760元一粒的片仔癀卖不动了 业绩连续下滑

　　760元一粒的片仔癀卖不动了 业绩连续下滑！昔日市值曾达千亿的“药中茅台”片仔癀连续两年出现营收和净利润下滑。今年以来，其股价整体呈下降趋势，截至8月28日收盘，股价报收127.30元/股，累计下跌超过20%，当前市值约为768.02亿元，相比2021年的历史高位蒸发了超1900亿元。

　　近日，中药龙头片仔癀发布了2026年半年度报告，业绩延续阶段性调整态势。报告期内，公司实现营业总收入45.73亿元，同比下降14.98%；归母净利润10.93亿元，同比下降24.22%；扣非归母净利润10.55亿元，同比下降27.41%。基本每股收益为1.81元，加权平均净资产收益率为7.26%，较上年同期减少2.36个百分点。这是继2025年上半年及全年营收、净利双双下滑后，连续第二年出现业绩回落。2025年公司营收90.01亿元，同比下降16.56%；归母净利润21.59亿元，同比下降27.49%。

　　分行业来看，2026年上半年三大主营业务板块均出现不同程度的营收回落。医药制造业实现营收24.52亿元，同比下滑17.87%，但毛利率提升0.67个百分点至60.62%。医药流通业营收17.00亿元，同比下降14.00%，毛利率小幅回落0.54个百分点至8.24%。化妆品业务营收3.10亿元，同比下降3.25%，毛利率下降3.29个百分点至58.16%。肝病用药作为拖累业绩的主要因素，报告期内营收23.48亿元，同比下滑18.92%。

　　肝病用药销售遇冷的原因之一是产品价格持续上涨。2023年5月，公司宣布将片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒，供应价格相应上调约170元/粒。然而，2025年底，渠道库存暴增265.53%，终端价格出现倒挂，部分渠道实际售价低于600元，二手回收价甚至低至460元。尽管如此，公司上半年通过规范渠道管理和提升服务质量，部分产品销量有所增长，如复方片仔癀含片销售量同比增长47%。肝病用药毛利率逆势上行，同比提升1.27个百分点达到62.77%。