尽管腾讯音乐的收入与利润仍保持双位数增长，但其股价在最新财报发布后大幅下滑。背后的原因是用户增长的隐忧以及市场新竞争者的出现。
腾讯音乐于3月17日晚间发布了2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年总收入为329亿元，同比增长15.8%；调整后净利润为99.2亿元，同比增长22.0%。然而，财报发布当晚，腾讯音乐美股收跌24.65%，随后几天股价继续下跌。
抖音旗下的汽水音乐成为行业黑马，截至2025年12月，月活跃用户规模已达1.4亿，稳居行业第四。汽水音乐的快速崛起打破了原本由腾讯音乐和网易云音乐主导的双强格局，推动音乐市场向三足鼎立的方向发展。虽然汽水音乐目前难以抗衡腾讯音乐，但给后者带来的竞争压力不容忽视。
无论是2025年全年还是第四季度财报，腾讯音乐的收入和利润均呈上升趋势。然而，财报中也存在一些风险点，如月活数据下降、音乐订阅收入增幅放缓，以及停止披露季度在线音乐MAU、付费用户数和ARPPU。
腾讯音乐是国内知名的在线音乐与音频娱乐平台，旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌等产品，并于2025年6月宣布收购头部音频平台喜马拉雅。其收入主要来自在线音乐服务、社交娱乐服务和其他服务。2025年第四季度，在线亿元，其中在线亿元。
更为直接的数据是，腾讯音乐2025年第四季度在线音乐服务月活跃用户数为5.28亿，较上年同期的5.56亿下滑了5%。在月活下滑的情况下，腾讯音乐通过挖掘和培养用户的付费习惯来提升业绩表现。通过与厂牌和艺人的深度合作以及推出高价值新权益，超级会员用户数量在2025年底突破了2000万。北京：业绩强劲股价震荡！腾讯音乐“危机”浮现