在A股市场历史上，“春季躁动”是一种常见的季节性行情现象，特指每年年末至次年一季度常出现的阶段性上涨。该行情通常受到政策预期、流动性环境及基本面展望等多重因素的综合驱动。随着2025年末临近，市场关注点自然转向2026年——作为“十五五”规划的开局之年，春季行情将如何演绎？
回顾2019年以来的数据，A股春季躁动（时间区间每年有所不同，为便于年度比较，本文统一选取“年初至2月末”作为观察窗口）虽非每年必然出现的规律性行情，但发生频率较高：过去七年中有四年录得正收益，占比约57%。不过，其表现强度与结构每年差异显著，呈现出明显的“大小年”特征。例如，2019年春季行情强劲，万得全A指数上涨19.79%，而2022年同期则下跌6.98%，反映出宏观环境对行情影响的深刻性。
从结构上看，成长风格整体占优。期间科技成长类指数年均涨幅达5.04%，优于其他类型，但每年主导板块不同。如2023年成长股普涨，而2024年价值股占优。波动性差异巨大——2025年波动率高达14.77%，而2021年仅3.69%，反映每年驱动逻辑和市场共识度不同。
因此，春季躁动的收益更多源于精准的结构选择而非市场整体方向，即使指数层面平淡，优质板块仍可能提供显著超额收益。以近两年为例，春季躁动期间，宽基指数层面并无大的机会，但结构性机会显著。2025年初至2月末，尽管上证指数微跌0.92%、沪深300下跌1.14%，但结构性机会显著：人形机器人指数大幅上涨29.27%，北证50指数上涨25.94%，恒生科技指数反弹24.62%，微盘股指数亦上涨10.02%，深证成指上涨1.89%，整体呈现科技成长风格占优的格局。2026年“春季躁动”要来了 结构性机会显著