华尔街对AI公司的估值方法正在经历前所未有的挑战。Anthropic的增长速度再次超出预期，今年第二季度初步营收超过115亿美元，相比去年同期的7.87亿美元增长超过14倍，较第一季度的47.3亿美元也翻了一番多。此外，公司在第二季度还实现了正的调整后营业利润。
据路透社报道，Anthropic预计到2028年，公司年营收将达到1900亿至2000亿美元。这一预测源自两位熟悉该公司财务状况的人士。随着Anthropic冲刺IPO，华尔街开始以这个“两年后的Anthropic”来决定今天的公司价值。这引发了关于一家主要靠出售AI模型能力赚钱的公司能否在两年内实现2000亿美元年营收的讨论。
最新披露的115亿美元季度营收使得看似疯狂的“2000亿美元故事”变得不那么遥远。但华尔街更关心的是，AI能否成为一门利润丰厚的生意。去年第二季度，Anthropic营收仅为7.87亿美元；今年第一季度增至47.3亿美元，第二季度则突破115亿美元。按此计算，公司年化营收约为460亿美元，与此前公布的470亿美元基本吻合。新一轮融资规模达650亿美元，投后估值达到9650亿美元。
这种增长几乎是在一年多时间内迅速累积起来的。2025年初，公司年化收入运行率约为10亿美元；到2025年8月已经超过50亿美元。公司称，其收入运行率连续三年实现超过10倍的年度增长。路透社此前获得的财务预测显示，Anthropic原本预计今年第二季度营收至少达到109亿美元，并录得约5.59亿美元季度营业利润。如今披露的初步营收已经超过115亿美元，高于此前预测。
这意味着看起来极其夸张的2028年“2000亿美元营收”开始进入华尔街的估值模型。若要达到2000亿美元，Anthropic还需要再扩大约4倍。对于成熟的软件公司来说，这依然是激进的预测。但在Anthropic过去几年的增长曲线下，情况变得复杂。
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