半年报披露季，中东冲突带来的供应链冲击波，直接呈现在国内饮料企业上下游财报数据中。饮料企业成本攀升，中游的PET瓶片生产商迎来景气周期。塑料瓶价格大涨，农夫山泉、娃哈哈供应商半年净利暴增910%。
增长背后，农夫山泉提到了一个容易被多数人忽略的细节：PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）价格正影响着饮料企业的毛利率水平。
包材成本上涨，风起霍尔木兹
PET作为饮料企业的重要原材料之一，一般用于制作塑料水瓶。
就在两个月前，一则消息引爆饮料行业。6月底，娃哈哈发布通知称，受包材成本波动影响，调整不同包装规格水产品的批发价，不过纯净水终端零售价不变。
彼时市场分析认为，这一轮调价为原料成本压力向渠道环节传导的表现，其对终端的影响尚处于可控范畴。
8月27日，有娃哈哈内部员工向《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）透露：“饮料的PET成本占比高，涨价对经销商影响不小。当然这一情况对饮料企业基本都一样，这部分成本传导给经销商，相应经销商的利润空间会少一些。”
PET在饮料企业中的成本占据怎样的地位？
农夫山泉在2020年招股书曾披露，PET是原材料成本中最大的组成部分，其于2017年、2018年及2019年分别占销售成本的29.0%，31.9%及31.6%。也就是说，决定一瓶水成本的，不是水源，而是那只塑料瓶。
而PET的上游核心原料，又以原油为基础。于是就有了这样一条传导链：
国际油价上行，带动PTA（精对苯二甲酸）、乙二醇等原料价格上涨，再传导到PET瓶片，最后压到饮料瓶的成本上。一瓶水涨的那几分钱，源头其实在一桶石油里。
中东局势的变化、霍尔木兹海峡的开关，成为今年上半年影响国际局势的关键。美国银行警告称，若海峡封锁或遭遇袭击的极端状态延续至下半年，地缘恐慌极易将油价推升至130美元/桶的极值区间。