字节、阿里、腾讯集体为AI找钱

　　9月3日，据外媒报道，字节跳动约296亿美元银团贷款规模落定，为2026年以来亚洲第二大的美元计价贷款交易。该笔融资最初目标为200亿美元，因

　　记者注意到，这笔贷款是科技大厂集体找钱的最新进展。AI资本开支竞赛之下，股权配售、发债、银团贷款多路并进。

　　最新的股权融资来自阿里巴巴。8月24日，阿里在港交所公告完成800亿港元新股配售定价，以每股112.70港元发行7.1亿股，较8月21日收市价折让8.37%，净筹约797亿港元，全部投向全栈AI能力与AI基础设施建设，8月26日完成交割。这是阿里2019年回港上市以来首次配售新股，启动不到一小时即获超额认购，总订单接近募资额的3倍，主权财富基金与长线基金订单近60亿美元。配售落地当天，阿里股价收跌8.54%，集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭随后连续增持，合计约2.02亿港元；据《南华早报》报道，创始人马云同期增持超过6亿港元。

　　配售对应持续加码的AI投入。阿里2025年2月宣布未来三年投入3800亿元建设云与AI硬件基础设施，截至2026年6月末已投入约1900亿元，二季度资本开支676.78亿元，同比增长75%。

　　腾讯选择发债。今年6月，腾讯发行24.5亿美元债与150亿元点心债，合计近47亿美元，为其2020年以来最大规模发债，募资用于存量债务再融资及包括AI产品开发在内的公司用途。财报显示，腾讯二季度资本开支527.84亿元，同比增长176%，主要投向AI算力采购与基础设施建设，单季自由现金流降至负138亿元，为2014年有单季披露以来首次转负。

　　发债的队伍还在拉长。阿里2025年7月发行120.23亿港元零息可交换债券，9月再发行32亿美元零息可转换优先票据，约八成净额投向云基础设施。百度2025年3月发行100亿元离岸人民币债与20亿美元零息可交换债券，美团2025年10月发行20亿美元债及70.80亿元点心债，快手2026年1月发行20亿美元债与35亿元点心债，其超三分之二资本开支投向AI平台可灵。

　　贷款通道上，字节跳动该笔贷款期限三年，可选择延长至五年，初始利差为担保隔夜融资利率（SOFR）加68个基点，低于其2024年境外贷款85个基点的利差，在中国科技公司同类借款中处于较低水平，花旗集团与摩根大通担任协调行。字节上一次进入全球贷款市场是在2024年，当时通过20多家筹集约108亿美元，部分资金用于对2021年50亿美元贷款的再融资。年内亚洲规模更大的美元贷款只有软银集团3月签署的400亿美元过桥贷款，投向对OpenAI的投资及一般企业用途。

　　找钱的背后是AI投入的强度。据媒体此前报道，字节跳动考虑把2026年资本开支提高至最高700亿美元，较上年增长超过一倍，主要投向数据中心扩建与其他AI基础设施；若经济与业务条件允许，2027年或进一步提高至1000亿美元。融资热度与市场整体走势形成反差，外媒数据显示，亚洲贷款市场上半年表现为16年来最弱。