段永平再度出手布局茅台。今天，其公开发帖官宣“买了点贵州茅台”，配套交易截图显示，本次共计买入3万股茅台股票。消息一出，迅速刷屏投资圈，再度点燃市场关于白酒估值、板块轮动以及价值投资赛道选择的争论。
在A股市场，段永平早已是价值投资的标杆性人物。
从早年重仓网易斩获十倍收益，到长期坚守苹果、腾讯等核心资产，再到十余年间多次逆势抄底茅台，他的每一次公开交易动作，都被无数散户、机构投资者视作市场风向标。过往十余年，但凡市场恐慌抛售茅台、白酒板块陷入调整之际，段永平的逆势加仓，最终几乎都收获了稳健甚至超额回报。
也正因如此，此次3万股的加仓动作，让不少投资者萌生跟随入场的想法，认为白酒板块已然触底，新一轮价值修复行情即将开启。但结合行业周期、消费迭代和市场底层逻辑来看，本次逆势加仓，大概率是段永平一次标志性的投资误判。
市场长期流传的“科技股走弱、白酒接棒上涨”的轮动逻辑，本身就是伪命题。当前科技板块的调整，是成长赛道的短期周期阵痛；而白酒板块的下跌，是行业需求结构性、长期性衰退的开始，未来数年持续走弱将是常态。无独有偶，段永平此前重仓的泡泡玛特，同样踩中行业周期拐点，潮玩赛道红利已然消退。过往的成功投资经验，早已无法适配当下的市场新格局。
茅台投资史
深耕资本市场多年，茅台是段永平价值投资体系中最具代表性的核心标的，其持仓周期横跨十余年，每一次逆向布局都精准踩在市场情绪最低点。