在人工智能和能源变革的双重推动下，11月初A股市场电网设备板块表现抢眼，以12.46%的涨幅领跑申万二级行业。变压器、智能电表等细分领域出现涨停潮。资金炒作逻辑主要指向AI产业高速发展引发的电力供需缺口，但背后行业是否具备真实的业绩支撑与成长潜力成为投资者关注的重点。
三季报数据显示，电网设备板块内部分化明显：非特高压主网环节凭借出海高景气与国内需求韧性，净利增速达38.2%；而配电与电表企业受集采降价与交付节奏拖累，业绩增速欠佳。从机构持仓角度来看，公募基金第三季度重仓持股总市值中，电网设备行业的比例同比下滑0.6个百分点。公募基金与陆股通更青睐电网设备的出海龙头以及具备数据中心业务成长潜力的企业。
A股电网板块本周迎来股价高光时刻。申万电网设备指数全周涨12.46%，领涨全A。截至最新收盘日，电网设备指数年涨幅达43.11%，创2015年6月以来新高。申万电网设备板块137只个股周内平均涨幅达8.8%，特变电工、金盘科技、灿能电力、神马电力等16只个股股价创历史新高。其中，中能电气、摩恩电气、特变电工分别涨78.36%、48.57%、35.34%，领涨板块。
实际上，今年5月以来，电网设备交易活跃度持续提升，申万电网设备指数已连续7个月上涨。本周板块加速上涨主要受AI电力短缺事件催化。当前，由AI尤其是生成式AI引发的数据中心电力消耗正以惊人速度攀升实时热点。美国能源信息署预期，美国的电力消耗将在2025年和2026年创下历史新高，需求增长主要受AI、数据中心扩张等因素驱动。高盛预测，到2030年，AI数据中心将使全球电力需求比2023年增长175%。
除了AI缺电的叙事打开了电网设备的估值想象空间外，全球电网改造及我国电网投资提速也在不断强化电网设备投资逻辑。根据国家电网披露，1月至9月，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%。今年以来，多个特高压直流工程投运，预计2025年全年，国家电网投资规模将首次突破6500亿元。政策也为电网设备景气度延续提供了支撑。“十五五”规划建议明确新型能源体系的重要地位，提出要“加快智能电网和微电网建设”。AI“电荒”引爆电网设备板块 16只个股创新高