上市公司2025年年报发现，截至2025年末，持有理财的酒企数量与上一年一致，保持8家（含年内参与与赎回者），委托理财未到期余额达152.6亿元，与2022年近200亿的规模相比明显下滑。
在行业景气时期，酒企现金充沛，利用闲置资金购买银行、券商、信托、公募、私募等产品提升收益。而行业进入深度调整期数年，现金流加速承压，现金及现金等价物合计同比缩水16.39%。
其中，洋河股份、迎驾贡酒、舍得酒业、天佑德酒4家逆势加仓；今世缘、泸州老窖和老白干酒3家持仓规模显著缩减；口子窖则选择清零离场。
更值得注意的是酒企风险管控意识明显加强，收益更为稳健的理财成为主流。部分酒企去年缩减甚至清退产品，但两年过去，8513万逾期仍在原地打转。
在高景气周期推动下，高利润率、稳定现金回流，让不少酒企酒企普遍拥有极强的现金创造能力，委托理财热情高涨。
2022年前后，酒企理财规模达到高位财经热点。彼时，、券商理财之外，信托、公募、私募产品等高收益资产频繁出现。部分酒企一年理财发生额甚至超过百亿元，当然收益也在数亿元级别。
但2025年的情况已经完全不同。20家上市酒企中，19家营收同比下滑，15家净利润降幅超20%。在此背景下，酒企对委托理财的态度随之转变。
时代周报记者统计发现，截至2025年末，20家上市酒企中，仅8家仍持有未到期理财产品，其余12家未进行委托理财。
8家酒企合计未到期余额152.6亿元，较2024年的146.6亿元微增，相较2022年近200亿的规模明显下滑。
仍是持有理财规模最大的酒企，未到期理财余额从63亿元增至73.4亿元。同样仍保持较高理财规模，从25.7亿元增至38.7亿元。
2024年末未到期理财余额仅约11万元，几乎等于清零，2025年重新增加至1亿元。上一年未参与理财的，在2025年重新入局，配置8000万元券商理财。
2025年，理财未到期余额从30.5亿元压缩至18.4亿元，从7.82亿元降至4.29亿元，降幅约40%或以上，规模略微缩减；则在年内全部赎回。山西汾酒亦不再参与。
中小酒企和龙头对更加保守。贵州茅台、五粮液、古井贡酒、水井坊、酒鬼酒等多家酒企多年未进行委托理财。
理财属于闲置资金管理。当行业高增长时，企业更愿意追求收益最大化。但当行业进入调整周期后，安全性和流动性的重要性明显提升。
持仓以低风险的银行理财和券商理财为主，合计占比超过九成；和全部投向银行理财；持仓虽以券商理财为主，搭配少量银行理财和其他类产品，但为R2中低风险、R3中风险级别。
早在2023年明确停止信托理财业，截至2025年末6512.85万元逾期信托仍在账上。迎驾贡酒2025年信托产品未到期余额已经降为零，但2000万元逾期产品仍未收回。信托余额则从3.6亿元降至1.6亿元。
当前行业仍处于深度调整阶段。终端需求恢复偏弱，渠道库存压力仍在，价格倒挂问题尚未完全解决。酒企还需要为库存去化、价格稳定和渠道周转保留更充足的现金流。
对于酒企理财规模整体下行的原因，某上市酒企证券部人士向时代周报记者表示，主要是酒企对现金流的依赖明显增强，市场费用持续增加。
“酒企的现金流没以前那么充裕。为了稳定渠道和终端，需要在消费者培育、宴席推广、渠道返利和终端补贴力度投入更多现金。”上述人士表示。
时代周报记者统计发现，2025年20家酒企现金及现金等价物合计3305亿元，同比下降超16%，仅有4家酒企现金及现金等价物保持正增长。
另一方面，近年来高分红已经成为资本市场的重要预期，头部酒企普遍提高分红比例，也需要大额现金支撑。同时，酒企理财“降温”也有金融市场因素。
据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》数据显示，理财产品平均收益率降至1.98%，较2024年平均收益率下降0.67个百分点。
这意味着，过去那种大规模闲置资金的时代正在结束。对于多数酒企而言，理财更像一种短期现金管理手段，现金安全和流动性更为重要。上市酒企理财“退烧”：规模缩减至152亿 8家仍未离场 但更求稳了