人形机器人运动会 投资人在看什么 可靠性竞争

　　机器人在比赛中可能冲过终点刷新纪录，也可能在弯道摔倒，甚至因为零部件问题无法完成比赛。在第二届世界人形机器人运动会上，首程控股资本市场部总经理康雨认为这些赛场上的“意外”都有其价值。

　　运动会可以看作是极限测试或可靠性测试。首程控股不仅是运动会的深度参与者之一，还通过机器人科技、融资租赁等业务参与设备、训练测试、产业服务和场景支持等环节，并投资了宇树科技、银河通用、加速进化、星海图、星动纪元、松延动力等一批机器人企业。康雨关注的不仅是胜负，还有机器人每年的进步以及比赛中暴露出的问题。尽管今年机器人在硬件运控、产品一致性、速度、电池及灵巧操作等方面取得进展，但距离真正实用仍有较长距离。

　　今年赛事的一大变化在于增加了对自主类机器人的重视。越来越多参赛队开始把自主机器人作为重要方向，这种变化更接近于具身智能需要解决的问题。然而，即便只是跑步，背后也涉及许多复杂问题，如机器人的一致性。此外，机器人损坏后的维修、易出问题的零部件以及不同硬件方案产生的步态差异，在高强度环境下被集中暴露出来。

　　康雨强调，不能简单用比赛名次来评判机器人公司的实力。比赛只能展示机器人的部分能力，而一家公司是否具备量产能力还需市场验证。她特别提到了一些中学生参赛者，他们深夜还在调试机器人，展现了未来机器人行业的潜力。

　　从赛场到市场，首程控股通过观察比赛中的问题来寻找产业链中的投资机会。例如，关节不仅在机器人价值量中占比较高，也是很多可靠性问题的来源。首程控股的投资思路围绕“物理AI”布局，数据也是一个重要方向。当前具身智能仍缺乏大规模真实场景数据，因此押注单一技术路线为时尚早。现阶段，首程控股更注重押团队和链主，预计行业将经历整合。

　　尽管融资火热、IPO加速，康雨认为今天的机器人产业仍处于初级阶段，真正的突破还需跨越可靠性、数据、成本、量产和商业化等多重挑战。