投资者对美股高估值、与基本面背离以及对AI的过度依赖需要密切关注。如果出现AI应用成果低于预期的情况，明年市场可能会有明显调整。

　　

　　11月20日实时热点，美国股市出现剧烈波动。尽管英伟达公布的三季度营收高于市场预期，纳斯达克指数在高开后大幅下跌，最终收跌2.2%，标普指数也下跌了1.6%。这反映出投资者对美股估值过高且与经济基本面背离的担忧。当前美国经济和资本市场高度依赖人工智能投资和应用，若其盈利不及预期，投资者可能需要为未来几年美股市场的更多调整做好准备。

　　虽然标普500指数近30倍的市盈率和纳斯达克指数约40倍的市盈率并未达到历史极值区域，但这些极值通常出现在重大冲击严重影响企业盈利之后。例如，2020年的疫情冲击使得2021年初标普指数市盈率上升到40以上。为了避免这种极值的影响，许多投资者采用过去十年盈利的平均值来计算周期调整后的市盈率。根据这一指标，当前标普指数的市盈率已达到40.0，仅次于2001年美国科技股泡沫时期，显示股票估值较高。

　　市场对企业盈利的乐观预期实现起来颇具挑战。从远期市盈率来看，市场预计2027年纳斯达克的估值将回落到25.6倍，这意味着纳斯达克成分股的盈利需在两年多的时间里增长61%。长期而言，一个经济体的企业利润占国民总收入的比例一般是稳定的，即企业盈利增速与名义GDP大体相当。即使对未来的两年多时间，市值超过美国GDP三分之一的纳斯达克市场，其名下企业的盈利增速要大幅高于美国乃至全球名义GDP的增长，实现起来并不容易。

　　本轮美股繁荣主要集中在AI相关股票。自2022年底ChatGPT发布以来，AI相关股票贡献了标普指数75%的回报率。然而，纳斯达克指数中剔除七巨头的三千多家公司（市值约占纳斯达克市值的一半）当前市盈率高达50倍，而2027年的预测市盈率也在24倍左右，说明市场预计这些公司的盈利将在两年多的时间内增长超过100%，这更加难以实现。专家谈2026年看空美股的四大理由 高估值与AI依赖风险

　　12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议部署了2026年的经济工作，并强调继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。

　　会议提出要把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新和中小微企业等重点领域。

　　招联首席研究员董希淼认为，为继续保持适度宽松的基调并配合财政政策发力，预计2026年存款利率和政策利率将进一步下降，可能实施一至两次降准降息，并更加注重发挥结构性货币政策工具的作用，引导金融资源更多流向科技创新、绿色发展和提振消费。但货币政策不会“大水漫灌”，将注重处理好短期与长期、稳增长与防风险、内部与外部的关系。

　　中信证券首席经济学家明明表示，从当前政策节奏看，“宽财政+宽货币”的主基调将在2026年延续。具体在货币政策方面，降准降息仍具空间，预计在2025年底至2026年上半年适度加力，并通过长期流动性工具维持资金面宽松。同时，结构性工具将聚焦科技金融、绿色金融和普惠金融等重点领域，提升政策精准性。

　　会议还提出要增强宏观政策取向一致性和有效性，将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。这意味着未来各部门、各地区、各领域的政策将更注重协调配合，形成合力。

　　分析认为，2026年作为“十五五”起步之年，将在更积极的宏观政策组合和更前瞻性的结构改革推动下实现经济的稳健开局，为迈向2035年现代化远景奠定坚实基础。中央定调明年货币政策 灵活高效运用多种工具

　　马克龙刚结束访华，德国外长随即跟进实时热点。英国媒体也传出消息，称首相斯塔默计划明年1月访问中国。欧洲主要国家纷纷计划访华，背后的原因引人关注。中国已成为这些国家绕不开的焦点。这个当口老欧洲为啥密集飞往东方 集体访华背后原因

　　12月11日，在香港，王楚钦回应了之前关于“世界上不太有人能赢莎头”的言论。他笑着改口说：“说得有点太绝对了，怪我。”他解释道，他的意思是想表达任何对手和他们比赛都不容易，并不是说对手无法战胜他们。

　　王楚钦提到孙颖莎一直保持在顶点位置，而他自己在奥运会前表现较差，但现在状态已经有所提升，整体局势和感觉都比以前更加稳定。他还提到了与孙颖莎搭档在比赛中以3比0战胜林诗栋和蒯曼的成绩。王楚钦笑着回应霸气发言 怪我说的太绝对了

　　在香港举行的2025年世界乒乓球职业大联盟（WTT）总决赛女单八分之一决赛中，中国选手孙颖莎以4比0战胜队友王艺迪，成功晋级八强。比赛中，两位选手展现了高水平的竞技状态，孙颖莎在关键时刻表现得更为出色实时热点，最终赢得了比赛。现场观众也见证了她们精彩的比赛瞬间。

　　

　　

孙颖莎4-0王艺迪晋级女单八强 强势表现锁定胜局

　　印度旁遮普邦一名农场工人近日中得1.5亿印度卢比（约合人民币1177万元）彩票头奖，却在欣喜之余陷入恐慌，携全家连夜离家躲藏，引发关注。

　　

　　中奖者辛格与妻子考尔均为日薪农场工人，他们花费200卢比购彩意外获得巨额奖金。彩票销售员于12月6日发现其中奖后，几经周折才联系到已匆忙搬离原住处的这家人，并协助其办理领奖手续。

　　随着中奖消息在村中传开，辛格一家因惧怕成为勒索目标而选择躲藏实时热点。他们的担忧并非毫无根据：上月斋浦尔市一名菜贩中得1100万卢比后，持续接到勒索威胁电话，甚至不敢出门领奖。

　　目前当地警方已主动联系辛格一家，承诺将提供全面保护，确保其人身安全并协助完成领奖事宜。印度工人中1177万元后全家连夜搬走 担忧安全问题

　　因为平常也跑步，偶尔也参加马拉松，很早就知道跑马护士张水华。从一个业余跑者的角度来看，护理工作本身就很忙，她的训练不会太系统，但她参加马拉松比赛时基本上都能站台，还拿过第一，她应该是有跑步天赋的。

　　

　　在“哈马”夺冠后哭诉“调休”的时候，很多人觉得她“矫情”，甚至对她进行“开盒”。推测这些人并不了解马拉松。马拉松是极限运动，能在规定时间内完成42公里的比赛，都会让业余跑者激动不已，何况她还取得了不错的成绩。这种时候流露情绪是可以理解的。

　　

　　张水华的尴尬处境从她的话语中已经暴露无遗。“最快护士”的人设本身就是矛盾的，你不可能在做好本职工作的同时，还能把跑步的爱好发展成第二职业。她的泪水可能一半是因为夺冠的喜悦，一半是因为无法平衡工作和爱好的痛苦。

　　事后福州市卫健委的回应还是很得当的，包括最近爆出的她所在医院开出的处分也有理有据。没有跟着网上的情绪走，没有对张水华“补刀”，这已经是最大的保护了。处分张水华是应该的，因为干好本职工作是本分，职业底线不可逾越，张水华应该接受。但她的两难处境还是没有解决。

　　有人说，她要么辞职去跑步，要么老老实实当护士。但选择并非如此简单。一方面，虽然张水华现在跑得挺快，还能挣点“快钱”，但马拉松不养老，她的跑步水平不可能一直处在巅峰，职业路线不够长远；另一方面，只把跑步当业余爱好正常出勤上班，对她来说，天赋能力不能施展，心里也挺难受。

　　那么有没有解决办法呢？建议减少跑马的数量，别啥马都跑，啥奖都争。参赛太频繁，对个人身体恢复没好处，还有可能落下一身伤病，这对护士来说应该很好理解。另外，可以利用“最快护士”的影响力，多宣传本职工作，多帮助病人康复，多倡导健康生活，做更优秀的人，活出更好的人生。无论如何，都不该走到别人的对立面去。从业余跑者的角度看张水华的两难 天赋与职责间的挣扎

　　今日股市表现不佳，深成指和创业板指双双下跌超过1%。具体来看，创业板指下挫1.41%，沪指跌0.86%，深成指跌1.02%。泛消费、房地产、纺织服装、食品饮料等行业跌幅较大，沪深京三市下跌个股接近4500只。

　　

　　雪人集团今日涨停，获得两家实力游资席位分别买入1.5亿元和0.7亿元，同时一家量化席位也买入了1.24亿元。中兴通讯则获两家机构买入8.26亿元，并且一家一线亿元。

　　市场整体呈现放量调整态势，三大指数全线收绿。商业航天概念逆势走强，而算力硬件和地产板块则陷入调整。摩尔线%实时热点。

　　沪指日线KDJ和MACD指标短暂金叉后再度向下死叉，若短期内无法迅速收复5日和10日均线，需警惕短期二次探底风险。连板晋级率降至25%，3板以上连板股减少至4只，福建本地股遭遇批量补跌，人气股海欣食品连续两日跌停。深成指与创业板指双双跌超1% 市场放量调整近4400股飘绿

　　咱就说谁懂在柳州竟然偶遇到了李晨啊，直接站在车前就嗦粉的晨哥也太可爱了吧，越吃越满足的表情谁看了能不羡慕啊，美食面前没人能保持平静。报告实时热点！我要申请和李晨一起嗦粉！

　　

　　

网友吃螺蛳粉偶遇李晨 晨哥嗦粉太可爱