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　　由于层数更多，对特种纤维纱/布的需求是倍数级提升；另一方面由于行业龙头日东纺投产速度较慢，难以匹配需求端的快速增量，给国内企业在下游客户端提供了送样认证的契机。由于具备技术壁垒，行业供不应求的局面短期难以改变，我们仍然看好2026年特种纤维领域的景气向上。

　　2025年为我国特种纤维纱/布元年，一方面得益于算力需求的快速增长，对（印制电路板）的传输能力提出了更高的需求，高端需求的PCB由于层数更多财经热点，对特种纤维纱/布的需求是倍数级提升；另一方面由于行业龙头日东纺投产速度较慢，难以匹配需求端的快速增量，给国内企业在下游客户端提供了送样认证的契机。由于具备技术壁垒，行业供不应求的局面短期难以改变，我们仍然看好2026年特种纤维领域的景气向上。

　　我们测算2024年覆铜板生产领域电子布市场规模约为165.68~190.53亿元，其中低介电玻纤市场规模约为2.8亿美元，根据Business Research Insights预计，到2033年低介电玻纤市场规模将达到19.4亿美元，期间年复合增长率为23.8%，介电性能及热性能更好的石英材料将经历从无到有到快速增长的拉动，预计增长弹性更高。

　　AI PCB的持续升级对CCL（覆铜板）提出更高的性能要求，带动CCL主材的持续升级，其中特种纤维布的升级围绕介电性能及热性能而展开。目前一代低介电电子布被大量用于电源端，需求将受益于行业增长而稳步提升，而更高端的需求如交换机、AI服务器主板等领域则大量使用二代低介电电子布。CoWoS等先进封装领域需要更高的热稳定性，则对低膨胀电子布提出了需求。根据台光电子法说会披露，M9等级CCL预计逐步开始在Rubin系列中开始应用，Q布有望伴随M9及以上等级CCL逐步铺开应用。

　　特种玻纤布生产环节的难点集中在玻璃液配方、拉丝、退浆与后处理技术，同时考虑当前设备上的主要材料铂金价格快速上涨，以及织布机供应紧张，将极大提升特种玻纤纱/布的投资难度。我们预计LowDK-1代电子布在2026年下半年或出现供需平衡，LowDK-2和LowCTE电子布供不应求在2026年有望持续。

　　石英纤维在拉丝环节制备壁垒高，全球当前仅菲利华、法国圣戈班（Saint-Gobain）、日本信越化学等极少数公司具备稳定批产能力。在NVIDIA Rubin NVL144 CPX机柜的推出下，我们预计2026年为石英电子布需求爆发元年，行业需求有望在26Q3迎来明显提速。考虑到：1）NVL 576 Rubin Ultra机柜量产；2）Rubin NVL144 CPX机柜继续产能爬坡；3）其他大厂ASIC（应用专用集成电路）方案有望跟进；4）1.6T及以上的交换机需求增加，我们认为Q布在2027年需求将迎来加速，看好行业Q布需求的持续快速提升。

　　宏观经济大幅波动、原材料和燃料等成本提升、新增产能投放非理性、海外需求衰退、高端品类产品需求和市场拓展不及预期、行业竞争日益激烈。

　　需求拉动行业增长，需求升级带动行业产品升级，叠加供给端具备技术、认证等壁垒，我们看好2026年行业供需景气。中信证券：看好2026年特种纤维领域的景气向上

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　　南方财经1月29日电，Meta第四季度营收598.9亿美元，同比增长24%，预估584.2亿美元；第四季度广告收入581.4亿美元财经热点，同比增长24%，预估567.9亿美元；第四季度每股收益8.88美元，上年同期8.02美元；第四季度经营利润247.5亿美元，同比增长5.9%。Meta称全年资本支出将达1150亿美元至1350亿美元，超过分析师平均预期的1106亿美元。Meta预计第一季度销售额将达535亿美元至565亿美元，超过分析师平均预期的513亿美元。Meta：预计第一季度销售额将达535亿美元至565亿美元

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　　第四季度每股收益0.24美元，上年同期0.66美元；第四季度调整后每股收益0.50美元，上年同期0.73美元财经热点，预估0.45美元；第四季度营收249.0亿美元，同比减少3.1%，预估251.1亿美元；第四季度经营利润14.1亿美元，同比减少11%，预估13.2亿美元；第四季度自由现金流14.2亿美元，同比减少30%，预估15.9亿美元；第四季度毛利率20.1％，预估17.1％。特斯拉：第四季度经营利润14.1亿美元

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　　的应用将如何颠覆此前龙头企业的商业模式，大盘科技股、软件股与芯片股内部的分化态势正持续加剧。因此这些热门赛道公司的业绩，特别是资本开支状况受到了广泛关注。

　　脸书母公司Meta盘后涨逾7%，超市场预期的销售额业绩指引提振市场情绪。公司第四财季营收598.9亿美元，同比增长24%，市场预期 585.9 亿美元。调整后每股收益EPS 8.88 美元，预期8.23美元。

　　此外，2026年全年总支出将在1620亿至1690亿美元之间；为推进业务的资本支出预计在1150亿至1350亿美元区间，不仅高于分析师1107亿美元的全年预期，也是2025年资本支出规模的近两倍。

　　Meta表示，此次资本支出增加，是为支持其超级智能实验室的研发工作及核心业务发展，公司加大相关投资，进而推动支出同比增长。

　　微软发布第二财季财报显示，营收812.7亿美元，同比增长17%，市场预期802.7亿美元，净利润384.6亿美元，合每股收益EPS 5.16 美元，较去年同期241.1 亿美元（合每股收益3.23 美元）大幅增长。

　　微软盘后股价跌近7%。微软智能云业务板块（含 Azure 云基础设施）营收达329.1亿美元，同比增长近29%，略好于市场预期，不过Azure 云服务及其他云业务营收同比增长39%，而该业务在财年第一季度的同比增速为40%。生产力和商业流程业务板块营收341.2亿美元，同比增长约16%，个人计算业务板块营收142.5亿美元，同比下跌约3%。

　　截至本财年末，微软的商业剩余履约义务金额达6250亿美元，同比大幅增长约110%。这一增长得益于本季度OpenAI签订的2500亿美元云服务合作协议。

　　最新业绩超市场预期，但公司全年营收同比下滑 3%，创下公司历史上首次年度营收下降的纪录，股价在盘后交易中上涨近3%。

　　特斯拉在财报中披露，四季度营收为249.0亿美元，较去年同期的257.0亿美元下滑3%，其中汽车业务板块营收同比大跌11%；2025 年全年营收降至948亿美元，较2024年的 977 亿美元有所下降。表示，营收下滑的部分原因是 “汽车交付量减少”以及 “监管积分收入下降”。

　　本月早些时候，公布四季度汽车交付量同比暴跌16%，全年交付量同比下降8.6%。能源生产与储能业务板块营收同比增长 25%至 38.4 亿美元；服务及其他业务板块营收同比增长18%至33.7亿美元。

　　受运营支出同比激增39%影响，特斯拉四季度净利润暴跌61%，从去年同期的21亿美元（合每股收益EPS 0.60 美元）降至 8.4 亿美元（合每股收益EPS 0.24 美元）。

　　特斯拉四季度资本支出为23.9 亿美元，较去年同期的 27.8 亿美元下降 14%。在核心汽车业务陷入困境的同时，首席执行官埃隆·马斯克试图将注意力引向其他业务领域，其中包括尚未面市的全新机器人出租车业务，以及擎天柱人形项目。2025 年，特斯拉推出了出租车品牌的网约车应用程序，并在美国得克萨斯州奥斯汀市开展了试点运营。

　　上周特斯拉管理层透露，公司已在奥斯汀的试点车队中，移除了部分车辆的人类安全监督员，开展无人驾驶载客测试。特斯拉在投资者报告中表示，计划在今年上半年将机器人出租车的试点运营覆盖美国另外 7 个城市，分别为达拉斯、休斯敦、菲尼克斯、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯。公司同时透露，已开始为即将量产的赛博出租车开展生产设备筹备工作。这款车型此前被定位为双座、“专属定制”的汽车。

　　特斯拉称，1月16日公司已签署协议，向马斯克旗下的初创企业 xAI 投资约 20 亿美元，此次投资属于 xAI “近期公开披露的融资轮次”。本月早些时候，这家 OpenAI 的竞争对手宣布完成 200 亿美元融资，超出此前 150 亿美元的融资目标，英伟达和思科均参与了该轮融资。特斯拉表示，对 xAI 的这笔投资，加之与该公司达成的合作，“旨在提升特斯拉在现实世界中大规模研发和部署人工智能产品及服务的能力”。科技巨头集体发榜：特斯拉Meta盘后跳涨 微软跳水