68.4亿美元新增额度落地 QDII基金申购密集调整

　　QDII额度今年8月底再次迎来扩容后，多只QDII基金在9月密集发布申购调整公告，创金合信全球芯片产业股票发起（QDII）自9月1日起单日申购限额从1000元大幅上调至100万元，暂停申购超半年的华泰柏瑞中韩

　　今年3月底，193家金融机构累计获批QDII额度1761.69亿美元，78家机构瓜分新获批的53亿美元额度。时隔仅五个月，QDII投资额度再度扩容。8月28日，国家外汇管理局更新QDII投资额度审批情况，截至8月末，银行类、证券基金类、保险类、信托类等196家机构累计获批QDII额度为1830.09亿美元，新增68.4亿美元。

　　作为QDII资金跨境投资的主要窗口，证券基金类机构此次合计新增额度为37.2亿美元，是本次扩容的主力，累计获批QDII额度为1010.00亿美元，占QDII投资额度比重达到55.19%。具体来看，位居首位的易方达基金获批79.60亿美元，紧随其后的华夏基金获批69.50亿美元，南方基金获批61.60亿美元排在第三位。

　　在进行申购调整的QDII基金中，松绑力度呈现分化态势。其中，华泰柏瑞中韩ETF发起式联接（QDII）虽然恢复申购，但单日申购（含定期定额投资，下同）上限不超过100元；创金合信全球芯片产业股票发起（QDII）的申购上限则从原来的1000元调整为100万元，上调幅度达1000倍。

　　部分QDII基金更是出现了“刚放开又限流”的情况。汇添富纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）人民币A、C、E自7月17日调整申购上限为10元，9月2日上调至1万元，9月3日又收紧至2000元，9月4日进一步压缩至10元，申购门槛的松绑仅维持了一个交易日。

　　在此次QDII投资额度扩容之前，由于海外科技股行情、投资者跨境配置需求走高等因素影响，部分QDII基金产品下调申购限额至10元，部分产品更是长期维持暂停申购。以华泰柏瑞中韩ETF发起式联接（QDII）为例，该基金自今年2月27日起暂停申购，9月2日才恢复接受申购，暂停时长超过半年。

　　随着场外申购通道收紧或直接关闭，资金大量涌入场内交易的QDII基金。华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（QDII）今年因申赎净流入资金达到35.67亿元。同花顺iFinD数据显示，截至9月3日，有10只场内交易的QDII基金因申赎净流入资金超10亿元。

　　当一级市场限购或暂停申购，资金进入二级市场抢筹，直接导致了QDII基金出现高溢价现象。根据基金公告，截至9月3日，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（QDII）今年已发布317条二级市场交易价格溢价风险提示或临时停牌的公告，“一日两更”成为常态，该基金在5月15日收盘时的溢价率更是达到35.94%。

　　在南开大学金融学教授田利辉看来，风险提示失效的症结在于投资者认知与行为逻辑的割裂，部分投资者认为自己能在溢价崩塌前离场，甚至出现“越停牌越买”的追高迹象。新一轮额度落地能否平抑此前溢价？华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（QDII）的溢价率在8月31日收盘时回落至9.28%，但9月3日收盘时溢价率已增至9.93%。

　　尽管此前QDII基金密集限购，今年以来QDII基金规模仍保持较强劲的上涨态势。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年12月底，QDII基金份额达到8245.94亿份，基金净值合计9815.59亿元；截至今年7月底，QDII基金份额、基金净值分别增长至8629.20亿份、10165.28亿元。

　　规模增长背后，QDII基金业绩表现亮眼。iFinD数据显示，截至9月3日，今年以来，全市场基金总体实现3.22%的增幅，QDII基金增长5.17%；按不同份额分开计算，全市场687只有可比价格的QDII基金当中，390只基金净值较去年底实现增长，26只基金涨幅超过50%，211只基金涨幅在10%至50%之间。

　　中信建投证券分析称，居民跨境配置意愿持续升温，叠加公募机构在产品端主动加码布局，推动今年QDII市场发展。其中，供给端，公募机构加速布局，产品类型日益完善；需求端，投资热情持续高涨，QDII额度同步扩容。展望未来，在供需两端的双重推动下，QDII市场正逐步走向扩容提质、能力驱动的发展新阶段。