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　　10兆瓦以上风电用变速箱研发制造项目投资合作协议》，项目总投资50亿元财经热点，初期预投20亿元，拟用地约350亩，建设期60个月。德力佳：关于项目投资暨签订合作协议的公告

　　集团及天岳投资集团购买其持有的湖南黄金天岳矿业有限公司（以下简称“黄金天岳”）合计100%股权，并向湖南黄金集团购买其持有的湖南中南黄金冶炼有限公司（以下简称“中南冶炼”）100%股权。本次交易完成后，黄金天岳及中南冶炼将成为上市公司全资子公司。

　　同时，湖南黄金拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金用于支付本次交易的中介机构费用及相关税费、投入标的公司在建项目建设、补充上市公司或标的公司流动资金及偿还债务等。

　　公告显示，本次交易预计构成重大资产重组，构成关联交易，但不构成重组上市。截至预案签署日，标的公司的审计和评估工作尚未完成，本次交易的交易价格尚未最终确定。公司股票将于2026年1月26日（星期一）开市起复牌。

　　据了解，本次交易前，湖南黄金主要负责黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及矿产品的进出口业务等。黄金天岳主要从事万古矿区的矿权整合、勘探，以及部分金矿的采选及销售，主要产品为金精矿。中南冶炼主要从事高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工。

　　湖南黄金表示，通过本次交易，湖南黄金将进一步增厚黄金资源量储备，同时补强金矿产业链冶炼环节，有利于湖南黄金进一步完善产业布局，增强对产业链的控制力，获取金矿采选与冶炼环节的附加值；湖南黄金将通过本次交易提升对金矿资源的利用效率，提升盈利能力和抗风险能力。

　　与此同时，1月25日晚间，湖南黄金披露的2025年度业绩预告显示，公司预计实现净利润12.7亿元至16.08亿元，同比增长50%至90%；预计实现扣非净利润13.05亿元至16.53亿元，同比增长50%至90%。该公司表示，业绩上涨主要由于报告期内，公司金、锑、钨产品销售价格同比上涨。拟重大资产重组！这家公司明起复牌

　　据财联社记者不完全统计，截至1月25日，中国证监会及山东、海南、上海、厦门、江苏、深圳、西藏等各地证监局已陆续公布合计八张2026年度“1号罚单”。

　　从处罚内容来看，涉及操纵证券市场、信息披露违法、未按期披露公告、违反私募法规、内部治理失序等多项重点违法行为。其中，还包含多家退市的公司被监管处罚，坚决防止“一退了之”。

　　作为年度标志性案件，证监会的“1号罚单”直指长期股价操纵行为。1月23日，中国证监会下发行政处罚决定书，判定当事人余韩存在以下违法事实：

　　二是操纵期间，余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖财经热点，在自己实际控制的账户之间进行交易等手段操纵，影响股票交易价格和交易量。

　　第三，余韩的操纵行为对博士眼镜价量产生明显影响。操纵期间博士眼镜股票价格从13.72元每股上涨至37.81元每股，涨幅达175.58%。同期，深证成指下跌9.36%，偏离184.94个百分点。

　　证监会对余韩操纵博士眼镜股价的行为作出顶格处罚，没收违法所得5.11亿元，并处以等额罚款，合计罚没10.22亿元，同时对其采取3年市场禁入及3年禁止交易措施。

　　值得一提的是，该案横跨1252个交易日，涉及67个账户，是近年来个人操纵市场持续时间最长、账户结构最复杂、罚没金额最高的案例之一。

　　1月23日，深圳证券监管专员办事处发布〔2026〕1号行政监管决定，对中审亚太会计师事务所及相关10名执业人员采取出具警示函或监管谈话措施。

　　公告显示，深圳证券监管专员办事处近期对中审亚太会计师事务所开展执业检查由于该所存在内部治理、质量管理、独立性以及多个审计项目执业质量方面存在严重问题。

　　具体包括：一体化管理不到位、高风险业务承接审批不合规、项目质量复核与技术咨询角色冲突、独立性评价缺失；在珍宝岛、*ST椰岛、天保基建、四川金顶等上市公司2024年报审计中，普遍存在风险评估不足、控制测试不充分、函证及监盘程序执行不到位、收入真实性核查缺失等执业缺陷，违反多项审计准则及信息披露管理办法。

　　根据相关规定，深圳证券监管专员办事处决定对中审亚太会计师事务所及相关人员最终采取出具警示函的监督管理措施。

　　同日内，深圳证券监管专员办事处还同步发布了2号、3号罚单，分别对立信中联会计师事务所和勤万信会计师事务所及其相关人员采取监管措施。两家机构均因在执业检查中被发现存在内部治理薄弱、质量控制失效、独立性管理缺位，以及多个审计项目执业质量不达标等严重问题而被问责。

　　监管高压态势不仅覆盖个人与中介机构，更将上市公司作为重点盯防对象，其中典型案例是三家已退市公司仍被追溯处罚。

　　1月14日，海南监管局的“1号罚单”显示，创业板退市公司海南普利制药股份有限公司（以下简称“普利制药”）未在法定期限内披露2024年年度报告，时任董事长兼总经理范敏华未能勤勉尽责，对上述违规行为负有直接责任。

　　对此，普利制药被责令改正、给予警告，并处以50万元罚款；同时范敏华也被给予警告，并处以20万元罚款。

　　1月13日，江苏监管局发布2026年1号行政处罚决定书，对主板退市公司江苏阳光股份有限公司（下称“江苏阳光”）及相关责任人未依法及时披露重大关联交易后续进展的行为作出处罚。

　　经查，2023年5月，江苏阳光向控股股东阳光集团支付1.7亿元土地转让款，但截至2023年底，对方既未完成土地使用权变更登记，也未退还资金，构成非经营性资金占用。尽管公司在2024年年报中披露了该事项，但未在履约期届满后及时公告相关进展。

　　对此，江苏监管局对江苏阳光给予警告，并处以200万元罚款；对陆宇处以50万元罚款；对高青化、潘新雷各处以30万元罚款；对杨之豪处以20万元罚款。

　　1月7日，山东证监局公布2026年“1号罚单”。北交所退市公司山东领信信息科技股份有限公司（以下简称“领信股份”）在2021年、2022年及2023年上半年，通过11家外部公司开展虚假业务，并将未实际开展或未完成的项目虚构为已完成，大肆虚增收入与利润，存在系统性财务造假及信息披露违法违规行为。

　　公司被山东证监局责令改正、给予警告，并处以700万元罚款；时任董事长、实际控制人李鹏因组织、指使造假，被合计罚款700万元，并被采取10年证券市场禁入措施。此外，时任董事、副总经理兼董事会秘书王宗辉因知悉并参与财务造假，被给予警告并处以80万元罚款。三项处罚合计金额达1480万元。

　　而这一态势在监管工作中得到进一步印证，在今年1月初中国证监会召开的资本市场财务造假综合惩防体系跨部门工作推进座谈会上，通报信息显示，2024年以来，监管部门已对18家严重造假公司实质触及重大违法强制退市，先后对91家已退市公司立案调查，坚决防止“一退了之”。在各方共同努力下，上市公司财务造假综合惩防体系逐步落地，监管合力不断增强，市场生态明显好转。证监会及多地证监局 “1号罚单”落地 哪些违规被率先处罚？

　　与公募基金整体调仓路径相比，七年、十年维度（截至2025年年末）业绩靠前的基金经理正上演一幕幕逆向操作——在资金涌入时逆势减仓，在持仓集中化趋势下主动分散，在AI算力热度高峰前瞻布局应用端。这些操作，或许就藏着他们穿越周期的核心密码。

　　2025年四季度，取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股，单季获增持超220亿元，连续三个季度成为增持王。但令人意外的是，多位“长跑型”基金经理却选择逆势而为，对这只热门股大举减仓。

　　莫海波管理的万家品质生活灵活配置混合、神爱前执掌的平安策略先锋混合减仓比例均超40%；曾鹏管理的博时特许价值混合、刘元海管理的东吴移动互联灵活配置混合，减仓幅度也超过20%；金梓才管理的财通价值动量混合型基金更是在三季度减仓超50%后，四季度继续减仓17.86%。

　　同为光模块热门标的新易盛，也遭遇类似分化。公募基金在2025年四季度整体增持超90亿元，但杨栋管理的富国低碳新经济混合减仓超40%。

　　不过，与中际旭创略有不同的是，在的调仓上，“长跑型”选手之间存在分歧。金梓才管理的财通价值动量混合型在2025年三季度大幅减仓近68%后，四季度反手加仓23.67%；陈皓管理的易方达新经济灵活配置混合型则将新纳入前十大重仓股。

　　被移出2025年四季度末公募前十大重仓股，金梓才管理的财通价值动量混合型基金、陈皓管理的易方达新经济灵活配置混合型基金也分别减仓超80%和44%，刘元海管理的东吴移动互联灵活配置混合型基金则将其新纳入前十大重仓股。

　　2025年四季度获公募增持超40亿元，李游管理的创金合信资源主题精选股票型发起式基金翻倍式加仓，吴国清管理的前海开源沪港深核心资源灵活配置混合型基金则减仓超22%。

　　除了标的选择上的逆向，“长跑型”选手在仓位管理和持仓结构上也展现出独到思路。与公募整体适度降仓趋势相比，多位基金经理选择更大幅度降仓。

　　缪玮彬管理的金元顺安元启灵活配置混合，仓位从78.70%骤降至62.74%，降幅近16个百分点；莫海波管理的万家品质生活灵活配置混合也将仓位从85.20%降至71.92%，主动规避市场波动。

　　更值得关注的是持仓集中度的调整。不少基金打破高集中持仓模式，转向分散化布局。莫海波管理的万家品质生活灵活配置混合前十大重仓股占比从70.89%降至56.91%，创2022年年末以来新低；武阳管理的易方达瑞享灵活配置混合集中度从85.78%骤降至60.03%，降幅超25个百分点。

　　行业配置上，AI产业链仍是布局重点，但基金经理们多元化布局特点较为明显。杨栋管理的富国低碳新经济混合重仓AI算力同时增配商业航天、机器人、军工、资源板块；刘元海管理的东吴移动互联灵活配置混合聚焦AI算力、存储财经热点、汽车智能化；金梓才管理的财通价值动量混合则大幅超配海外算力板块。

　　周期板块成为加仓新方向，铝、铜、化工等品种备受青睐。李游管理的创金合信资源主题精选翻倍式加仓、云铝股份，神爱前管理的平安策略先锋混合加仓电解铝及有色金属；刘旭管理的大成高鑫股票增持资本周期偏低位置的化工公司。

　　消费与社会服务领域也迎来布局升温，莫海波管理的万家品质生活灵活配置混合前十大重仓股新纳入中国中免、中金黄金，缪玮彬管理的金元顺安元启灵活配置混合前十大重仓股新进金枫酒业、津药药业，武阳管理的易方达瑞享灵活配置混合关注旅游等体验型消费。

　　对于2026年市场，“长跑型”基金经理普遍乐观，认为市场有望震荡上行，而结构性行情或将持续演绎。

　　莫海波预计2026年一季度市场在盈利修复、流动性宽松等因素共振下有望震荡上行；刘元海判断2026年将呈现类似2025年的结构性行情，春季行情值得期待；陈皓认为2026年周期和成长可能都有较好机会。

　　AI产业仍是核心主线，但布局重心逐渐转移至应用端。莫海波重点关注AI智能体、AI视频、智能驾驶三大应用方向；刘元海认为产业将从算力基建转向应用，汽车智能驾驶、端侧AI等值得期待；陈皓表示AI进入稳健成长期，需关注应用落地与本土场景融合。

　　周期板块的投资价值仍获认可。相较于此前热门的黄金、白银，“长跑型”基金经理对铝、铜、钨等金属关注度更高。神爱前分析，随着供给格局优化和需求复苏，2026年PPI有望回升，化工、电解铝等品种盈利或将实质性回升；李游看好电解铝估值修复、铜的新增需求，以及锡价、钨价的上涨潜力。

　　消费领域则聚焦结构性机会，武阳观察到航空出行、高端奢侈品需求回暖，关注新消费品类；缪玮彬坚持布局估值具备吸引力的内需标的。“长跑型”基金经理调仓揭秘：逆势减仓热门股， 持股集中度下降

　　发布公告称，公司已于2026年1月23日完成回购方案，通过集中竞价累计回购244.88万股财经热点，占总股本0.77%，成交总额约3172.82万元，股份将用于凯发电气：斥资约3172.82万元回购244.88万股

　　发布公告称，公司披露2026年限制性股票激励计划草案，拟向1268名核心技术及业务人员授予第二类限制性股票1700万股，占总股本2.1487%，授予价57.98元/股；其中预留153.45万股财经热点，有效期60个月。中控技术：2026年限制性股票激励计划（草案）摘要公告

　　发布公告称，公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润盈利12200万元-18200万元，上年同期亏损12742.80万元，实现扭亏为盈。主要原因为：主营业务扭亏。公司子公司斐济瓦图科拉金矿有限公司积极推进技改工作，增产增效，叠加报告期内黄金价格上涨因素，因此报告期内毛利润有较大幅度的提高。招金黄金：预计2025年扭亏为盈，净利润12200万元-18200万元

　　宁克中国持有的奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权。本次交易完成后，上市公司产能将得到快速、显著的提升，规模效应将显著增加财经热点。

　　公告称，公司拟通过发行股份方式购买交易对方集团、天岳投资集团持有的黄金天岳合计100%股权，及湖南黄金集团持有的中南冶炼100%股权，并向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行股份募集配套资金。

　　公告称，因自身资金需求，公司股东林长青拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持合计不超过所持公司股票80万股，即不超过公司总股本的 0.60%。

　　公告称，因自身资金需求，明鑫光储计划通过集中竞价和大宗交易方式合计减持不超过公司总股本的 3%，即不超过1010.72万股。

　　公告称，控股股东、实际控制人陈晓俐于2025年10月23日至2025年12月1日期间通过集中竞价、大宗交易方式累计减持公司股份827.46万股，占公司当前总股本的比例为2.9440%，本次减持计划已实施完毕。

　　公告称，股东上海鑫绰投资管理有限公司于2026年1月21日至2026年1月22日通过集中竞价交易方式减持股份337.67万股，占公司总股本的0.74%。永杰新材拟购买奥科宁克秦皇岛100%股权和奥科宁克昆山95%股权；湖南黄金拟购买黄金天岳和中南冶炼100%股权 公告精选

　　披露2025年业绩预告，公司预计全年实现归母净利润-9.1亿元至-8.5亿元。从季度拆分来看，公司2025年前三季度归母净利润为-9.13亿元。据此测算，海目星2025年第四季度扭亏为盈