业内：对四季度股市表现有更乐观期待 科技与传统资产并重

　　2026年前三季度股市投资结束，主要指数如上证指数、“双创”指数等在第三季度经历了震荡回调的过程，为四季度积蓄动能。从二级市场主线看，前期AI科技的强势逻辑已被打破，四季度的投资方向成为关注焦点。

　　国庆长假前，编辑部与内地多家投资机构就“四季度的投资机会”进行了交流。多数明星公募和私募表示谨慎乐观，认为科技板块仍将是进攻的主要方向，而传统核心资产则作为防守选择。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛指出，前三季度市场呈现窄幅震荡、结构分化的格局，外部因素是重要扰动来源。进入四季度，多空力量仍将拉锯，海外金融条件对估值形成约束，国内政策支持与企业盈利修复构成支撑。外部因素更多决定市场的波动幅度与节奏，而非方向。

　　重阳投资合伙人寇志伟建议淡化风格，更加聚焦选股。当前市场便宜的板块不景气，景气的板块不便宜，选股难度增加。因此，轻指数、重个股将是明智选择。

　　星石投资副总经理方磊提出，四季度应均衡配置，以科技成长类资产为进攻端，以传统核心资产为防守端。科技成长领域正处于技术突破和需求爆发期，业绩兑现路径清晰，弹性较大。传统核心资产普遍低估，政策发力将夯实盈利改善基础，具有高性价比和安全边际。

　　国际层面，市场预期美联储将在四季度再加息一次。汇丰晋信基金经理闵良超认为，美债利率高位震荡，虽然环境不算友好，但加息靴子落地后，资产定价逻辑可能回归基本面和估值。