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　　表示，在AI算力需求与芯片功耗持续攀升的背景下，AI加速芯片的TDP已突破风冷散热的物理极限，全球各大云服务商（CSP）正明确将液冷定为下一代架构的默认标准，这种结构性转型将推动液冷市场空间的快速成长财经热点。中信证券：结构性转型将推动液冷市场空间的快速成长

　　”和“中车风电”等的应用程序（APP），采用传销式运作模式，虚构投资标的，宣扬每日付息、到期返本、高额回报等所谓理财项目，进行非法融资诈骗活动。

　　表示，此举严重侵害公司声誉及合法权益，对社会公众财产安全构成重大威胁。严正声明：公司与名为“中国中车CRRC”“中国中车”和“中车风电”的APP无任何关联；该APP具有显著非法特征，请公众务必提高警惕，切勿上当。

　　中国中车强调，公司未授权任何人以微信群、朋友圈形式发布理财信息、内部项目和投资理财APP链接，请广大公众提高警惕，切勿通过该类APP或类似非法渠道进行任何形式的资金投入。如已不慎参与并遭受损失，请立即向所在地公安机关报案。

　　就在一周前，中国一重也发布声明称，有不法分子冒用集团有限公司名义，通过伪造公司印章、相关人员签字等行为，假借“一重便民”APP从事“投资”“规划”“认购”“退款”“退费”等严重违法活动。强调，公司从不知悉且从未开展过“一重便民”以及任何类似业务，公司及公司关联方与“一重便民”APP及其相关实体或者其关联方不存在任何关系，该等活动与公司无任何关系，公司及公司关联方对此不承担任何责任。

　　同时，中国一重严正警告假冒公司名义实施上述非法活动的人员，立即停止侵权财经热点、诈骗等违法犯罪行为。公司已就不法分子涉嫌的违法犯罪行为向公安机关报案。中国中车，严正声明！

　　交易所股票上市规则》（2025年修订）第9.3.12条第一项至第七项任一情形，亦不存在规则中规定的其他需要实施退市风险警示或其他风险警示的情形，公司将在董事会审议通过并披露2025年年度报告后，及时向深圳*ST阳光：预计2025年扣除后营收超3亿元

　　“从长期维度看，产业与公司竞争力才是根本，2026年中国资产的驱动逻辑将从2025年的估值修复转向盈利增长。”1月29日，中国首席股票策略师王滢做客澎湃新闻“春水向东流——《首席连线》2026年市场展望”专题时说。

　　在王滢看来，除盈利增长外，流动性也将护航中国股市，无论是A股开年的开门红，还是港股、中概股的良好表现，背后的流动性支撑均真实有效，且这种支撑逻辑将持续贯穿2026年。

　　在配置方面，王滢提出“杠铃式配置”策略，即在把握成长性的同时应对市场不确定性，通过“高成长+稳收益”的组合实现攻守平衡。她建议，“杠铃式配置”的一端是把握与国家中长期战略契合的高成长机会，重点配置人工智能、高端制造、自动化、机器人、生物科技等领域优质个股；另一端则是配置高质量红利股与保险板块以抵御波动。

　　谈及中国市场，王滢用“强势回归”四个字来形容2025年的表现，“2025年，不论是恒生指数还是MSCI中国指数，都交出了接近30%的全年回报率成绩单，这大幅跑赢了标普500的17%。”

　　她指出，这一成绩背后，是全球投资人对中国资产可投资性的评估发生了质的飞跃，“中国高科技含量较高的独特投资机会，吸引了全球投资人的广泛关注，使得中国市场的可投资性和吸引力得到了大幅提升，也带动了中国市场总体估值水平的质的飞跃。”

　　外资流向的转变是2025年中国市场的重要亮点。王滢介绍，2025年成为外资流入与流出的转折性一年，外资进入中国股票的净流入为140亿美元，几乎大幅收回了2024年全年流出的体量。

　　她特别提到两个独特现象，一是美资背景的资金加速回流中国市场的势头比其他地区的资金更为迅猛，这显示了全球投资人对中国市场的兴趣真正回归；二是资金流入速度在全年呈现不断加速的过程，2025年11月外资净流入达23亿美元，2025年12月更是达到35亿美元，为2026年市场开了一个好头。

　　进入2026年，王滢认为人民币资产的支撑逻辑更为强劲。首先，中国资产的投资确定性在全球纷扰中反而凸显。同时，中国全产业链深耕形成的强韧不可替代性，让其全球出口份额有望继续增长，“我们预计，在接下来的一段时间里，人民币相对于美元还会有小幅升值空间，达到6.85左右。”

　　“全球的主要机构投资者、大规模资产配置者对中国仓位的配置依然较低，因此进一步增配的空间非常大。”王滢说。

　　王滢指出，真实的流动性并非短期投机资金，而是“长期可持续、规模相对可观的，由资产配置长期驱动的流动性”。她强调，无论是A股开年的开门红，还是港股、中概股的良好表现，背后的流动性支撑均真实有效，且这种支撑逻辑将持续贯穿2026年。

　　对于A股市场，王滢拆解了三大流动性来源：一是债市资金向股市迁移，去年年中之后，中长期国债收益率不断上升，这样的收益率曲线非常有利于促使部分资金从此前的债券配置逐步迁移到股票市场；二是居民存款转向股票投资，居民财富在多元化配置和对不同投资机会的需求中，会逐渐有一部分从此前相对保守的存款配置，转向股票投资市场；三是资金的长期配置，公司保单销售呈现健康发展态势，这些收入需要进行长期多元化配置，持续不断的险资进入股票市场，是非常优质的流动性提供者。

　　港股及中概股市场的流动性同样值得期待。王滢表示，开年以来港股市场IPO活跃度很高，“这种活跃度不断为港股市场、为整个中国资产池注入新鲜血液，再加上全球多元化配置的大背景、中国资产相对较低的估值，以及在创新研发领域具有较高含量的个股机会的丰富度，这些因素都能持续吸引外资流入。”

　　她补充道，“从去年下半年开始直到目前，外资流入的总体态势已经验证了我们的观点，结合目前全球资本在中国的仓位处于相对较低的水平，我们认为进一步增配的空间以及由此带来的流动性支撑，都是可持续且真实有效的。”

　　“从长期维度看，产业与公司竞争力才是根本，2026年中国资产的驱动逻辑将从2025年的估值修复转向盈利增长。”她透露，预计2026年沪深300指数盈利增长率将达6%-7%，支撑这一判断的关键因素包括：上市公司持续加大研发创新与资本开支投入，在、高端制造等领域保持全球竞争优势；房地产市场企稳与消费增长加速的拐点有望出现，带动相关行业盈利改善；财政政策与货币政策的多重支持，将进一步助力盈利增速攀升等。

　　“2025年的市场已经证明，基本面优异的板块受宏观变量、政策波动的影响有限，盈利增长才是支撑股价的核心动力。”王滢说。

　　在配置方面，王滢提出“杠铃式配置”策略，即在把握成长性的同时应对市场不确定性，通过“高成长+稳收益”的组合实现攻守平衡。

　　她建议，“杠铃式配置”的一端是把握与国家中长期战略契合的高成长机会，重点配置、高端制造、自动化、、生物科技等领域优质个股；另一端则是配置高质量红利股与保险板块以抵御波动。

　　“红利股估值合理且现金流稳定，能够有效平滑短期市场不确定性；保险板块则兼具3%-5%的红利分红、与股市的高联动性及国债收益率上行带来的支撑，从2025年年中到现在已超跑恒生中国企业指数近30个百分点。”王滢说。

　　王滢进一步表示，从6-12个月的维度来看，2026年全年A股和港股应该是并驾齐驱的走势，但两者的个股选择具有一定的独特性和稀缺性，可以将目标更多地聚焦于两边更为独有的投资机会。

　　具体来看，王滢认为，港股的优势在于优质的互联网上市公司，以及一些超大盘、流动性很高、正在向人工智能方向转型的大盘股票。对于一些对红利、尤其是持续稳定现金流收入有要求的投资人来说，一些A股与港股两地上市的企业，特别是分红较多的公司，在港股的估值相对更具吸引力。

　　而A股市场的核心优势则在于全球稀缺的投资标的，“目前非常受到国际投资人青睐的、自动化、高端制造、电池、生物科技和制药等领域，都是A股独有且机会非常丰富的板块。”王滢强调，这些投资标的不仅在A股和港股的选择中稀缺，放眼全球也十分稀缺，并且在A股市场高度集中，因此这样的配置更为有效。

　　对于A股独有的传统消费板块，王滢认为目前虽受宏观环境压力相对低迷，但长期值得关注，“随着经济环境的逐渐改善，未来在某个时点，这些A股特有的传统消费个股的机会，也会迎来更多投资人的配置。”

　　对于近期波动明显的科技及创新板块，王滢表示其长期投资可行性非常高，但短期部分小众赛道存在过热拥挤问题。“从去年12月到目前，仅一个半月时间，A股的ETF净流入就达800亿人民币左右，其中超过一半的资金进入了近期相对火爆的商业航天、脑机接口等新兴且相对小众的领域。”

　　她提醒，个股的选择非常重要，“我们不建议大家蜂拥参与那些估值已非常高、未来多年成长空间已被市场完全预期的股票，相反，应选择那些未来盈利增长确定性较高、估值相对合理的个股进行合理布局，尤其在短期市场过热的情况下，甚至进行短暂的抽离也是必要的。”摩根士丹利王滢：流动性与盈利双轮驱动中国股市 2026年外资增配空间很大

　　国家统计局1月31日发布数据显示，1月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。

　　国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，1月份，部分制造业行业进入传统淡季，加之市场有效需求仍显不足，制造业PMI为49.3%，景气水平较上月下降。

　　企业生产继续扩张。1月份，生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张；新订单指数为49.2%，市场需求有所回落。从行业看，农副食品加工财经热点、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56%，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业两个指数均低于临界点，相关行业市场需求放缓，企业生产有所回落。

　　价格指数双双回升。霍丽慧表示，1月份，受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3个和1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善。

　　大型企业PMI继续高于临界点。1月份，大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，大型企业支撑作用持续显现；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，比上月下降1.1个和1.2个百分点，景气水平有所回落。

　　高技术制造业持续领跑。1月份，高技术制造业PMI为52%，连续两个月位于52%及以上较高水平，相关行业发展态势持续向好。装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间。消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平有所回落。

　　企业预期保持乐观。1月份，生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56%以上较高景气区间，相关企业对近期行业发展信心较强。国家统计局：1月份制造业PMI为49.3%

　　中国网财经1月31日讯 1月31日，国家统计局网站披露2026年1月中国采购经理指数运行情况。

　　1月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。

　　从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点；中、小型企业PMI分别为48.7%和47.4%，比上月下降1.1个和1.2个百分点，低于临界点。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数均高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。

　　供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，仍高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。

　　分行业看，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月下降4.0个百分点；服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点。从服务业行业看，货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%；批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点。

　　新订单指数为46.1%，比上月下降1.2个百分点，表明非制造业市场需求景气度下降。分行业看，建筑业新订单指数为40.1%，比上月下降7.3个百分点；服务业新订单指数为47.1%，比上月下降0.2个百分点。

　　投入品价格指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点，位于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体与上月持平。分行业看，建筑业投入品价格指数为52.0%，比上月上升1.2个百分点；服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.4个百分点。

　　销售价格指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点，表明非制造业销售价格总体水平降幅收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为48.2%，比上月上升0.8个百分点；服务业销售价格指数为48.9%，比上月上升0.8个百分点。

　　从业人员指数为46.1%，与上月持平，表明非制造业企业用工景气度基本稳定。分行业看，建筑业从业人员指数为41.1%，比上月上升0.1个百分点；服务业从业人员指数为47.0%，与上月持平。

　　业务活动预期指数为56.0%，比上月下降0.5个百分点，仍位于较高景气区间，表明多数非制造业企业对市场预期保持乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为49.8%，比上月下降7.6个百分点；服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点。

　　1月份，综合PMI产出指数为49.8%，比上月下降0.9个百分点，表明我国企业生产经营活动总体较上月有所放缓。国家统计局：2026年1月制造业PMI为49.3%

　　业协会（以下简称“中银协”）正式发布《金融机构个人消费类贷款催收工作指引（试行）》（以下简称《指引》），旨在规范信用卡及个人消费信贷催收行为，保护债务人合法权益，促进行业健康发展。

　　《指引》共七章五十四条，从加强行业自律、规范业务发展的角度，通过催收行为定义、催收行为规范、外部催收机构管理、内控管理、促进行业健康发展等五个方面对规则进行制定。一是定义催收行为，对行业内的各类催收行为定义进行了明确。二是建立催收行为规范，对社会关注的催收时间、频次、联系信息获取等热点问题进行了全面梳理，突出强调易理解可执行，设置了禁止红线。三是强化外部机构规范治理，明确了会员单位对外部催收机构管理的各项要求，建立约束机制。四是加强催收业务内控管理，要求全面提升机构内部管理能力，实现“治管结合”。五是发挥协会自律作用，促进行业健康发展。结合催收工作热点，鼓励自主催收、推动技术创新、加强黑灰产治理；加强自律管理，推动建立外部催收机构违法违规信息共享、联合打击逃废债。

　　中银协表示，下一步，中银协将加强跟踪指导，做好《指引》实施工作，在推动行业高质量发展的新征程上不断迈进。中国银行业协会发布催收新规 严设“红线”打击金融黑灰产

　　Wind数据显示，截至收盘，现货黄金下跌9.25%，报4880.034美元/盎司，盘中一度下跌12.92%，跌穿每盎司4700美元，最低触及4682美元/盎司。现货白银价格盘中更是一度暴跌35.89%，截至收盘跌26.42%，报85.259美元/盎司。

　　自北京时间1月30日下午开始，黄金、白银价格便出现大幅波动，至北京时间1月31日凌晨抛售更为汹涌。

　　Wind数据显示，现货白银价格盘中一度暴跌35.89%，盘中低位触及每盎司74.28美元；现货黄金价格一度下跌12.92%，盘中跌穿每盎司4700美元，最低触及4682美元/盎司。

　　截至收盘，现货黄金下跌9.25%，报4880.034美元/盎司，回吐本周所有涨幅，1月份现货黄金价格累涨13.01%，1月29日亚太午盘曾涨至5598.75美元/盎司。COMEX黄金期货周五下跌8.35%，报4907.5美元/盎司，1月份累涨13.28%，1月29日也曾达到5586.29美元/盎司。

　　现货白银周五收跌26.42%，报85.259美元/盎司，1月29日曾创历史最高纪录121.654美元/盎司，1月份累涨19.12%。COMEX白银期货收盘暴跌25.5%，报85.25美元/盎司，1月份累涨20.10%。

　　工业金属也未能幸免。周四曾涨破1.452万美元创下历史新高、涨幅达11%的LME铜，在1月30日盘中一度跌破1.285万美元，日内跌近5.7%，收盘跌4.02%，报13070.5美元/吨。收盘时LME锡跌约5.7%，LME铝和LME镍跌超2%。

　　消息面上，新华社纽约1月30日报道，美国总统特朗普30日通过社交媒体宣布，提名美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席。这项提名还需要获得国会参议院批准。

　　分析人士认为，沃什的提名之所以对黄金、白银“杀伤力”极强，并非因为市场突然相信美联储将转向激进加息，而是沃什被视为能“重新锚定美联储公信力”的人选。

　　这一变化直接挑战了过去数周盛行的“央行独立性削弱—货币贬值—实物资产永涨”叙事，也成为多头集中平仓的触发器。

　　德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen表示：“市场认为沃什比哈塞特等其他人选更为鹰派。”这一预期推动美元反弹，令以美元计价的大宗商品对全球买家吸引力下降。

　　Evercore ISI副董事长Krishna Guha称，市场正在按“鹰派沃什”进行交易，“沃什的提名有助于稳定美元，并降低美元持续走弱的单边风险，从而挑战‘货币贬值交易’的逻辑——这也是金银大幅下跌的原因。”

　　沃什的提名还缓解了市场对美联储独立性丧失的担忧。此前投资者涌入贵金属避险，部分源于对货币贬值和美联储独立性的担忧。ING外汇策略师Francesco Pesole称，沃什的选择“对美元是好消息，可以消除一些对更鸽派人选的担忧”。

　　值得关注的是，在暴跌之前，多个技术指标已发出预警信号。相对强弱指数（RSI）近几周显示，金银可能已超买并面临回调。黄金的RSI最近触及90，是几十年来该贵金属的最高水平。

　　Miller Tabak股票策略师Matt Maley表示，行情简直太疯狂了，“很大一部分可能是‘被迫抛售’。近期白银是日内交易者和短线交易者最热门的资产之一，市场中积累了不少杠杆。周五暴跌后，追加保证金通知接连出现。”

　　英国财富管理公司Mattioli Woods的投资经理Katy Stoves表示，近期的市场波动很可能反映的是“一次针对集中度风险的全市场重新评估”。

　　她说道：“正如科技股——尤其是与AI相关的股票——长期占据市场注意力并吸引大量资金流入一样，黄金同样经历了高度集中的仓位布局和拥挤交易。当所有人都朝着同一个方向下注时，即便是优质资产，在仓位被平仓的过程中也可能出现抛售。这种相似性并非偶然：二者都代表了在强叙事驱动下资金大量涌入的领域，而高度集中的仓位最终都会迎来清算时刻。”

　　南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹则指出，交易所风控加码也放大了价格下跌幅度。在金银价格持续大幅上涨后，芝加哥商品交易所及国内各大交易所近期持续加码风控措施，通过提高交易保证金比例等方式降温市场投机情绪，这一举措加速了前期获利盘多头投资者在价格下跌过程中的减仓、平仓操作，并进一步放大了金银价格的下跌幅度。

　　Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，虽然反弹确实走得太快太远，但现在买入金属还为时不晚。他称跌破100美元是“机会”，特别是在20日移动平均线约93美元附近。不过，“你必须能够承受波动性，这可能会持续保持在高位”。

　　瑞银贵金属策略师Joni Teves认为黄金的乐观叙事比以往任何时候都更具说服力，做多黄金仍是正确的策略。支持战略性配置黄金的理由有很多，指标也显示平均来看投资者仍有加仓空间。

　　夏莹莹认为，美联储宽松货币政策落地、独立性弱化，或是外部地缘政治、国际贸易、全球金融市场等各类不确定性因素发酵，均将从货币政策宽松维度与避险需求维度，持续支撑金银投资需求增加，进而利好上半年金银价格继续走高，核心支撑逻辑未发生根本性改变。

　　夏莹莹进一步表示，从更长周期来看，全球以美元为主导的信用货币体系信誉持续走弱，美国财政的不可持续性、美元霸权松动等核心问题日益凸显，加速了全球去美元化进程。这一趋势推动全球各国央行持续增持黄金储备，同时引发黄金定价权的争夺与全球黄金市场体系的重新构建，为金银中长期上涨奠定了坚实基础。

　　“地缘政治将是2026年投资的关键因素，这将全面推高风险溢价。”世界黄金协会高级市场策略师Joseph Cavatoni认为，黄金在2025年的表现并非终点，而是验证，“在一个日益两极分化的世界里，几乎没有理由预期这种情况会有所缓解。除了我们2026年展望中提到的诸多驱动因素外，黄金作为全天候对冲固定收益资产的吸引力，应该会继续吸引大量投资者在2026年及以后的需求。”他补充说。

　　“但我们认为短期价格走势开始显得过度，短期调整的风险在上升。金银比大幅下降，凸显出投资多元化的兴趣正扩散至其他贵金属，投资者纷纷转向硬资产。短期投机兴趣也可能增加，导致波动加剧。”Teves强调，对在目前价位追高持谨慎态度，尤其是对于想新建仓的投资者。尽管黄金和贵金属的强劲涨势意味着存在较高的“错失恐惧”情绪，但有时承认“错失的喜悦”有益身心，至少在短期内。金银价格创40年最大单日跌幅 发生了什么？贵金属牛市见顶了吗？

　　曼联宣布将18岁的左后卫哈里·阿马斯租借至英冠诺维奇城，他将身披2号战袍，待完成注册手续后即可登场。阿马斯上半赛季在谢菲尔德星期三出战21场，但该队排名垫底并降级，因此曼联希望他在竞争更激烈的环境中提升实力。阿马斯是曼联青训第253名完成一线月对莱斯特城替补出场，本赛季共亮相6次，并当选上赛季曼联的年度最佳年轻球员（吉米·墨菲奖）。俱乐部祝愿他在卡罗路球场取得成功。

　　

　　这是曼联本赛季冬窗第二名离队球员，此前边锋萨姆·马瑟已永久转会土超开塞利体育。中场托比·科利尔也即将租借加盟英冠赫尔城，因伤势未完全恢复，官方宣布稍后推出，预计下周公布。曼联本冬窗转会策略较为保守，重大引援计划暂缓至夏季执行。

　　英国媒体报道称，曼联转会主管维维尔认为，6000万-7500万英镑足以从布莱顿引进22岁喀麦隆核心卡洛斯·巴莱巴。尽管布莱顿开价1亿英镑，曼联坚持合理报价同样具备说服力，且巴莱巴合同至2028年，另有续约优先权。此外，曼联另一目标诺丁汉森林23岁国脚埃利奥特·安德森倾向加盟曼城。据报道，曼城本赛季已多次派遣球探考察安德森，加之他自幼支持蓝月亮。虽然曼联和切尔西也可能参与竞争，但安德森更倾向于考虑长期发展规划，不会仅凭欧冠资格仓促决定。

　　因此，曼联转而重点锁定巴莱巴及水晶宫后腰亚当·沃顿。这两位球员的竞争激烈，但转会可能性更高，尤其是巴莱巴去年夏季曾表现出强烈加盟意愿。曼联寄望于两点：一是曼城或不愿支付高额费用签下安德森，二是加盟曼联带来的商业吸引力。英国报道指出，自梅森·芒特以6000万身价加盟以来，其场外生意风生水起，获利丰厚。芒特拥有三家公司，其中经营赞助合同和肖像权的“Stone Elite”资产显著增长。他与多个知名品牌合作，未来收入看涨。这位曼联7号除了运动场上高薪，还经营房地产和金融企业。尽管加盟后因伤停超过50场比赛，收入依旧稳定。圣诞期间他与女友乔丹·波特一同赴芬兰度假，被认为是公开恋情。通过芒特的案例，曼联正努力打造不仅在场内表现卓越，也在商业运作上亮眼的明星阵容，为未来引援和球队发展奠定坚实基础。曼联官宣冬窗出售第二人！滕哈格爱将再次出租，其首签或压哨离队 青训小将租借诺维奇