8月28日晚间，长鑫科技发布了2026年半年报，数据令人瞩目。上半年，公司营业收入达到1503.10亿元，同比增长873.64%；归母净利润为776.05亿元，由去年同期的亏损23.32亿元转为盈利，经营活动现金流净额达到1311.56亿元，同比暴增近30倍。经营现金流高于净利润，表明公司的利润是通过实际现金收入实现的。
这是长鑫科技上市后的第一份半年报。公司在7月27日科创板挂牌，发行价8.66元/股，募资约666亿元。这份亮眼的成绩单背后的原因主要是全球DRAM供不应求，价格大幅上涨，销量也在增加。上半年，长鑫的营业成本增长了70.76%，而营收增长了873.64%，导致主营业务毛利率高达84.84%。这一毛利率远超正常年份DRAM厂商的30%到50%水平，说明利润主要来自于价格上涨而非销量增加。
行业周期处于高点也是业绩增长的重要因素。2023年上半年，DRAM价格跌至历史低点1.78美元/GB，之后逐步回暖。2025年下半年，AI算力需求爆发叠加厂商产能调配，供给持续偏紧，价格上涨趋势延续至2026年上半年。尽管AI推动了本轮行情，但长鑫在AI领域的收入占比并不高，更多是受益于整体市场涨价的大潮。
财报的风险提示部分显示，这轮涨价不具备可持续性。此外，客户集中度较高，大客户贡献了53.32%的总营收。固定资产折旧和地缘政治风险也值得关注。公司没有实际控制人，股权分散，长期控制权稳定性存在风险。超级IPO带来的解禁压力也是一个隐患。