滔搏宝胜国际大跌 耐克渠道变革冲击

　　耐克酝酿已久的渠道重大变革终于尘埃落定：自2027年1月1日起，公司将全面终止合作经销商在中国内地的线上销售权限，将线上业务收归品牌自营。

　　政策落地的消息迅速传导至资本市场，两大主要头部合作经销商股价应声下挫。7月22日，滔搏国际在港交所发布公告称，公司已收到耐克正式通知，自2027年1月1日起，集团在中国内地的耐克产品线上平台销售将全面终止。当天，该股收盘大跌24.08%，报收1.45港元。同日，宝胜国际也在港交所发布公告，收到耐克通知，集团目前在中国内地的耐克产品线日起全面终止。最终，宝胜国际跌幅达8.70%，报收0.315港元。渠道变局对老牌合作方的冲击立竿见影。

　　此次线上渠道权回收是耐克大中华区新任负责人申凯希（Cathy Sparks）履新后的重要举措。曾经，这些分散的线上货架帮助耐克覆盖了更广泛的消费者，但如今却变成了价格战的温床。各级经销商在库存压力下倾向于打折清仓，同一款产品在不同店铺形成明显价差，消费者也越来越习惯等待折扣。

　　耐克大刀阔斧重构线上渠道，背后是其在中国市场日渐凸显的发展颓势。回望巅峰时期，耐克2021财年大中华区营收突破82.90亿美元，创下阶段性新高。彼时品牌稳居国内高端运动市场核心席位，AJ、Dunk等系列潮鞋风靡市场，成为潮流爱好者与收藏群体争相追捧的爆款。然而，风光不再，业绩拐点已然显现。耐克2026财年财报数据显示，公司全年营收463.98亿美元，与上一财年基本持平；净利润31.08亿美元，同比下滑3%。其中大中华区营收58.47亿美元，同比降幅达11%，区域市场增长动能明显减弱。