美国遭遇股债汇三杀 市场动荡加剧

　　美国遭遇股债汇三杀 市场动荡加剧。一夜之间，美国市场股票、债券和美元齐齐下挫。美伊冲突推升原油价格，市场对美联储的加息预期显著升温。8月31日，美国市场遭遇股债汇三杀。

　　美股三大指数全线%，纳斯达克综合指数跌0.12%，道琼斯工业平均指数跌0.7%。美元同步走弱，美元指数下跌0.28%，收于99.428。

　　美债抛售也在继续，10年期美债收益率自2025年1月以来首次突破4.75%关口，5年期美债收益率攀升至去年初以来的新高，30年期美债收益率一举突破了上周高点。全球债市也经历了一场罕见的同步抛售，日本10年期国债收益率30年来首破3%，德国、英国、澳大利亚等经济体长债收益率也纷纷飙升。

　　股市、债市和美元同向而动，打破了“股债跷跷板”的传统经验。本轮美股、美债等资产同步下行是多重利空因素共振的结果，包括货币政策预期、通胀隐忧和债券供需失衡。近期全球央行会议释放的信号明显偏紧，市场修正了此前的宽松预期，确认短期不会有宽松政策，甚至存在收紧的可能性，直接引发了美债集中抛售。

　　能源价格持续走高，叠加美国经济韧性较强，市场担忧通胀难以快速回落，在高通胀环境下，债券配置价值降低。美国持续的财政扩张政策使国债供给量大幅增加，长期美债供需失衡，进一步推高债券收益率。10年期美债收益率作为全球资产定价的核心基准，收益率快速走高会压缩股市尤其是成长板块的估值空间，形成股债同步下跌的双杀格局。

　　若资金成本持续攀升，9月份市场或将面临更为严峻的考验。10年期美债收益率快速上行会触发全球大类资产全面重定价，通过流动性、汇率、估值三大渠道向全球市场传导，引发一系列连锁反应。高估值成长资产会受到估值压制，不限于美股科技股，全球科技、新能源等成长赛道都会面临调整压力，而具备稳定现金流的价值类资产防御优势愈发凸显。