多重因素催化！全球粮价中枢或持续上行(附股)

　　研报认为，未来国际粮食供应面临多重不确定性，可归结为两大根源。一是天气端。本轮超强厄尔尼诺正向峰值增强，其峰值窗口与南美、澳洲等主产区的关键生长期高度重合，对单产构成直接威胁。

　　二是地缘冲突。这是本轮不确定性中更具非线性特征的根源，其影响沿三条路径向粮食体系传导，俄乌冲突长期化，直接扰动新年度播种、出口通道与贸易流向；美伊冲突长期化，则经由能源与化肥链条抬升种植成本；两大冲突叠加，又共同推高海运风险与运费，抬升贸易成本。

　　低库存遇上供应扰动，正是本轮担忧的真正来源，并非某个单一变量急剧恶化，而是价格对任何边际变化的敏感度都在系统性上升。

　　华源证券指出，极端天气将重塑农业供需格局，推升粮食价格中枢。干旱与洪涝频发可能冲击主产区产量，尤其在东南亚、印度及南美地区，若减产预期兑现，全球粮价弹性将显著增强。同时，种植收益改善有望带动化肥、农药等农资需求回升，强化农化产业链景气度。

　　东方财富Choice数据显示，自9月以来，主力资金净买入多只农业概念股。其中平潭发展排名第一，主力净买额超13亿元；苏垦农发排名第二，主力净买额超1.8亿元。

　　光大保德信基金量化投资部基金经理姚石表示，“全球粮食安全已经进入新一轮紧平衡。”据部分机构预测，2026年全球粮价中枢或持续上行。

　　在他看来，供给端的不确定性来自三重因素。一是气候。中国气象局国家气候中心8月预测，当前厄尔尼诺现象可能成为有观测记录以来最强。东南亚干旱、南亚季风偏弱、欧盟高温均可能影响粮食主产区。

　　三是全球库存缓冲收窄。8月美国农业部数据显示玉米库存整体呈区域偏紧、全球边际收紧格局。“玉米是饲料、油料和深加工的基础，它的供需紧张会沿产业链传导。”

　　国内方面，他认为战略定调与产业落地同步推进。2026年中央一号文件提出“深入实施种业振兴行动、加快突破性品种选育、推进生物育种产业化”，并明确“促进人工智能与农业发展相结合”，“生物育种”已连续多年写入一号文件。同时，8月，农业农村部表示，需坚持产量产能、生产生态、增产增收一起抓，将2026年粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。

　　姚石表示，“海外粮价更市场化、波动大，国内有调控机制，下行和上行幅度都会被压缩，但方向依旧会受到国际层面变化的影响。”进口依赖度较高的品种、全球价格中枢上移会通过进口成本与预期传导到国内，种植端仍会受影响。