旺旺急需第二个“旺仔牛奶” 创新求变应对危机

　　旺旺集团董事长蔡衍明在2026年8月初发布了一封致全体员工的公开信，指出公司在2026财年第一季度（4月至6月）遭遇了重大经营危机。该季度收益同比下降约6%，净利润同比下降约38%。蔡衍明认为这一困境源于过去几年的因循怠惰，并要求全体员工进行彻底反思。

　　据中国旺旺公告，一季度利润下滑的主要原因是传统批发渠道收益双位数下降、营业费用因事业部改革和营销投入增加而增长，以及原材料成本上升。具体来说，进口全脂奶粉和棕榈油的成本分别出现了中双位数和低双位数的增长。

　　为应对当前挑战，蔡衍明提出了一系列措施，包括压缩不合理费用、淘汰无贡献干部、积极尝试新业务等。公司已开始梳理渠道产品、提供高毛利新品，并优化经销商激励政策。然而，组织变革和产品迭代仍需时间才能见效。

　　从业务结构来看，乳品及饮料板块占总收益的51%，但主力产品旺仔牛奶受市场整体低迷影响，2025财年收益同比微降0.3%。虽然公司已推出儿童纯牛奶和优酪乳等新品，但这些新品目前体量较小，难以填补主力产品的增长缺口。米果类收入增长近乎停滞，仅增0.5%。相比之下，休闲食品表现最佳，2025财年收入同比增长10.4%，得益于量贩零食等新兴渠道的扩张，冰品和糖果细分品类表现出色，IP联名款大礼包也受到市场认可。

　　行业层面，消费者需求正向鲜奶化、低糖化转型，旺仔牛奶高糖复原乳的定位与新一代消费者偏好不符。此外，传统卖场客流持续萎缩，新兴量贩渠道虽带来增量但普遍低毛利，市场竞争加剧。旺旺正在通过渠道产品差异化布局、投放高毛利新品、优化经销商激励政策等方式，推动向精细化运营转型。