1月23日，全球贵金属市场迎来历史性时刻。伦敦现货白银价格首次突破100美元/盎司整数关口，创历史新高；伦敦现货黄金也同步刷新历史高点，逼近5000美元/盎司。
地缘政治不确定性持续发酵，市场对美联储年内降息预期升温，避险资金大量涌入黄金与白银市场，推动两大贵金属大幅走高，上演双重突破行情。多位贵金属分析师表示，此次白银价格飙升紧跟当前贵金属牛市节奏，美联储降息预期和格陵兰岛问题引发的避险情绪是支撑这波行情的核心因素。
摩根大通研究报告指出，白银市场已出现多重预警信号，如价格大幅脱离基本面预测、ETF持续呈现资金净流出、工业需求承压以及非美地区供应趋于宽松。COMEX白银期货一周内上涨16.63%，年内累计涨超40%。
黄金分析师蒋舒认为，白银连创新高的核心原因是跟随贵金属牛市趋势。自2019年起，贵金属市场整体进入牛市，从历次牛市规律来看，非黄金贵金属在牛市后半段往往会出现价格飙升。近期白银超预期连创新高，直接源于“特朗普2.0政策”带来的多重不确定性，各类风险事件叠加，持续诱发强烈避险情绪，推动资金涌入白银等贵金属及资源类商品。
咨询公司Metals Focus的董事菲利普·纽曼表示，白银将继续受益于与黄金相同的宏观驱动因素实时热点，持续的关税不确定性、伦敦市场实物流动性仍然偏低也将促进白银上涨。过去一年，白银价格累计涨幅超过200%，不仅因为其金融属性强化，还与白银冶炼规模化受限、全球供应持续偏紧密切相关。
光伏产业等新兴行业的兴起导致白银需求端爆发，供不应求的局面自2021年开始并持续至今。伦敦金库的白银库存下滑显著，尤其是2022年，全球白银需求量逼近4万吨，而全球白银供给只有3.2万吨，供需缺口导致伦敦金库的白银库存一年减少了近1万吨。不过，随着更多白银库存从纽约转移至伦敦，现货市场流动性得到改善。黄金白银又创新高 贵金属牛市延续