英媒：市场低估了老铺黄金对欧洲奢侈品牌的威胁

　　“中国奢侈品牌正在把西方对手挤到一旁”。

　　上周，爱马仕、LVMH、开云等欧洲奢侈品巨头陆续发布三季度业绩，引发市场广泛关注。英国《金融时报》发出警告，巨头们在抱怨宏观因素影响之外，低估了老铺黄金这样的本土品牌对其构成的威胁；并罕见提醒奢侈品巨头，要防止出现像欧洲车企一样，在中国市场经历从下滑到被挤出核心市场的下坡路。

　　10月22日，爱马仕发布2026年三季报（截至2026年9月30日），集团单季销售额40.96亿欧元，按固定汇率同比增长4.3%。据Visible Alpha的统计，这是爱马仕自2020年初以来最慢的单季增速。

　　稍早公布的数据，开云集团（Kering）三季度亚太地区零售收入同比下滑8%，中国是主要拖累因素，其股价当日大跌超10%；LVMH不含日本的亚洲市场营收剔除汇率影响后下跌5%。

　　文章称，即便是客户群体多为超高净值人群、通常不受经济周期影响的爱马仕，增速也不及预期，并直言中国市场“处境艰难”。宏观环境的影响显而易见。贝恩公司估算，2024年中国内地个人奢侈品市场规模收缩约19%，去年降幅约5%。

　　但文章强调，中国本土奢侈品牌仍在持续扩大营收、抢占市场份额。老铺黄金这家被誉为“黄金界爱马仕”的中国珠宝品牌，凭借辨识度极高的设计与高奢定价，业务高速扩张——去年销售额增长超过两倍，今年上半年再增61%，毛利率稳定维持在40%以上。