9月1日，快乐蜂通过菲律宾证券交易所公告披露：拟将海外业务注入新设主体——快乐蜂食品国际公司（Jollibee Foods Corporation International，以下简称“JFCI”），分拆至港交所主板挂牌。
分拆后快乐蜂与JFCI各自独立挂牌，原股东按持股比例获派新公司股份，母公司则留在马尼拉深耕菲律宾本土。
按方案，JFCI承接快乐蜂菲律宾之外的全部资产，版图横跨北美、欧洲、中东、中国及亚洲其他市场，旗下既有Jollibee，也有中国消费者熟悉的永和大王、宏状元、添好运，还有Smashburger、Compose Coffee等品牌。
现任集团首席财务及风险官Richard Shin将全职执掌JFCI。快乐蜂董事长陈觉中表示，港股是与JFCI业务布局及长远目标最匹配的市场。
截至6月末，快乐蜂全球10767家门店中，海外占了7251家，约占三分之二，菲律宾本土为3516家；但海外门店上半年对集团EBITDA的贡献仅约36%，现金利润贡献约四成。
门店大头在海外，利润大头在本土的失衡结构，两大板块在扩张节奏、盈利模式上的差异化成绩单，正是管理层决意“分家”的原因。
而港股并非第一选择。今年1月披露计划时选定美国，时间表定于2027年底前，其后数月股价在马尼拉回撤约四分之一，市值缩水至25亿美元附近。
对于改道原因，快乐蜂称：其一，JFCI旗下品牌多在亚洲积累了认知度，香港是与业务布局贴得最近的市场，集团当前在港经营着24家门店；其二，香港汇聚了全球与亚太资金；其三，港股同业众多（如百胜中国、海底捞、九毛九等），投资者评估JFCI时有现成坐标可循。
2026年上半年快乐蜂收入1636.18亿比索（约合人民币175.6亿元），同比增9.89%；税后净利49.28亿比索（约合人民币5.3亿元），缩水16.69%，增收不增利贯穿上半年。
截至一季度末，快乐蜂负债权益比达2.52倍。从2004年购入永和大王、2008年收购宏状元、2021年控股添好运，到Smashburger与Compose Coffee，其出海史几乎就是一部并购举债史。
中国业务方面，截至6月末，按分部口径统计，快乐蜂在华门店约602家，其中永和大王上半年净增70家新店，总数537家。
规模在涨，利润却未跟上。二季度在华系统销售额录得12.4%的两位数增长，同口径EBITDA却骤降72.8%，对集团当季利润的贡献仅剩约1%。
快乐蜂中国业务加盟率已从2016年的14%升至约62%。其中，永和大王加盟率达到65%，计划在2026年底提升至70%，中期目标最高达到95%。当永和大王达到约800家门店、加盟率超过90%时，将成为中国业务模式趋于稳固的重要节点。
作为落地工具，主打社区场景的“超值店”（Super Value Model）已落子59家，覆盖沪京深杭等13城，全部由加盟商运营，单店投资门槛从约80万元压至50万元以下，回本周期从原来的3至5年缩短到约1.5年。
截至发稿，港交所披露平台尚未见到JFCI的申请版本，融资规模与确切时间表未揭晓。快乐蜂确认2027年下半年完成分拆的目标不变，但公告坦言多重审批环环相扣，能否成行并无保证。