近日，有关监管向部分投行及投资机构发出非正式窗口指导、将提高人形机器人IPO审核门槛的传闻引发市场关注。多方投行人士透露，已有投行人员收到公司提醒，内容涉及包括机器人行业在内的硬科技IPO，若行业地位不够突出，上市进程可能受到影响。某头部券商表示，投行人员并非以窗口指导方式接到通知，相关内容更多旨在压实保荐机构的前端把关责任。
从机器人IPO企业审核导向来看，综合投行人士与市场观点，主要集中在三个维度：一是营收真实性，机器人企业需具备持续、真实、可复制的经常性营业收入；二是盈利稳定性，机器人企业盈利方向或需呈现亏损持续收窄的趋势；三是商业化落地能力，需具备规模化产品出货能力、稳定的客户群体与真实的落地场景。这三个维度均指向同一核心，即企业是否已形成可持续的商业闭环。某头部券商投行人士认为，机器人行业商业化进度实际仍处于早期阶段，这与监管关注其收入可持续性和业绩改善预期的方向高度吻合。
审核趋严传闻出现的原因之一是人形机器人行业第一股宇树科技上市后的过山车表现以及行业估值泡沫风险的逐渐暴露。宇树科技采用科创板预先审阅机制，在今年3月20日获得受理后，不到三个月便提交注册，并于8月19日上市。上市首日收盘价为845元/股，较发行价上涨460.34%，但之后连续多日下跌。截至9月20日，收盘价为514.98元/股，较上市首日收盘价下滑39.06%。股价回调的背后，是市场对宇树科技技术成色与商业化能力的重新检视。整体来看，机构认为公司股价下滑是前期估值泡沫破裂与短期情绪退潮的必然结果，随着市场情绪降温，股价向基本面理性回归，也给投资者提供了重新评估的窗口。
宇树科技在注册稿中明确表示，自2024年起开始逐步加强对具身大模型即大脑方面的研发投入，虽已取得阶段性研发成果，但报告期内研发投入占比相对较小。此外，报告期内尚未将自研的通用具身大模型规模化应用于机器人产品，但已在自有工厂等试点场景进行研发测试、部署验证。由此可见，宇树科技具身智能发展还未真正进入商业化落地场景。
发表回复
要发表评论，您必须先登录。