越跌越买！“十年之约”后，段永平又花近3700万买入茅台 长期价值显现。9月28日上午，知名投资人段永平在雪球平台发帖称“买了点贵州茅台”。交易截图显示，此次买入贵州茅台3万股，成交单价为1230.85元，总金额约3692.54万元。消息传出后，贵州茅台股价午后直线拉升，在指数大跌的背景下逆市微涨。
这不是段永平2026年首次加仓茅台。今年5月7日，面对网友提问是否应将部分茅台仓位转向泡泡玛特时，他明确回应当天还买了贵州茅台。5月27日，他回复网友表示不理解为什么要说“市值多少钱”的事情，并认为10年或20年后现在的市值大概率是不值得一提的。更早前的1月，茅台股价创下2024年10月以来新低时，段永平就曾直言，拉长时间看当前股价“真的不贵”。
段永平自2003年起建仓贵州茅台，目前持仓市值超过200亿元。他多次公开表示，自己只有三只重仓股票：苹果、茅台和腾讯。在一次访谈中，他阐述了投资茅台的核心逻辑，提出“投资茅台不需要看宏观环境”，因为“投资本来你就是看十年、二十年”。在他看来，茅台的独特价值在于“不可替代性”，即便在估值高点时，放眼市场也找不到能与之匹敌的替代品。他坦言，在茅台股价触及2600元高点时“可想卖了”，但最终因“无处可去”而选择继续持有，并在股价回调后持续加仓。当茅台股价从2600元高点跌至1200元附近时，段永平不仅没有恐慌，反而将其视为加仓机会，表示“我们后来其实还买了不少，我们其实有闲钱会一直买”。
理解段永平这次出手，需要考虑茅台当前所处的行业周期。2026年上半年，贵州茅台实现营收907.03亿元，同比增长1.47%，但归母净利润同比下降1.95%。白酒行业整体处于“出清筑底”态势，茅台在业绩说明会上明确表示，行业正经历周期性与结构性调整的并行，并首次未提出具体的年度经济指标目标，转而更加强调“坚持以消费者为中心，全面推进市场化转型”。从估值角度看，茅台动态市盈率已降至17倍左右，处于历史低位区间。