春节将至，“持币过节，还是持股过节”成为热议话题。近日，多家券商研究所发布关于春节行情的研判观点。
银河证券指出，“持股过节”策略的核心逻辑是博弈节后政策催化与流动性延续宽松带来的估值修复；“持币落袋为安”核心逻辑则是规避节前市场震荡及海外不确定性带来的短期波动。整体来看，“持股过节”是机构的普遍建议。
春节前后A股“春节效应”特征显著。银河证券表示，从2016年至2025年十年间的历史规律来看，春节前资金偏好向高股息、消费、防御板块集中，大盘风格表现占优，随着春节临近，A股市场表现逐步修复回暖，或出现“节前躁动”。春节后，A股市场上涨概率较大，资金转向小盘风格，周期风格和成长风格表现更优。
东吴证券也指出，历史上A股“春节效应”特征明显。通过复盘近20年A股春节前后的市场表现，发现市场呈现“节前缩量、节后放量”的特征。历史数据显示，节前市场量能通常自T-8日起开始回落，一般会持续到节后首个交易日，T+2日起市场量能中枢显著抬升，交投热情回暖，市场流动性逐步修复。
在大势方面，东吴证券研报显示，节前一周是指数布局的最佳窗口期，节前5日左右往往迎来反弹拐点。复盘2006年以来的春节行情可知，指数经前期震荡整理后，通常会在节前5个交易日左右开启趋势性反弹；从反弹的延续性来看，行情一般持续至节后T+6日前后，期间指数呈明确趋势上行态势，后续上行斜率逐步放缓。
风格维度上，东吴证券指出，春节前后大小盘风格反转特征突出。从历史经验看，节前大盘风格表现优于小盘，成长整体优于价值；节后小微盘接力跑赢大盘。大小盘风格的反转效应尤为显著。
对于“春节效应”，东吴证券认为，一方面，春节前整体交易心理较为低迷而节后复工又“重振旗鼓”。节前活跃资金普遍趋于休整、节后升温。这一特征主要体现在三个方面：一是量能与换手春节前后的中枢变化；二是市场风格层面，节前小微盘因缺乏活跃资金支撑相对承压，节后随着活跃资金回流，其偏好的小微盘板块再度回暖；三是市场情绪指数的表现，该指数近12年数据显示，其节前5个交易日胜率仅33%，而节后胜率高达100%，直观反映节后活跃资金情绪显著升温。春节前建议持仓A股过节，逻辑有二 机构普遍看好持股策略