8月19日，美国财政部宣布从9月9日起，将10-20年和20-30年两档长期国债的单次回购上限从20亿美元提高到至少40亿美元。这一消息发布后，30年期美债收益率迅速回落，美元走弱，黄金跳涨，美股一度反弹。不过次日美债利率再度反弹，回升至财政部公告前点位，整体效果有限。美国10年期国债收益率在周五上升至4.74%，大幅抵消了因财政部宣布扩大债券回购而引发的下跌。
这次操作释放出一个信号：财政部正在给长端利率划线。此次动作没有动用美联储资产负债表，也没有公布收益率目标或承诺无限量买入，因此严格定义下并不构成正式的收益率曲线控制（YCC）。
回顾过去几个月，美联储减少前瞻指引，导致长债期限溢价抬升；财政部调整发债与回购结构；银行监管和央行流动性工具也开始围绕美债稳定重新布局。债务依然存在，美国开始花更多力气管理美债价格。
理解这次事件需要了解美债利率的期限结构。短端收益率主要受美联储政策利率影响，就业数据疲软意味着企业招人意愿下降，工资和需求放缓，通胀压力减轻，市场提高降息概率，短端收益率通常先下行。长端收益率则由未来短期利率的平均值加上期限溢价组成。期限溢价反映了市场对通胀、财政状况和政策变化的担忧。如果降息预期让未来短期利率下降，但财政、通胀和政策信誉恶化令期限溢价上升，10年期收益率仍会上升。
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