6月USDA报告，全球期初库存下降影响，2026/27年度全球棉花总供给小幅回落。全球产量维持不变，贸易量略有下滑。全球消费量微增至2651万吨，期末库存小幅下调15.5万吨，整体影响中性偏多。美棉产量无调整，期末随期初库存下调。
全球终端消费：中性偏多美国服装及服装面料批发商库存小幅补库，但零售商去库为主（中性），我国棉纺出口东南亚及欧美日韩份额维持，关税影响较小（偏多）。出口市场拓展非洲、俄罗斯、拉丁美洲等（偏多）。
宏观：中性市场逐步转向加息预期，并且担忧AI资本泡沫的破裂，股债期三者均受到信心冲击。当前等待市场拐点的出现。棉花：真空期的扰动