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　　乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰再次未能从伙伴方获得有关俄罗斯弹道导弹袭击的预警，在夜间袭击中有超过10个能源设施受损。

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　　首席经济学家温彬表示，三季度GDP同比增长4.5%，较二季度的4.3%回升，好于市场预期。前三季度GDP同比增长4.6%，略低于上半年的4.7%，仍在年度目标区间之内。

　　总体来看，温彬认为，三季度经济增速小幅回升，出口韧性和新动能成长继续提供支撑，稳投资等政策效果已经初步显现。随着存量政策加快落实和增量政策逐步显效，四季度经济有望延续改善，确保顺利完成全年经济社会发展目标任务。

　　“具体到9月来看，AI高景气继续驱动出口快速增长，并带动工业增速回升，假期错位带动社会消费品零售和服务业生产有所反弹，政策效应显现和物价持续回升支撑投资初步企稳，经济增长动能呈现边际改善迹象。”温彬说。

　　政策方面，温彬表示，9月28日国常会后政策落地节奏明显加快。一是财政增量空间加快兑现。二是货币政策突出降成本、扩范围和增额度。三是房地产政策从需求端加力稳市场。四是产业政策更加注重应用转化和发展质量。五是整治低价无序竞争进一步转向法治化治理。

　　“政策逆周期调节力度加大，且落地节奏明显加快。随着存量政策加快落实和增量政策逐步显效，四季度经济有望延续改善，确保顺利完成全年经济社会发展目标任务。”温彬预测。

　　10月19日公告，2026年第三季度实现营业收入5.94亿元，同比下降14.21%；归属于上市公司股东的净利润2071.05万元，同比下降37.44%；基本每股收益0.0319元。前三季度实现营业收入16.21亿元，同比下降16.5%；归属于上市公司股东的净利润5622.35万元，同比下降63.36%；基本每股收益0.0866元。

　　财政部发布数据，9月份，全国共销售彩票673.89亿元，同比增加144.57亿元，增长27.3%，主要是足球世界杯对竞猜型彩票销售的激活效应仍在持续。其中，福利彩票机构销售165.69亿元，同比减少8.69亿元，下降5.0%；体育彩票机构销售508.20亿元，同比增加153.25亿元，增长43.2%。1-9月累计，全国共销售彩票5458.20亿元，同比增加696.83亿元，增长14.6%。其中，福利彩票机构销售1480.99亿元，同比减少116.51亿元，下降7.3%；体育彩票机构销售3977.21亿元，同比增加813.34亿元，增长25.7%。

　　及内地MTO装置因利润亏损、原料供应紧张而长期停车/降负/检修。截止发稿时为止，中国C/MTO行业开工年内多集中58.24%-84.88%区间运行，总体运行区间有所扩大，低端数值同比低17个百分点，高端数值同比低3个百分点。1-10月份行业平均开工在74.69%，同比去年低6.42个百分点。

　　具体来看，2026年国内煤（经甲醇）制烯烃行业开工率呈现持续下滑态势，全年平均开工从年初的81.65%一路降至8月的64.12%，9月集中在66%附近波动，10月下旬随着南京诚志装置停车，MTO已全数停车，行业开工逼近六成。从年内开工看，下半年开工下滑明显，且多数时间段同比处于低位运行态势，尤其三季度部分时段开工处于历年低位。分阶段看，1至3月开工维持在79%至82%区间，波动主要来自MTO装置检修与降负；4月因安徽、青海装置检修，开工小幅回落至82.21%后逐步走低；5至6月港口装置集中停车，宁波富德、南京诚志、江苏斯尔邦等相继检修，港口MTO开工从七成锐减至不足三成，拖累行业开工降至76%；7至9月检修范围扩大至山东、西北，鲁西、联泓一期、延安能化、大唐多伦等陆续停车，行业开工加速下行至66%附近，创年内新低；10月19日港口MTO全数停车，拖累烯烃行业开工不足六成。

　　较往年不同的是，港口MTO开工长期运行在三成附近，并于10月下旬一度下滑至零，主要原因在于利润亏损与原料供应短缺的双重挤压。利润端，甲醇受地缘冲突影响大幅上涨，外采MTO装置陷入亏损，像4月份MTO-PP月均亏损加深至2095元/吨，而CTO-PP同期盈利2674元/吨，虽然MTO利润7月份略有起色，但1-10月整体处于亏损状态。港口MTO装置原料多依赖外采，亏损持续扩大后不少企业被迫主动降负甚至停车，如宁波富德5月25日停车检修至6月15日，9月19日再度停车；南京诚志一期6月10日停车检修至6月18日，二期7月16日停车检修至9月中下旬；浙江兴兴1月12日停车、江苏盛虹5月29日停；南京诚志10月18日至19日停车。另外，中东战事影响霍尔木兹海峡通航长期受限，该海峡历史常态下日均船舶通行量约为170艘，但今年日均实际通航量远低于该水平，多数时间段通航量处于8至20艘之间。截止目前该海峡通航仍处于严格管控、通航量低位、安全风险高状态。在此背景下，伊朗装置开工恢复也不顺畅，该地在三季度平均开工仍不足三成，严重影响供给恢复。金联创不完全统计数据显示，26年1-9月份伊朗对华输出跌幅近四成，个别月份对华输出仅十万吨。由此港口库存也保持持续下滑态势从而进一步影响到港口MTO企业甲醇供应及市场。

　　另一方面需要注意的是，2026煤路线盈利丰厚，因此可以看到西北产区开工较高，整体开工稳健。西北地区全年开工基本保持在九成以上，该地CTO一体化烯烃项目分部集中，因此利润丰厚下装置多运行平稳，不少装置全年波动不大，但三季度开工略降，如延安能化8月初停车检修50天，大唐多伦8月12日检修一个月，中天合创一期8月11日检修至月底等。这些装置检修期间，西北CTO装置开工也基本保持在八成以上，整体开工明显高于港口。这些一体化装置凭借成本优势维持高负荷运行，行业开工的区域分化与装置分化进一步加剧，具备自有甲醇配套的一体化企业竞争力持续凸显。

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　　盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，截至13点37分，报27.27元，成交3425.61万元，换手率0.55%。

　　主动ETF的核心卖点是“主动管理、自主选股”。但很多投资者在了解沪深交易所发布的主动ETF业务指引时，会注意到一条硬约束：持有证券数量不低于30只，前十大持仓权重合计不超过60%。

　　这条分散度底线，常被投资者理解为对主动管理的“紧箍咒”；但从制度设计看，它其实是保障主动ETF平稳运作的制度基石。

　　主动ETF采用每日披露PCF（申购赎回清单）的机制，持仓透明度极高。这意味着基金经理的调仓意图会被市场持续观察。如果持仓过于集中——比如只买10只股票，或者单只个股权重占比极高——一旦市场出现剧烈波动，或者遭遇大额资金的频繁申赎，产品极易面临流动性冲击和净值剧烈波动的风险。

　　从海外市场经验看，监管在放行主动ETF时，通常都会设置类似的分散度要求。引入这一规则的底层逻辑在于：主动ETF虽然赋予了管理人自主决策权，但因为它同时具备高度透明的ETF载体特征，必须用分散度来对冲透明带来的潜在冲击，以保护持有人的利益。

　　限制了“单押赛道”。如果组合里只有十几只股票，很容易被用来赌单一行业或主题。30只的底线，迫使基金经理必须拓宽选股视野，跨行业寻找机会，或者至少在同一行业内进行更深度的下沉挖掘。

　　倒逼“组合思维”。前十大持仓合计不超过60%，意味着即便基金经理极度看好某几只核心资产，也不能让它们占据过高权重。这就倒逼管理人以“组合”的思维做投资，在适度集中和合规分散之间寻找平衡点。

　　但选股能力依然是核心。虽然数量被限制了，但30只以上的范围，依然远小于主流宽基指数几百只的成分股数量。基金经理依然可以在全市场精选个股，只是必须兼顾集中度合规。

　　降低单一风险暴露。约束天然降低了“踩雷”单一股票或单一行业带来的极端回撤风险。即便某只重仓股出现黑天鹅事件，对整体净值的影响也是有限的。

　　策略风格更易跟踪。每日PCF披露加上分散度要求，让主动ETF更适合走“稳健增强”路线。投资者买到的是一个相对透明、分散的主动管理工具，加上持仓数量适中，也让投资者能相对清晰地看懂基金经理的核心持仓逻辑。

　　从首批申报产品名称和业内信息看，18只主动ETF整体偏向稳健起步。平安行业优选主动管理ETF拟采用“红利底仓+科技增强”的双线策略。

　　在分散约束下，这种双线结构具有天然的适配性。红利底仓需要分散在银行、保险、公用事业、家电等多个经营稳定的行业；科技增强部分也需要分散在人工智能、智能制造、先进材料等不同细分赛道。两条线本身就需要跨行业、跨个股进行配置，与“不低于30只、前十大不超60%”的合规要求契合度较高。

　　该产品拟定业绩比较基准为中证800指数收益率。中证800覆盖大盘和中盘、兼顾价值与成长，也为这种双线策略提供了足够的选股广度。该产品尚在审批流程中，以上为拟定安排，未获批、无代码，最终以基金合同、招募说明书及监管批复为准。

　　主动ETF的“30只”和“60%”并非为了限制基金经理的发挥，而是为了在赋予其主动管理能力的同时，守住组合流动性和风险分散的底线。对于场内投资者而言，理解这条约束，有助于更客观地看待主动ETF的收益特征和风险边界。

　　不会。30只的持仓数量远少于主流宽基指数几百到上千只的成分股规模，基金经理依然有充足的精选个股空间。这条规则的核心目的是约束过度集中、防范单押赛道风险，而非让主动ETF被动复制指数走势。

　　集中度约束降低了单一股票的极端影响，和产品涨跌快慢没有绝对关系。它不会限制组合的整体上涨空间，只是不会因为单只个股暴涨而短期极速拉升；同理，也不会因为单只重仓股踩雷而出现极端回撤，组合的波动特征相对更分散。产品收益最终仍取决于基金经理的选股能力和市场环境。

　　目前还不能。该产品已上报证监会，尚在审批流程中，尚未获批，也没有基金代码。具体发行和募集安排以基金公司公告为准。

　　10月19日，喜茶全国首家“喜茶·茶坊”2.0门店在深圳中心书城落地。喜茶时隔三年再次开出茶坊新店，推出“鲜作茶食”与“茶冰淇淋”两大系列新品，其中“鲜作茶食”提供鲜切带皮薯条与盐酥脱骨鸡腿肉两款系列选择，喜茶还自研自制柠打茉王酱、山青柚子胡椒酱、烧椒皮蛋酱等5款蘸酱，从原料处理、调配到熬煮，在门店现场完成制作。

　　同时，喜茶延续自2018年以来在“茶+冰淇淋”上的实验，推出4款茶坊限定“茶冰淇淋”产品。据了解，今年以来，除“喜茶·茶坊”全国首家2.0门店落地深圳中心书城店外，喜茶还在上海丰盛里落地喜茶lab 2.0门店，烘焙实验室、蛋糕实验室、喜拉朵实验室等不同板块也陆续走出喜茶lab，以实验室+的门店形态，相继在广州、深圳、北京、厦门、杭州等城市落地。日前，喜茶还在广州石牌桥开出全新店型“喜茶工艺”全国首店。