财信研报：看好顺周期及高股息风格 宏观经济边际回暖预期增加

　　财信研报：看好顺周期及高股息风格 宏观经济边际回暖预期增加。财信证券研究发展中心宏观策略首席分析师黄红卫及其团队在最新一期的周度策略研究报告中表示，预计10-11月份顺周期及高股息风格可能占优。近期A股市场在海外多重风险因素扰动下出现较大震荡调整。上周五午后，多只宽基ETF基金持续放量，大盘探底后放量回升，市场情绪得到提振。

　　尽管当前A股市场仍面临一定海外风险事件的扰动，但中期而言，经过数月的低位震荡整理，A股市场对国内外的利空因素反映较为充分，例如此前AI产业趋势放缓担忧、国际油价持续高企、美债收益率攀升、美联储重启加息周期等。预计10-11月份A股市场在延续震荡整理后将逐步企稳，后续国内增量政策集中出台、外围市场风险因素改善将是市场走出调整区间的关键，重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现。

　　看好顺周期及高股息风格的原因在于，随着增量政策落地和宏观经济边际回暖预期增加，K型分化态势或短暂收敛，有利于市场顺周期及高股息风格；考虑到机构年底排名影响，第四季度通常为风格再平衡阶段，前期相对滞涨的顺周期及高股息风格有望迎来补涨。此外，科技方面，筹码结构较优的AI应用、生物医药等“泛科技”表现或将好于硬科技。

　　估值方面，根据Wind资讯，截至10月23日收盘，万得全A市净率为1.68倍，处于近十年来的历史40.38%分位，低于历史约60%的时期。股市有风险，投资需谨慎。