚焦市场，甚至终止了旗下消费级品牌Crucial的业务。

　　王斌认为，此次涨价的本质，是AI作为一种前所未有的算力需求形态，正在“暴力改写”全球半导体产业的资源分配法则。过去由手机、PC等大众驱动的产能分配格局，已被打破。在这场零和博弈中，像电脑、手机这些消费级硬件成为“牺牲品”。

　　市场研究机构Omdia预测，2026年第一季度PC DRAM价格可能再涨50%。Gartner分析师指出，此轮涨价可能延缓消费级AI PC的普及进程。这意味着，那个随心所欲升级硬件的“黄金时代”或许要暂时画上休止符，而迎来一个需要为算力更加精打细算的新时期。

　　涨价潮同样席卷向同处下游的手机行业。此前，小米产业投资部合伙人潘九堂在社交平台发出提醒：“想要今年换手机的，尤其是想买大容量存储版本的，强烈建议现在就买，各家旗舰机价格现在都是未来1到2年内的价格低点。”集体涨价！一晚就涨了600多元 专家称“现在是未来两年内的最低点”