华尔街对人工智能的痴迷正在压倒包括利率飙升在内的所有风险。投资者继续将资金投入市场中规模最大的科技股，推动股指逼近历史新高。尽管市场情绪亢奋，但潜伏的风险也变得愈发尖锐，尤其是长期美国国债收益率已接近数十年来最高水平。
上周，30年期美债收益率一度达到5.69%，10年期美债收益率突破5.3%，两者均为2002年以来首次达到这一水平。然而，科技股依然守住了涨幅——纳斯达克100指数上周五创下新高，今年以来累计上涨22%；标普500指数距离8月创下的历史高点不足1%。过去三个月，微软、英伟达和苹果等科技巨头推动了标普500指数和纳斯达克100指数的上涨。
投资者对这轮涨势的信心很大程度上建立在对科技巨头即将公布的财报抱有极高预期之上。华尔街预计，科技行业第三季度每股收益将增长超过65%，增速仅次于能源行业。这将帮助推动标普500成分股整体EPS增长超过24%。如果这一预期实现，这将是该指数EPS连续第三个季度实现超过20%的增长。
过去三年，AI一直是股市上涨的主要驱动力，尤其是科技股。各家公司投入数千亿美元建设支撑这项新兴技术所需的基础设施。这些资本支出为投资者创造了一个良性循环：进行大规模支出的巨头企业因为AI业务取得进展而股价上涨，而从芯片制造商到数据中心建设公司等获得这些资金的企业，也随着营收开始腾飞而同步上涨。