美联储降息和国内重要会议已经结束，接下来市场关注的重点转向了日本央行可能的加息。随着美联储降息和国内中央经济工作会议两大政策事件相继落地，全球金融市场的短期确定性有所增强。美联储虽仅预示明年有一次降息，但其扩表操作持续释放流动性；国内则明确了适度宽松的货币政策基调，为市场提供了支撑。在此背景下，市场的博弈焦点开始从已知政策转向潜在的外部变量，即将于12月18日召开的日本央行货币政策会议成为牵动下周全球资本神经的核心悬念。
日本央行加息预期急剧升温，成为下周全球市场的最大看点。自11月下旬以来，日本央行不断释放强烈信号，行长植田和男更是罕见地明确表示将在下次会议上“认真权衡加息利弊”，市场普遍解读为行动时机“临近”。路透社调查显示，超过半数的经济学家预计日本央行将把短期政策利率从0.50%上调至0.75%，部分市场测算的实际加息概率已超过80%。有前央行官员预测，这可能是持续紧缩周期的开端，未来几年可能还会有多次加息，预示着日本延续数十年的超宽松货币政策或将发生历史性转向。
日本央行为何要加息呢？这是国内通胀固化与外部汇率压力共同作用的结果。根本动因在于“工资-通胀螺旋”的成型：国内物价上涨已蔓延至消费全链条，企业涨价与工资增长形成相互推动的循环，为货币政策正常化提供了条件。同时实时热点，日元持续贬值至多年低位，加剧了输入性通胀和贸易逆差，通过加息来稳定日元汇率已成为迫切选择。从历史影响看，日本货币政策转向往往通过“日元套息交易平仓”机制冲击全球：投资者偿还低成本日元借款时，会抛售美股等海外资产，引发市场剧烈震荡。日本加息对A股的影响有多大 情绪影响有限