小车业务收入和毛利率均下降，松芝股份上半年增收不增利，经营现金流承压

　　（002454）披露2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业总收入25.47亿元，同比增长2.15%；归母净利润1.25亿元，同比下降12.21%；扣非净利润1.07亿元，同比下降16.38%；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为6608.47万元。

　　半年报反映，从业务结构看，公司主营移动式热管理产品，涵盖大中型客车、乘用车及电池热管理等板块。大中型客车热管理业务成为核心支撑，报告期实现收入7.43亿元，同比增长15.91%，毛利率提升1.91%至25.72%，市场占有率突破50%。该板块受益于海外出口高增及售后服务网络完善，有效对冲了国内需求低迷的影响。

　　相比之下，占比最高的小车热管理业务收入15.55亿元，同比下降2.58%，毛利率下降1.47%至11.31%，主要受国内需求放缓及竞争加剧拖累。新兴业务方面，电动压缩机销售收入3244.85万元，同比增长81.78%；汽车电子类产品收入3049.14万元，同比增长55.20%，显示出新产品线逐步放量的迹象。

　　半年报同时显示，该公司报告期内财务费用因利息增加及汇兑损益影响同比上升155.36%。所得税费用大幅增加81.94%，主要系由于部分子公司利润增加以及预缴所得税费用未退回所致。经营活动产生的现金流量净额同比大降292.87%，主要系由于报告期内到期应付票据较多所致。

　　2025年年报显示，该公司去年全年实现营业总收入56.28亿元，同比增长12.58%；归母净利润2.47亿元，同比增长81.32%；扣非净利润2.3亿元，同比增长157.25%；经营活动产生的现金流量净额为5.8亿元，同比增长15.91%。公司2025年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股，派现2元（含税）。

　　2026年一季报显示，该公司今年一季度实现营业总收入11.95亿元，同比下降1.45%；归母净利润7139.07万元，同比下降23.43%；扣非净利润6151.2万元，同比下降31.02%；经营活动产生的现金流量净额为-2.14亿元，上年同期为-2.66亿元。