宁德时代的近况并不乐观。今年5月初，其股价一度达到上市以来的高点，市值高达2.12万亿。然而，随后股价开始下滑，截至9月18日，A股累计下跌约35%，市值蒸发超过7000亿元。
尽管如此，宁德时代在7月24日发布的半年报显示，总营收为2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%；整体毛利率达23.93%。这引发了疑问：为什么业绩亮眼但资本市场却不买账？
这个问题可能与客户动向有关。例如，理想汽车斥资26.5亿元增资欣旺达动力，并宣布全系车型将搭载自研电池。小米汽车的新系列也开始使用自研的“龙甲电池”系统，合作名单上不再有宁德时代的名字。越来越多的车企开始掌握电池核心技术，宁德时代的话语权逐渐缩水。
回顾2021年，新能源汽车市场爆发式增长，宁德时代成为最热门的动力电池供应商。然而，产能问题也显现出来。蔚来汽车和小鹏汽车都曾因电池供应不足而面临交付难题。这些问题促使车企意识到电池的重要性，纷纷走上自研路线。
理想汽车就是一个典型例子。增资欣旺达动力后，理想很快公布了自研电池计划。零跑汽车也在技术成熟后，开始自研电芯。这些变化意味着宁德时代过去的优势正在受到挑战。
从财报来看，宁德时代上半年动力电池系统业务毛利率为20.63%，同比下降了1.78个百分点。尽管毛利下降的原因复杂，但如何在未来保持盈利能力是一个值得研究的问题。目前，宁德时代仍在扩大产能，但市场需求能否持续旺盛仍存疑。