中专生创业，二十年缔造7000亿帝国，全球份额突破60% ！新易盛要去香港“二次

　　竞争力，提升国际影响力，公司正在筹划发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。

　　公告显示，本次H股发行上市事项尚需提交公司股东会审议，并需经中国证监会备案、取得香港联交所和香港证监会核准。本次H股发行上市是否能通过审议、备案和审核程序并最终实施具有较大不确定性。

　　这意味着，继中际旭创、天孚通信之后，也正式加入赴港IPO序列。此前，凭借AI算力东风，新易盛迎来业绩与市值的双重爆发。

　　新易盛的故事始于创始人高光荣。1969年，高光荣生于四川乐山，中专毕业后被分配到乐山无线电厂光通信分厂，成为一名普通技术员。

　　1998年，高光荣选择“下海”创业，在成都成立成都光通电子，初期以代理光产品赚取差价。但他很快意识到，自主研发才能带来更高利润，于是带领团队在成都高新区孵化器开启了研发之路。

　　2008年，高光荣参与创立的“光盛”与另一家名为“易杰龙”的公司合并，新易盛由此正式诞生。2016年，新易盛在深圳证券交易所创业板上市。

　　此后，公司在高光荣带领下经历两次关键转型：第一次是从电信市场向数通市场的战略切换，集中研发力量攻关数据中心100G/400G高速产品；第二次是对技术路线的多元化押注，在400G到800G再到1.6T的代际演变中持续前瞻布局。

　　随着AI算力需求的大增，光通信作为AI服务器，以及GPU集群的高速互联“血管”，已升级为算力基建核心载体。

　　过去一年，资本市场也给予了新易盛极大的溢价。2025年4月，新易盛从40元的低点出发，在一年多的时间里，股价累计涨超13倍。截至目前，公司市值已稳居在7891亿元；巅峰期，一度突破8100亿元。

　　在估值大幅抬升之下，高光荣个人身家也水涨船高。2026年，高光荣凭借304.3亿元身家，首次登上新财富500创富榜，位列123名。

　　新易盛是光模块“三剑客”之一，和（300308）、（300394）一起被股民合称为“易中天”。

　　在新易盛之前，和均已在谋划港股上市。中际旭创于2025年11月公告，授权公司管理层启动公司境外发行股份（H股）并在香港联交所上市相关筹备工作。天孚通信于2026年4月公告，已于4月10日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行并上市的申请资料。

　　财报显示，2025年，新易盛实现营业收入248.42亿元，同比上升187.29%；归母净利润95.32亿元，同比上升235.89%；扣非净利润95.07亿元，同比上升235.97%。2026年第一季度，该公司营业收入达83.38亿元，较上年同期增长105.76%；归属于上市公司股东的净利润为27.80亿元，同比增幅76.80%。

　　官网资料显示，新易盛主要业务是研发、生产和销售多种类的高性能光模块和光器件，产品可广泛应用于、电信网络（FTTx、 LTE和传输）、安全监控以及智能电网等ICT行业。2024年，新易盛在全球主流光模块厂商中排名前三。

　　此外，公司财报显示，新易盛是全球少数几家具备800G以上光模块规模化量产和交付能力的公司之一，是全球首批量产并交付1.6T光模块产品的公司，也是全球首个推出并规模量产线性可插拔LPO光模块的厂商。2026年3月，该公司在行业内率先发布了多款面向AI算力互联的新产品，包括基于单波400G IMDD技术的1.6T DR4光模块、6.4T NPO 解决方案财经热点、12.8TXPO可插拔光模块。

　　2025年年报显示，公司产能利用率已超过93%，处于满负荷生产状态。订单还在源源不断地涌来——管理层透露，1.6T光模块订单较去年增幅很大，预计逐季快速增长。但产能的天花板已经肉眼可见。

　　唯一的解法在泰国。新易盛泰国工厂一期、二期均已正式投产。二期自2025年初建成以来持续扩产，2026年扩产节奏明显加快。但即便如此，产能仍然吃紧，公司明确表示“泰国工厂将持续扩大规模，继续新建厂房以满足订单交付对产能的需求”。三期尚未投产，远水难解近渴。

　　扩建需要钱。泰国产线的设备采购、厂房建设、人员招聘，每一项都是真金白银的投入。而光模块行业正处于产能抢跑的关键阶段——谁先扩出产能，谁就能抢到下一轮订单。在这个窗口期，慢一步就可能被竞争对手甩开。

　　预付款数据是公司备货力度的最直接证明。2026年一季度，公司预付款项达6.82亿元，环比暴增3920.83%。这说明公司在疯狂向上游锁料——电芯片、光芯片等核心元器件供应紧张，不提前打款就抢不到货。这种抢跑式的备货，同样需要巨额资金支撑。

　　从400G到800G，从800G到1.6T，代际更替的周期越来越短。而每一次技术升级，都意味着巨额的研发投入。2024年和2025年，新易盛的研发费用增幅分别达到201.38%和74.16%。管理层预计，后续相关支出还会进一步攀升。

　　这还远远不是终点。3.2T、6.4T等下一代产品的研发已经在路上。与此同时，硅光、CPO等新技术路线并存，行业的技术路线尚未收敛。对一家要在牌桌上持续坐稳的企业来说，这不是选一条路走的问题，而是每条路都得押注的问题——因为一旦选错，就可能被竞争对手彻底甩开。

　　7亿元的研发投入在248亿营收中占比仅2.83%，绝对值可观，但相对于技术竞赛的投入需求，仍然捉襟见肘。港股募资的一个重要用途就是核心技术研发，这笔钱虽然不是决定性的大数目，但在关键技术的攻关窗口期，每一分钱都可能决定胜负。

　　公司境外营收占比高达96.16%。这是一把双刃剑——海外市场带来了高毛利和高增长，但也让公司的利润表时刻暴露在汇率波动的风险之下。

　　2026年一季度，新易盛财务费用从去年同期的-3309万元骤变为5.22亿元。汇兑损失是其中的核心推手。95亿的年度利润，一个季度就被汇率吃掉超过5亿——这种盈利的脆弱性，对任何一家上市公司来说都是不可承受之重。

　　港股上市的核心价值之一，恰恰在于汇率风险的对冲。通过在港交所募集港元资金，新易盛可以直接用港元进行海外采购和运营支付，减少美元兑人民币的汇兑敞口。

　　同时，港股平台可以让公司更灵活地调配全球资源——这对于一家96%收入来自海外的企业来说，不是锦上添花，而是刚需。

　　从另一个角度看，新易盛A股市盈率（TTM）约75倍，在A股光模块板块中处于较高水平。如果港股发行估值相对较低，可能对A股估值形成一定压力——这也是市场在公告后出现股价剧烈震荡的原因之一。

　　放眼整个行业，中国光模块已成为不可或缺的关键一环。据光通信行业研究机构LightCounting发布的数据，2026年全球Top10光模块厂商中，中国企业占据七席。其中，中际旭创排名全球第一，新易盛排名第二，光迅科技、纳真科技（原海信宽带）、华工正源、索尔思光电分别排名第四、第六、第七和第八，排名第十的则是剑桥科技。

　　中国企业整体合计市场份额已突破60%。在全球高端光模块市场（如800G/1.6T），“易中天”三巨头已形成绝对垄断地位，合计市占率超70%。

　　从市值表现来看，截至2026年6月中旬，中际旭创市值已突破1.3万亿元，成为A股市场仅次于宁德时代的第二大创业板上市公司。新易盛市值约8107亿元。天孚通信市值约3672亿元。

　　在国际市场上，美国光模块龙头Coherent（原II-VI）市值约710亿美元；Lumentum市值约735亿美元。中国光模块龙头企业在市值规模上已全面超越海外竞争对手。

　　LightCounting预计2026年全球光模块市场仍将保持60%增速，至2031年全球市场规模预计近600亿美元。

　　另有机构预测2026年光模块市场规模为373.7亿美元，同比增长149%；2027年达672.75亿美元，同比增长80%。

　　上游核心物料正成为制约产能的关键瓶颈——磷化铟衬底供需缺口明显，EML芯片、DSP芯片产能被头部客户提前锁定。2026年一季度，光芯片等物料紧缺已制约了新易盛等企业的生产及交付节奏。

　　与此同时，硅光技术被视为中短距场景的确定性方向，新易盛已明确表示硅光产品占比相比去年已有较大幅度提升。

　　在A股上市方面，光模块行业目前处于高度景气周期，头部公司业绩增长迅猛，市场给予了极高估值溢价。

　　但监管层对光模块概念的炒作也保持了关注——2026年6月，深交所曾对部分光模块概念股下发关注函，重点关注信息披露合规性问题。中专生创业，二十年缔造7000亿帝国，全球份额突破60% ！新易盛要去香港“二次敲钟”了